„SYNTHAVERSE” S.A.
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2025 ROKU DO 31 GRUDNIA 2025 ROKU
LUBLIN, 30.04.2026
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025– 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
2 / 82
SPIS TREŚCI
SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ .................................................................................................................................................... 4
SPRAWOZDANIE Z WYNIKU .................................................................................................................................................................................. 6
SPRAWOZDANIE Z WYNIKU I POZOSTAŁYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ..................................................................................... 7
SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM ................................................................................................................................... 8
SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ....................................................................................................................................... 10
DODATKOWE INFORMACJE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ..................................................................................................... 11
PODSTAWA SPORZĄDZENIA ORAZ ZASADY RACHUNKOWOŚCI .......................................................................................................... 12
a) Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego .................................................................................................................................. 12
b) Niepewność dotycząca kontynuacji działalności ......................................................................................................................................... 12
c) Zmiany standardów lub interpretacji ............................................................................................................................................................. 13
Subiektywne oceny Zarządu oraz niepewność szacunków .............................................................................................................................. 21
Okresy ekonomicznej użyteczności aktywów trwałych .................................................................................................................................... 21
Przychody z umów o usługę budowlaną .............................................................................................................................................................. 21
Koszty finansowania zewnętrznego ...................................................................................................................................................................... 21
Rezerwy ....................................................................................................................................................................................................................... 21
Podatek dochodowy bieżący, aktywa i rezerwa na odroczony podatek dochodowy, inne podatki ........................................................ 21
Utrata wartości aktywów niefinansowych ........................................................................................................................................................... 22
Korekta błędu oraz zmiana zasad rachunkowości .............................................................................................................................................. 22
Znaczące zdarzenia i transakcje ............................................................................................................................................................................. 22
1. Przychody ze sprzedaży i segmenty operacyjne ......................................................................................................................................... 29
2. Przejęcia oraz utrata kontroli nad jednostkami zależnymi ......................................................................................................................... 31
3. Inwestycje w jednostkach zależnych i stowarzyszonych ........................................................................................................................... 31
4. Wartość firmy ..................................................................................................................................................................................................... 31
5. Wartości niematerialne ..................................................................................................................................................................................... 32
6. Rzeczowe aktywa trwałe .................................................................................................................................................................................. 35
7. Aktywa w leasingu ............................................................................................................................................................................................. 39
8. Nieruchomości inwestycyjne ........................................................................................................................................................................... 40
9. Aktywa oraz zobowiązania finansowe ........................................................................................................................................................... 41
10. Aktywa oraz rezerwa na podatek odroczony oraz podatek dochodowy odniesiony w pozostałe całkowite dochody................ 52
11. Zapasy .................................................................................................................................................................................................................. 56
12. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności ................................................................................................................. 56
13. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ................................................................................................................................................................ 57
14. Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży oraz działalność zaniechana .............................................................................................. 57
15. Kapitał własny .................................................................................................................................................................................................... 58
16. Świadczenia pracownicze ................................................................................................................................................................................. 62
17. Pozostałe rezerwy ............................................................................................................................................................................................. 63
18. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania ...................................................................................................... 64
19. Rozliczenia międzyokresowe ........................................................................................................................................................................... 65
20. Aktywa i zobowiązania z tytułu umowy ........................................................................................................................................................ 65
21. Dotacje i środki otrzymane nieodpłatnie ...................................................................................................................................................... 65
22. Przychody i koszty operacyjne ........................................................................................................................................................................ 66
23. Przychody i koszty finansowe, straty z tytułu oczekiwanych strat kredytowych, zyski i straty z zaprzestania ujmowania
aktywów finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie ......................................................................................................... 67
24. Podatek dochodowy .......................................................................................................................................................................................... 69
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025– 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
3 / 82
25. Zysk na akcję i wypłacone dywidendy .......................................................................................................................................................... 69
26. Przepływy pieniężne ......................................................................................................................................................................................... 70
27. Transakcje z podmiotami powiązanymi ......................................................................................................................................................... 71
28. Umowy gwarancji finansowej oraz aktywa i zobowiązania warunkowe ................................................................................................ 71
29. Ryzyko dotyczące instrumentów finansowych ............................................................................................................................................ 72
30. Zarządzanie kapitałem ...................................................................................................................................................................................... 75
31. Zdarzenia po dniu bilansowym ........................................................................................................................................................................ 76
32. Pozostałe informacje ......................................................................................................................................................................................... 78
33. Zatwierdzenie do publikacji ............................................................................................................................................................................. 82
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025– 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
4 / 82
SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ
AKTYWA
31.12.2025
31.12.2024
Aktywa trwałe
Wartość firmy
Wartości niematerialne
3 802
1 630
Rzeczowe aktywa trwałe
164 542
241 711
Nieruchomości inwestycyjne
7 818
6 959
Inwestycje w jednostkach zależnych
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych
Należności i pożyczki
5
Pochodne instrumenty finansowe
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe
54
62
Aktywa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
6 026
2 064
Aktywa trwałe
182 242
252 432
Aktywa obrotowe
Zapasy
12 270
9 720
Aktywa z tytułu umowy
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
należności
22 740
34 967
Należności z tytułu bieżącego podatku
dochodowego
Pożyczki
Pochodne instrumenty finansowe
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
718
743
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
1 673
760
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone
do sprzedaży
84 487
Aktywa obrotowe
121 888
46 190
Aktywa razem
304 131
298 622
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025– 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
5 / 82
SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ (CD.)
PASYWA
Noty
31.12.2025
31.12.2024
Kapitał własny
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom
jednostki :
Kapitał podstawowy
15
7 577
7 077
Akcje własne (-)
15
Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości
nominalnej
15
144 743
122 061
Pozostałe kapitały
15
12 456
12 456
Zyski zatrzymane:
-40 099
-20 123
- zysk (strata) z lat ubiegłych
-20 167
-27 673
- zysk (strata) netto przypadający
akcjonariuszom jednostki
-19 932
7 550
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom
jednostki
124 676
121 471
Udziały niedające kontroli
15
Kapitał własny
124 676
121 471
Zobowiązania
Zobowiązania długoterminowe
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
9
58 247
Zobowiązania z tytułu leasingu
7
2 678
2 612
Pochodne instrumenty finansowe
9
Pozostałe zobowiązania
18
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego
10
1 378
1 395
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń
pracowniczych
16
375
356
Pozostałe rezerwy długoterminowe
17
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe
19
40 063
71 571
Zobowiązania długoterminowe
44 494
134 180
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania
18
16 938
16 913
Zobowiązania z tytułu umowy
20
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku
dochodowego
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
9
79 854
18 562
Zobowiązania z tytułu leasingu
7
2 114
962
Pochodne instrumenty finansowe
9
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń
pracowniczych
16
3 528
3 675
Pozostałe rezerwy krótkoterminowe
17
1 340
116
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
19
31 188
2 742
Zobowiązania związane z aktywami trwałymi
przeznaczonymi do sprzedaży
14
Zobowiązania krótkoterminowe
134 961
42 970
Zobowiązania razem
179 455
177 151
Pasywa razem
304 131
298 622
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025– 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
6 / 82
SPRAWOZDANIE Z WYNIKU
Noty
od 01.01 do 31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży
1
42 009
71 756
Przychody ze sprzedaży produktów
41 172
71 191
Przychody ze sprzedaży usług
744
563
Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów
94
2
Koszt własny sprzedaży
18 446
27 506
Koszt sprzedanych produktów
18 351
27 500
Koszt sprzedanych usług
Koszt sprzedanych towarów i materiałów
95
6
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży
23 563
44 250
Koszty sprzedaży
6 333
7 158
Koszty ogólnego zarządu
30 991
24 807
Pozostałe przychody operacyjne
22
4 332
2 868
Pozostałe koszty operacyjne
22
10 407
2 727
Zysk (strata) ze sprzedaży jednostek zależnych (+/-)
2
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
-19 836
12 426
Straty z tytułu oczekiwanych strat kredytowych
23
Zysk (strata) z zaprzestania ujmowania aktywów
finansowych
wycenianych w zamortyzowanym koszcie (+/-)
23
Przychody finansowe
23
535
321
Koszty finansowe
23
4 610
3 105
Udział w zysku (stracie) jednostek wycenianych
metodą praw własności (+/-)
3
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
-23 911
9 642
Podatek dochodowy
24
-3 979
2 092
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej
-19 932
7 550
Działalność zaniechana
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej
14
Zysk (strata) netto
-19 932
7 550
amortyzacja
13 293
8 090
EBITDA
-6 543
20 516
ZYSK (STRATA) NETTO NA JEDNĄ AKCJĘ ZWYKŁĄ (PLN)
Noty
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
z działalności kontynuowanej
25
- podstawowy
-0,26
0,11
- rozwodniony
-0,26
0,11
z działalności kontynuowanej i zaniechanej
25
- podstawowy
-0,26
0,11
- rozwodniony
-0,26
0,11
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025– 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
7 / 82
SPRAWOZDANIE Z WYNIKU I POZOSTAŁYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
Noty
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Zysk (strata) netto
-19 932
7 550
Pozostałe całkowite dochody
Pozycje nie przenoszone do wyniku finansowego
Instrumenty zabezpieczające przepływy środków pieniężnych
ujmowane w wartości początkowej pozycji zabezpieczanych:
zyski (straty) z wyceny ujęte w okresie w pozostałych
całkowitych dochodach
9
Przeszacowanie środków trwałych
6
Inwestycje w instrumenty kapitałowe
9
Udział w pozostałych całkowitych dochodach jednostek
wycenianych metodą praw własności
Podatek dochodowy odnoszący się do pozycji nie
przenoszonych do wyniku finansowego
10
Pozycje przenoszone do wyniku finansowego
Instrumenty zabezpieczające przepływy środków
pieniężnych ujmowane w wyniku:
9
- zyski (straty) z wyceny ujęte w okresie w pozostałych
całkowitych dochodach
- kwoty przeniesione do wyniku finansowego
Różnice kursowe z wyceny jednostek działających za
granicą
Różnice kursowe przeniesione do wyniku finansowego –
sprzedaż jednostek zagranicznych
Udział w pozostałych całkowitych dochodach jednostek
wycenianych metodą praw własności
Podatek dochodowy odnoszący się do pozycji
przenoszonych do wyniku finansowego
10
Pozostałe całkowite dochody po opodatkowaniu
Całkowite dochody
-19 932
7 550
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
8 / 82
SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
Kapitał własny
razem
Noty
Kapitał
podstawowy
Akcje własne (-)
Kapitał ze sprzedaży
akcji powyżej ich
wart. nominalnej
Pozostałe
kapitały
Zyski
zatrzymane
Razem
Saldo na dzień 01.01.2025 roku
7 077
122 061
12 456
-20 123
121 471
Zmiany zasad (polityki) rachunkowości
Korekta błędu podstawowego
Saldo po zmianach
7 077
122 061
12 456
-20 123
121 471
Zmiany w kapitale własnym w okresie od 01.01 do 31.12.2025 roku
Emisja akcji
500
21 619
22 119
Emisja akcji w związku z realizacją opcji
(program płatności akcjami)
1 062
1 062
Wycena opcji (program płatności akcjami)
Zmiana struktury spółki (transakcje z
podmiotami niekontrolującymi)
15
Dywidendy
Przekazanie wyniku finansowego na kapitał
Razem transakcje z właścicielami
500
22 681
23 181
Zysk (strata) netto za okres od 01.01 do 31.12.2025 roku
-19 932
-19 932
Pozostałe całkowite dochody po opodatkowaniu za okres od
01.01 do 31.12.2025 roku
15
-45
-45
Razem całkowite dochody
-19 977
-19 977
Sprzedaż przeszacowanych środków trwałych:
przeniesienie do zysków zatrzymanych
Zabezpieczenie przepływów pieniężnych:
przeniesienie do wartości początkowej aktywów lub
zobowiązań
9
Sprzedaż instrumentów kapitałowych:
przeniesienie do zysków zatrzymanych
Saldo na dzień 31.12.2025 roku
7 577
144 743
12 456
-40 099
124 676
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
9 / 82
SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM (CD.)
Kapitał własny
razem
Noty
Kapitał
podstawowy
Akcje własne
(-)
Kapitał ze sprzedaży
akcji powyżej ich
wart. nominalnej
Pozostałe
kapitały
Zyski
zatrzymane
Razem
Saldo na dzień 01.01.2024 roku
7 026
120 819
12 456
-27 662
112 639
Zmiany zasad (polityki) rachunkowości
Korekta błędu podstawowego
Saldo po zmianach
7 026
120 819
12 456
-27 662
112 639
Zmiany w kapitale własnym w okresie od 01.01 do 31.12.2024 roku
Emisja akcji
51
1 242
1 293
Emisja akcji w związku z realizacją opcji
(program płatności akcjami)
-11
-11
Wycena opcji (program płatności akcjami)
Zmiana struktury spółki (transakcje z
podmiotami niekontrolującymi)
15
Dywidendy
Przekazanie wyniku finansowego na kapitał
Razem transakcje z właścicielami
51
1 242
-11
1 283
Zysk (strata) netto za okres od 01.01 do 31.12.2024 roku
7 550
7 550
Pozostałe całkowite dochody po opodatkowaniu za okres od
01.01 do 31.12.2024 roku
15
Razem całkowite dochody
7 550
7 550
Sprzedaż przeszacowanych środków trwałych:
przeniesienie do zysków zatrzymanych
Saldo na dzień 31.12.2024 roku
7 077
122 061
12 456
-20 123
121 471
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
10 / 82
SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
Noty
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Przepływy środków pieniężnych z działalności
operacyjnej
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
-23 911
9 642
Korekty
26
21 993
9 096
Zmiany w kapitale obrotowym
26
13 753
-3 934
Wpływy (wydatki) z rozliczenia instrumentów
pochodnych
Zapłacone odsetki z działalności operacyjnej
Zapłacony podatek dochodowy
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
11 835
14 805
Przepływy środków pieniężnych z działalności
inwestycyjnej
Wydatki na nabycie wartości niematerialnych
Wpływy ze sprzedaży wartości niematerialnych
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych
-28 035
-41 837
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych
219
378
Wydatki na nabycie nieruchomości inwestycyjnych
Wpływy ze sprzedaży nieruchomości inwestycyjnych
Wydatki netto na nabycie jednostek zależnych
2
Wpływy netto ze sprzedaży jednostek zależnych
2
Otrzymane spłaty pożyczek udzielonych
Pożyczki udzielone
Wydatki na nabycie pozostałych aktywów finansowych
Wpływy ze sprzedaży pozostałych aktywów finansowych
Wpływy z otrzymanych dotacji rządowych
15 571
Otrzymane odsetki
23
Otrzymane dywidendy
23
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
-27 816
-25 888
Przepływy środków pieniężnych z działalności
finansowej
Wpływy netto z tytułu emisji akcji
21 239
1 299
Nabycie akcji własnych
Transakcje z podmiotami niekontrolującymi bez utraty kontroli
Wpływy z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych
Zakup jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek
12 160
12 983
Spłaty kredytów i pożyczek
-11 012
-1 311
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego
-883
-1 079
Odsetki zapłacone
23
-4 610
-2 224
Dywidendy wypłacone
25
Środki pieniężne netto z działalności finansowej
16 894
9 668
Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich
ekwiwalentów
913
-1 415
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek
okresu
760
2 175
Zmiana stanu z tytułu różnic kursowych
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu
1 673
760
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
11 / 82
DODATKOWE INFORMACJE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
a) Informacje ogólne
Spółka SYNTHAVERSE S.A. w obecnej formie prawnej została powołana na podstawie uchwały nadzwyczajnego walnego
zgromadzenia z dnia 29 listopada 2010 r. Spółka jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego w Sądzie
Rejonowym dla miasta Lublin-Wschód w Lublinie z siedzibą w Świdniku - VI Wydział Gospodarczy pod numerem KRS
0000373032. Spółce nadano numer statystyczny REGON 431249645. Akcje Spółki są notowane na Warszawskiej Giełdzie
Papierów Wartościowych.
Siedziba Spółki mieści się przy ul. Uniwersyteckiej 10 w Lublinie, 20-029. Siedziba Spółki jest jednocześnie podstawowym miejscem
prowadzenia działalności przez Spółkę.
b) Skład Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki
W skład Zarządu spółki SYNTHAVERSE S.A na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania wchodzą:
● Artur Chodkowski – Prezes Zarządu
1
,
● Jakub Winkler – Członek Zarządu.
● Dariusz Kucowicz – Członek Zarządu
2
,
W skład Rady Nadzorczej spółki "SYNTHAVERSE SA" na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania wchodzą:
● Jarosław Błaszczak – Przewodniczący Rady Nadzorczej,
● Wiktor Napióra – Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej,
● Waldemar Sierocki – Sekretarz Rady Nadzorczej,
● Konrad Miterski - Członek Rady Nadzorczej,
● Dariusz Kucowicz – Członek Rady Nadzorczej,
● Dirk Pamperin - Członek Rady Nadzorczej,
● Maciej Siedlar - Członek Rady Nadzorczej,
● Maciej Korniluk - Członek Rady Nadzorczej.
W skład Komitetu Audytu spółki SYNTHAVERSE S.A na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania wchodzą:
● Maciej Korniluk - Przewodniczący Komitetu Audytu,
● Maciej Siedlar - Członek Komitetu Audytu,
● Konrad Miterski - Członek Komitetu Audytu.
c) Charakter działalności Spółki
„SYNTHAVERSE” SA jest polską spółką biotechnologiczną, działającą m.in. w obszarze segmentów onkologii, ginekologii,
hematologii i immunologii. Spółkę założono w 1944 roku. Spółka wytwarza produkty lecznicze dla ludzi, co wymaga stosowania
nowoczesnych i innowacyjnych technologii produkcji.
Spółka w swojej działalności zajmuje się produkcją preparatów leczniczych (leki na receptę oraz leki OTC, czyli leki dostępne bez
recepty), wyrobów medycznych oraz odczynników laboratoryjnych (stosowanych w laboratoriach biochemicznych i medycznych).
Prowadzona przez Spółkę działalność w zakresie wytwarzania produktów leczniczych wymaga zezwolenia Głównego Inspektora
Farmaceutycznego, nadzorującego warunki wytwarzania, transportu i przechowywania produktów leczniczych, zgodnie z Ustawą
Prawo farmaceutyczne. Takiego samego zezwolenia wymaga także obrót produktami leczniczymi i wyrobami medycznymi.
„SYNTHAVERSE” SA uzyskał certyfikat GMP (Dobre Praktyki Produkcyjne) wydany przez Głównego Inspektora
Farmaceutycznego, potwierdzający, że Spółka działa zgodnie z wymogami GMP.
Główne marki produktów wytwarzanych przez Spółkę są przedstawione poniżej.
● BCG 10 – Szczepionka przeciwgruźlicza,
● Onko BCG - Produkt stosowany w leczeniu powierzchniowych, nieinwazyjnych guzów pęcherza moczowego,
● Distreptaza - Produkt stosowany w ginekologii w przypadkach przewlekłego zapalenia przydatków i błony śluzowej macicy
oraz zmian pooperacyjnych,
● Gamma Anty-D – Produkt krwiopochodny stosowany w profilaktyce konfliktu matczyno-płodowego w zakresie antygenu D
z układem Rh
Spółka wytwarza także LAKCID – probiotyk używany podczas i po antybiotykoterapii oraz o innych zastosowaniach. Prawa do
marki Lakcid zostały sprzedane podmiotom grupy „Zakłady Farmaceutyczne POLPHARMA” S.A. na podstawie transakcji
podpisanej dnia 31 października 2017 r., przy czym zapisy umowy sprzedaży przewidują kontynuację produkcji produktów marki
Lakcid w zakładach Spółki przez okres co najmniej 5 lat (po czym produkcja usługowa może być przedłużana na kolejne okresy 2-
letnie).
1
Uchwałą Rady Nadzorczej z dnia 13.01.2026 r.
2
Uchwałą Rady Nadzorczej z dnia 13.01.2026 r.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
12 / 82
W „SYNTHAVERSE” SA dystrybucja prowadzona jest zarówno kanałami bezpośrednimi jak i pośrednimi. Bezpośredni kanał
obejmuje kontakty handlowe Spółki z takimi odbiorcami jak szpitale, instytuty medyczne, Regionalne Centra Krwiodawstwa i
Krwiolecznictwa, Stacje Sanitarno-Epidemiologiczne, którym Spółka bezpośrednio sprzedaje wyroby medyczne i odczynniki
laboratoryjne. Kanał pośredni obejmuje relację Spółka – hurtownia leków – apteka – pacjent. Kanały pośrednie mają zastosowanie
w przypadku sprzedaży produktów leczniczych. Produkty Spółki są obecnie dostępne w sprzedaży w 26 krajach na 4 kontynentach.
Szerszy opis działalności prowadzonej przez Spółkę został przedstawiony w nocie nr 1 dotyczącej przychodów ze sprzedaży i
segmentów operacyjnych.
d) Informacje o Grupie
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania, Spółka nie posiada jednostek zależnych i nie tworzy Grupy Kapitałowej. Spółka
nie jest jednostką dominującą w stosunku do innych podmiotów i nie sporządza sprawozdania skonsolidowanego.
e) Zatwierdzenie do publikacji
Niniejsze sprawozdanie finansowe sporządzone za rok zakończony 31 grudnia 2025 (wraz z danymi porównawczymi) zostało
zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Spółki dnia 30.04.2026 r. (patrz nota 33).
PODSTAWA SPORZĄDZENIA ORAZ ZASADY RACHUNKOWOŚCI
a) Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego
Sprawozdanie finansowe Spółki sporządzone zostało zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej
(dalej „MSSF”), zatwierdzonymi przez Unię Europejską, obowiązującymi dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2025
roku.
Walutą funkcjonalną Spółki oraz walutą prezentacji niniejszego sprawozdania finansowego jest złoty polski, a wszystkie kwoty
wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej).
W obliczu trwających konfliktów na Ukrainie oraz Bliskim Wschodzie, Zarząd Spółki wskazuje na ryzyko wpływu niestabilnej
sytuacji polityczno-gospodarczej w tych regionach na przyszłe wyniki finansowe Spółki.
Spółka współpracuje z firmą Alpen Pharma AG z siedzibą w Szwajcarii, która jest odpowiedzialna za sprzedaż produktów Spółki w
Ukrainie oraz Białorusi (Spółka nie eksportuje swoich produktów do Rosji). Roczne przychody osiągnięte w 2025 r. na rynku
ukraińskim stanowiły około 0,9% całkowitych przychodów ze sprzedaży, a na białoruskim 0 %. Konflikt zbrojny w Ukrainie może
mieć w krótkim terminie negatywny wpływ na sprzedaż eksportową Spółki na wyżej wskazane rynki. Spółka blisko współpracuje z
Alpen Pharma AG, która jest również odpowiedzialna za sprzedaż oraz wprowadzenie produktów Spółki na inne rynki w Europie i
Azji. Alpen Pharma AG jest międzynarodową firmą prowadzącą działalność dystrybucyjną w ponad 20 krajach. Alpen Pharma AG
jest spółką prawa szwajcarskiego.
Spółka nie wprowadza do obrotu produktów, które są wytwarzane, produkowane lub importowane z Ukrainy, Rosji czy Białorusi.
Spółka nie korzysta również z surowców i materiałów do produkcji z wyżej wskazanych krajów, wobec powyższego aktualnie nie
identyfikuje ryzyka dotyczącego wpływu konfliktu zbrojnego na proces produkcji, a także sprzedaż swoich towarów w Polsce i w
pozostałych krajach. Spółka nie stwierdza bezpośredniego wpływu wyżej wskazanej sytuacji na działalność Spółki w sferze
zatrudnienia.
Wysoka energochłonność procesów produkcyjnych sprawia, że niestabilna sytuacja polityczna na Bliskim Wschodzie stanowi
czynnik ryzyka. Napięcia w tym regionie mogą prowadzić do wzrostu cen surowców energetycznych i produkcyjnych, co
bezpośrednio przełoży się na podniesienie kosztów operacyjnych Spółki. Dodatkowo, eskalacja konfliktów może skutkować
zakłóceniami w ciągłości łańcucha dostaw, ograniczając dostępność komponentów i wydłużając czas realizacji zamówień.
Jednocześnie, ze względu na przeważający udział eksportu w strukturze sprzedaży, potencjalne osłabienie waluty krajowej i wzrost
kursu EUR wpłyną pozytywnie na poziom generowanych przychodów oraz marżę brutto, stanowiąc czynnik mitygujący wzrost
kosztów surowcowych.
Na dzień publikacji niniejszego raportu Spółka nie posiada aktywów na terenie Rosji, Białorusi oraz Ukrainy.
b) Niepewność dotycząca kontynuacji działalności
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Spółkę w dającej się
przewidzieć przyszłości, obejmującej okres nie krótszy niż 12 miesięcy od dnia bilansowego. Zarząd dokonał oceny zdolności do
kontynuacji działalności na dzień zatwierdzenia sprawozdania i przyjął zasadę kontynuacji działalności jako podstawę sporządzenia
sprawozdania finansowego za rok obrotowy 2025. Niemniej jednak, Zarząd wskazuje, iż istnieje niepewność, która może
powodować pewne wątpliwości co do zdolności do kontynuacji działalności, jeśli Zarząd nie podejmie działań w celu zabezpieczenia
płynności i restrukturyzacji źródeł finansowania. Poniżej przedstawiono analizę sytuacji Jednostki oraz kluczowe czynniki ryzyka.
Wpływ inwestycji na bazę kosztową: Realizacja intensywnego programu inwestycyjnego w latach poprzednich doprowadziła do
istotnego wzrostu bazy kosztowej (koszty stałe, amortyzacja, koszty utrzymania struktur). Obciążenie to miedzy innymi wpłynęło
negatywnie na wyniki finansowe 2025 roku i stanowi kluczowe wyzwanie dla planu finansowego na rok 2026. Jednocześnie trwa
proces certyfikacji produkcji w nowych zakładach; Zarząd przewiduje, że efekty komercyjne tych nakładów zmaterializują się
dopiero w perspektywie długoterminowej.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
13 / 82
Spadek przychodów operacyjnych: W 2025 roku Spółka odnotowała znaczący spadek przychodów ze sprzedaży. Główną
przyczyną było wysokie zatowarowanie kanałów dystrybucyjnych na rynku krajowym i rynkach eksportowych (efekt „stock-over”).
Budowanie stoków było spowodowane przede wszystkim koniecznością zmiany opakowania bezpośredniego z ampułki na fiolkę,
co wymagało okresowo zatrzymania produkcji ale było konieczne dla zwiększenia konkurencyjności, rentowności, a także otwarcia
wcześniej niedostępnych rynków na których produkt w ampułce był trudno sprzedawalny, tj. rynki Europy Zachodniej.
Dodatkowym czynnikiem było celowe ograniczenie produkcji i sprzedaży w segmentach o niższej rentowności lub specyficznych
uwarunkowaniach (m.in. preparaty Lakcid oraz Gamma Anty-D). Spadek dynamiki sprzedaży przy jednoczesnym wzroście kosztów
operacyjnych wywarł presję na bieżącą rentowność.
Poziom zadłużenia i obsługa długu: Finansowanie inwestycji rozwojowych oparte było w znacznym stopniu na długu
zewnętrznym. Obecna relacja zadłużenia do generowanych wyników finansowych jest wysoka. W 2025 roku Spółka z wyżej
wymienionych powodów nie dotrzymała poziomów wskaźników finansowych (kowenantów) określonych w umowach z
instytucjami finansowymi oraz z głównym wierzycielem (ACP). Wskaźniki długu netto do EBITDA oraz DSCR (Debt Service Coverage
Ratio) wskazują, że Spółka nie jest obecnie w stanie obsługiwać zadłużenia wyłącznie z przepływów pieniężnych generowanych z
działalności operacyjnej. W dniu 31.12.2025, Spółka zawarła porozumienie z głównym wierzycielem (ACP), na mocy którego strony
ustaliły mechanizm obsługi zaistniałej sytuacji, tj. przekroczonych wskaźników finansowych w 2025 oraz w pierwszej połowie 2026
roku.
Ryzyko płynności finansowej: Na podstawie projekcji przepływów pieniężnych, sporządzonej dla roku 2026, Zarząd oszacował, że
dodatkowe zapotrzebowanie finansowe Spółki może wynieść około 30 mln zł. Środki te będą niezbędne przede wszystkim na
obsługę istniejącego zadłużenia, w tym spłatę rat kredytów inwestycyjnych, kosztów obsługi długu jak i bieżącą działalność
operacyjną.
Mając na uwadze powyższe, Zarząd podjął zdecydowane kroki w celu zabezpieczenia płynności i restrukturyzacji źródeł
finansowania. Przyjęcie założenia o kontynuacji działalności opiera się na realizacji następujących działań:
● Finansowanie inwestycyjne: Uzgodnienie kontynuacji współpracy z głównym wierzycielem Spółki (ACP) pomimo
niespełnienia kowenantów. W dniu 31 grudnia 2025 roku, Spółka podpisała porozumienie (tzw. waiver), na mocy którego
fundusz ACP Credit wyraził zgodę na okresowe utrzymanie przekroczeń kowenantów do 30 czerwca 2026 roku.
Jednocześnie, Zarząd pozostaje w stałym kontakcie z instytucjami finansowymi, które na bieżąco monitorują sytuację.
● Dezinwestycje: Zarząd prowadzi zaawansowany i konkurencyjny proces sprzedaży wybranych aktywów. W związku z
innowacyjnym rozwiązaniem zmiany sposobu namnażania bakterii, w wyniku którego zostały wytworzone 3 serie walidacyjne
o wolumenie 2-krotnie wyższym niż dotychczas, tj. 3.200 fiolek na serię w porównaniu do 1.600 fiolek pierwotnie. W 2025 r.
było możliwe 2-krotne zwiększenie możliwości wytwórczych Onko BCG na dotychczasowym wydziale produkcyjnym przy ul.
Uniwersyteckiej. Zarząd spółki przeprowadził szczegółową weryfikację zdolności produkcyjnych w kontekście
długoterminowych planów komercyjnych, ze szczególnym uwzględnieniem obecnych linii produkcyjnych, nowych zakładów
produkcyjnych oraz badawczo-rozwojowych tj.: Onko BCG oraz CBR i podjął decyzję o dezinwestycji o wartości ok. 30 mln
EUR, bądź nawiązaniu strategicznej współpracy z partnerem przy założeniu refinansowania obecnego zadłużenia i wsparcia
płynnościowego Spółki przez tego partnera. Planowane działania w zakresie zbycia aktywów pozostają neutralne dla zdolności
produkcyjnych Spółki adekwatnych dla planowanego rozwoju działalności Spółki. Przeprowadzone analizy rynkowe oraz
weryfikacja mocy wytwórczych potwierdziły, że transakcja nie wpłynie na zdolność do obsługi portfela zamówień.
Jednocześnie, operacja ta pozwoli na istotną optymalizację struktury kapitałowej oraz poprawę kondycji finansowej Spółki,
m.in. poprzez istotną redukcję zadłużenia, poprawę kapitału obrotowego i wzmocnienie wskaźników płynności.
● Pozyskanie kapitału własnego: Alternatywnie, w przypadku ewentualnego opóźnienia się wyżej opisanych działań w zakresie
dezinwestycji w pierwszej połowie roku 2026, planowana jest emisja akcji, której celem jest wzmocnienie struktury bilansu
oraz pozyskanie środków na obsługę bieżącego zadłużenia i finansowanie operacyjne, w oparciu o uchwałę WZA Spółki nr
5/2025 z dnia 31 lipca 2025 r. Emisja akcji zostanie przeprowadzona, jeżeli założenia spółki co do dezinwestycji nie zostaną
spełnione.
● Działania operacyjne: Kontynuacja realizacji założeń budżetowych w zakresie przychodów ze sprzedaży planowanych na rok
2026, w tym poprzez pozyskanie nowych rynków zagranicznych, a także zredukowanie cyklu rotacji należności. Dostosowanie
bazy kosztowej do aktualnych możliwości przychodowych Spółki.
Zarząd ocenia realizację powyższych działań jako konieczne i obarczone prawdopodobieństwem pozwalającym na ujęciu ich w
planie koniecznych działań , w szczególności zwracając uwagę na zaawansowany etap rozmów w zakresie dezinwestycji. Finalizacja
transakcji bądź nawiązanie współpracy ze strategicznym partnerem w ramach działań w zakresie przedmiotowych aktywów,
pozwoli na uregulowanie zobowiązań i ustabilizowanie sytuacji finansowej Spółki. W efekcie Zarząd uznaje jako zasadne,
sporządzenie sprawozdania przy założeniu kontynuacji działalności. Niemniej jednak, pomyślne przeprowadzenie procesów
dezinwestycyjnych stanowi warunek konieczny dla zapewnienia stabilności finansowej w nadchodzącym okresie. W przypadku
niepowodzenia transakcji, Zarząd rozważa pozyskanie kapitału własnego w drodze emisji akcji, w oparciu o uchwałę WZA Spółki
nr 5/2025 z dnia 31 lipca 2025 r.
Na moment publikacji sprawozdania, Spółka realizuje plan finansowy przyjęty na początku roku, zarówno na poziomie przychodów
jak i na poziomie wyników operacyjnych.
c) Zmiany standardów lub interpretacji
Niniejsze Roczne Sprawozdanie Finansowe zostało sporządzone zgodnie z:
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
14 / 82
● Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (dalej „MSSF”) w kształcie zatwierdzonym przez Unię
Europejską,
● w zakresie nieuregulowanym powyższymi standardami zgodnie z wymogami ustawy z dnia 29 września 1994 roku o
rachunkowości i wydanymi na jej podstawie przepisami wykonawczymi,
● wymogami określonymi w rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 r. w sprawie informacji bieżących i
okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne
informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim.
MSSF obejmują Standardy i Interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości („RMSR”)
oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej („KIMSF”).
Nowe standardy lub zmiany obowiązujące od dnia 1 stycznia 2025 roku to:
● Zmiany do MSR 21 Skutki zmiany kursów walut obcych: Brak wymienialności (opublikowany 15 sierpnia 2023 roku) - mający
zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2025 roku lub później.
Zmienione standardy oraz interpretacje, które maja zastosowanie po raz pierwszy w 2025 roku, nie mają istotnego wpływu na
śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe Spółki.
Nowe standardy i interpretacje, które zostały opublikowane a nie weszły jeszcze w życie
Następujące standardy i interpretacje zostały wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości lub Komitet ds.
Interpretacji Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej, a nie weszły jeszcze w życie:
● MSSF 18: Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych (opublikowano dnia 9 kwietnia 2024 roku) – do dnia
zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzony przez UE – mający zastosowanie dla okresów rocznych
rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub później;
Zgodnie z wymogami MSSF 18, który wejdzie w życie 1 stycznia 2027 r., Spółka dokona zmiany prezentacji rachunku zysków
i strat. Wprowadzone zostaną kategorie operacyjne, inwestycyjne i finansowe, co skutkować będzie wyodrębnieniem nowego
zysku operacyjnego. Wpływ standardu będzie miał charakter przede wszystkim prezentacyjny, zmieniając strukturę wyniku
przed opodatkowaniem, ale nie wpłynie na ostateczny wynik netto ani na pozycję finansową (bilans). Spółka zidentyfikowała
również swoje mierniki MPM (np. Skorygowana EBITDA), które od roku 2027 będą szczegółowo objaśniane w notach, zgodnie
z wymogami nowego standardu
● MSSF 19: Jednostki zależne niepodlegające wymogom nadzoru publicznego: ujawnianie informacji (opublikowano dnia 9 maja
2024 roku) - do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzony przez UE - mający zastosowanie
dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub później;
● Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7: Umowy odnoszące się do energii elektrycznej zależnej od natury (opublikowano dnia 18 grudnia
2024 roku roku) –mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później;
● Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7: Zmiany dotyczące klasyfikacji i wyceny instrumentów finansowych (opublikowano dnia 30 maja
2024 roku) –mający zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później;
● Coroczne ulepszenia, tom 11 (opublikowano dnia 18 lipca 2024 roku) – mający zastosowanie dla okresów rocznych
rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później.
Daty wejścia w życie są datami wynikającymi z treści standardów ogłoszonych przez Radę ds. Międzynarodowej Sprawozdawczości
Finansowej. Daty stosowania standardów w Unii Europejskiej mogą różnić się od dat stosowania wynikających z treści standardów
i są ogłaszane w momencie zatwierdzenia do stosowania przez Unię Europejską. Spółka jest w trakcie analizy, w jaki sposób
wprowadzenie powyższych standardów i interpretacji może wpłynąć na sprawozdanie finansowe oraz na stosowane przez Spółkę
zasady (politykę) rachunkowości.
Zasady rachunkowości
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z zasadą kosztu historycznego, z wyjątkiem gruntów ujętych w rzeczowych
aktywach trwałych, nieruchomości inwestycyjnych, pochodnych instrumentów finansowych oraz instrumentów kapitałowych
wyznaczonych do wyceny w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody (w okresie przed pierwszym zastosowaniem
MSSF 9 – aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży), które są wyceniane według wartości godziwej.
Prezentacja sprawozdań finansowych
Sprawozdanie finansowe prezentowane jest zgodnie z MSR 1. Spółka prezentuje odrębnie „ sprawozdanie z wyniku”, które
zamieszczone jest bezpośrednio przed „Sprawozdaniem z wyniku i pozostałych całkowitych dochodów”. „Sprawozdanie z wyniku”
prezentowane jest w wariancie kalkulacyjnym, natomiast „Sprawozdanie z przepływów pieniężnych” sporządzane jest metodą
pośrednią. W przypadku retrospektywnego wprowadzenia zmian zasad rachunkowości, prezentacji lub korekty błędów, Spółka
prezentuje sprawozdanie z sytuacji finansowej sporządzone dodatkowo na początek okresu porównawczego, jeżeli powyższe
zmiany są istotne dla danych prezentowanych na początek okresu porównywalnego. W takiej sytuacji prezentacja not do trzeciego
sprawozdania z sytuacji finansowej nie jest wymagana.
Segmenty operacyjne
Przy wyodrębnianiu segmentów operacyjnych Zarząd Spółki kieruje się liniami produktowymi, które reprezentują główne usługi
oraz wyroby dostarczane przez Spółkę. Każdy z segmentów jest zarządzany odrębnie w ramach danej linii produktowej, z uwagi na
specyfikę świadczonych usług oraz wytwarzanych wyrobów wymagających odmiennych technologii, zasobów oraz podejścia do
realizacji. Zgodnie z MSSF 8 wyniki segmentów operacyjnych wynikają z wewnętrznych raportów weryfikowanych okresowo przez
Zarząd Spółki (główny organ decyzyjny). Zarząd Spółki analizuje wyniki segmentów operacyjnych na poziomie zysku (straty) z
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
15 / 82
działalności operacyjnej. Pomiar wyników segmentów operacyjnych stosowany w kalkulacjach zarządczych zbieżny jest z zasadami
rachunkowości zastosowanymi przy sporządzaniu sprawozdania finansowego, za wyjątkiem następujących obszarów:
● utrata wartości aktywów – przy ustalaniu wyniku segmentu nie uwzględnia się odpisów aktualizujących z tytułu utraty
wartości aktywów trwałych, w tym również wartości firmy,
Przychody ze sprzedaży wykazane sprawozdaniu z wyniku nie różnią się od przychodów prezentowanych w ramach segmentów
operacyjnych, za wyjątkiem przychodów nieprzypisanych do segmentów.
Aktywa Spółki, których nie można bezpośrednio przypisać do działalności danego segmentu operacyjnego, nie są alokowane do
aktywów segmentów operacyjnych.
Istotne zasady rachunkowości przyjęte do sporządzenia sprawozdania finansowego
Rokiem obrotowym jest rok kalendarzowy, rozpoczynający się 1 stycznia, a kończący się 31 grudnia. Aktywa i pasywa wycenia się
w okresach kwartalnych, na dzień sporządzenia sprawozdania w sposób następujący:
Środki trwałe
Środki trwałe nabyte w oddzielnych transakcjach wykazuje się po koszcie historycznym pomniejszonym o umorzenie i
skumulowaną stratę z tytułu utraty wartości. Amortyzację nalicza się metodą liniową w przewidywanym okresie użytkowania tych
aktywów. Szacunkowy okres użytkowania oraz amortyzacja podlegają weryfikacji na koniec każdego rocznego okresu
sprawozdawczego, a skutki zmian tych szacunków odnoszone są do przyszłych okresów. W związku z przejściem na MSSF na dzień
1.01.2016 roku dokonano oszacowania nowego kosztu nabycia dla środków trwałych na dzień przejścia na MSSF, dla grup 0, 1 i
2. Nowy koszt ustalono w oparciu o wartości godziwe. Zyski lub straty wynikłe ze sprzedaży / likwidacji lub zaprzestania
użytkowania pozycji rzeczowych aktywów trwałych określa się, jako różnicę między przychodami ze sprzedaży, a wartością
bilansową tych pozycji i ujmuje się je w rachunku zysków i strat.
Składniki rzeczowych aktywów trwałych użytkowane na podstawie umów leasingu
Zgodnie z MSSF 16 „Leasing” – umowa jest leasingiem lub zawiera leasing, jeżeli na jej mocy przekazuje się prawo do kontroli
użytkowania zidentyfikowanego składnika aktywów przez dany okres czasu w zamian za (opłatę) wynagrodzenie.
Umowa zawiera leasing, jeśli spełnione są łącznie następujące warunki:
● składnik aktywów jest zidentyfikowany,
● leasingobiorca ma prawo do wszystkich korzyści ekonomicznych z użytkowania danego składnika aktywów przez cały okres
użytkowania,
● leasingobiorca ma prawo do kierowania użytkowaniem zidentyfikowanego składnika aktywów, czyli ustala sposób i cel
użytkowania składnika aktywów lub podjęto wcześniej decyzje dotyczące sposobu i celu użytkowania składnika
● aktywów.
Okres leasingu to nieodwołalny okres, przez który leasingobiorca ma prawo do użytkowania bazowego składnika aktywów, wraz
z:
● okresami, na które można przedłużyć leasing, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że leasingobiorca skorzysta z
tego prawa; oraz
● okresami, w których można wypowiedzieć leasing, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że leasingobiorca nie
skorzysta z tego prawa.
Spółka ujmuje składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania oraz zobowiązanie z tytułu leasingu w dacie rozpoczęcia. Datą
rozpoczęcia okresu leasingu jest data, w której leasingodawca udostępnia bazowy składnik aktywów do użytkowania przez
leasingobiorcę.
Spółka korzysta z prawa zwolnienia ze stosowania wymogów wynikających z MSSF 16 w przypadku ujmowania:
● leasingu krótkoterminowego – leasing, który w dacie rozpoczęcia ma okres leasingu nie dłuższy niż 12 miesięcy. Leasing, w
którym wprowadzono opcję kupna nie jest leasingiem krótkoterminowym.
● leasingu dotyczącego aktywów o niskiej wartości – aktywa których jednostkowa wartość początkowa nowego składnika
przedmiotu leasingu nie przekracza 20 tys. zł, z wyłączeniem prawa wieczystego użytkowania gruntów.
W dacie rozpoczęcia Spółka wycenia składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania według kosztu.
Koszt składnika aktywów z tytułu prawa do użytkowania powinien zgodnie z MSSF 16 obejmować:
a) kwotę początkową wyceny zobowiązania z tytułu leasingu,
b) wszelkie opłaty leasingowe zapłacone w dacie rozpoczęcia lub przed tą datą, pomniejszone o wszelkie otrzymane zachęty
leasingowe,
c) wszelkie początkowe koszty bezpośrednie poniesione przez leasingobiorcę oraz,
d) szacunek kosztów, które mają zostać poniesione przez leasingobiorcę w związku z demontażem i usunięciem bazowego składnika
aktywów, przeprowadzeniem renowacji miejsca, w którym się znajdował lub przeprowadzeniem renowacji bazowego składnika
aktywów do stanu wymaganego przez warunki leasingu, chyba że te koszty są ponoszone w celu wytworzenia zapasów.
Leasingobiorca przyjmuje na siebie obowiązek pokrycia tych kosztów w dacie rozpoczęcia albo w wyniku używania bazowego
składnika aktywów przez dany okres.
W dacie rozpoczęcia Spółka wycenia zobowiązanie z tytułu leasingu w wysokości wartości bieżącej opłat leasingowych
pozostających do zapłaty w tej dacie. Opłaty leasingowe dyskontuje się z zastosowaniem stopy procentowej leasingu, jeżeli stopę
tę można z łatwością ustalić. W przeciwnym razie Spółka stosuje krańcową stopę procentową leasingobiorcy.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
16 / 82
Wartości niematerialne i prawne
Wartości niematerialne nabyte w oddzielnych transakcjach wykazuje się po koszcie historycznym pomniejszonym o umorzenie i
skumulowaną stratę z tytułu utraty wartości. Amortyzację nalicza się metodą liniową w przewidywanym okresie użytkowania tych
aktywów. Szacunkowy okres użytkowania oraz amortyzacja podlegają weryfikacji na koniec każdego rocznego okresu
sprawozdawczego, a skutki zmian tych szacunków odniesione są do przyszłych okresów. W Spółce nie występują wartości
niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania.
Emitent ujmuje jako składnik wartości niematerialnych koszty zakończonych prac rozwojowych. Prace rozwojowe Spółki
klasyfikowane są jako prace rozwojowe w rozumieniu MSR 38 „Wartości niematerialne”, zgodnie z którym do prac rozwojowych
zaliczane jest między innymi projektowanie, wykonanie i testowanie wybranych rozwiązań w zakresie nowych lub udoskonalonych
materiałów, urządzeń, produktów, procesów, systemów lub usług.
Koszty te ujmowane są w bilansie jako składnik wartości niematerialnych po spełnieniu następujących warunków:
z technicznego punktu widzenia istnieje możliwość ukończenia składnika wartości niematerialnych, tak aby nadawał się do
użytkowania,
● istnieje możliwość udowodnienia zamiaru ukończenia składnika wartości niematerialnych oraz jego użytkowania,
● istnieje zdolność do użytkowania składnika wartości niematerialnych,
● znany jest sposób, w jaki składnik wartości niematerialnych będzie wytwarzał prawdopodobne przyszłe korzyści ekonomiczne,
● zapewnione są stosowne środki techniczne, finansowe i inne, które mają służyć ukończeniu prac rozwojowych oraz
użytkowaniu składnika wartości niematerialnych,
● istnieje możliwość wiarygodnego ustalenia nakładów poniesionych w czasie prac rozwojowych, które można
przyporządkować danemu składnikowi wartości niematerialnych.
Nakłady poniesione w okresie prowadzenia prac badawczych oraz nakłady nie spełniające w/w warunków, ujmowane są jako
koszty w rachunku zysków i strat w dacie ich poniesienia.
Okres użytkowania wyników zakończonych prac rozwojowych wynosi 5 lat i jest weryfikowany co najmniej na koniec każdego
okresu sprawozdawczego.
Wartości niematerialne przejęte przy połączeniu jednostek gospodarczych identyfikuje się i ujmuje odrębnie od wartości firmy, jeśli
spełniają one definicję wartości niematerialnych, a ich wartość godziwą da się wiarygodnie wycenić. Koszt takich aktywów
odpowiada ich wartości godziwej na dzień przejęcia. Po początkowym ujęciu wartości takie wykazuje się po koszcie historycznym
pomniejszonym o umorzenie i skumulowaną stratę z tytułu utraty wartości w taki sam sposób, jak wartości niematerialne nabyte
w oddzielnych transakcjach. Wartości niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania nie są amortyzowane, lecz podlegają na
każdy dzień bilansowy testom na utratę wartości. Wartości niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania w Spółce nie
występują.
Utrata wartości rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych
Na każdy dzień bilansowy Spółka dokonuje przeglądu wartości bilansowych posiadanego majątku trwałego i wartości
niematerialnych w celu stwierdzenia, czy nie występują przesłanki wskazujące na utratę ich wartości. Jeżeli stwierdzono istnienie
takich przesłanek, szacowana jest wartość odzyskiwalna danego składnika aktywów, w celu ustalenia potencjalnego odpisu z tego
tytułu.
Nieruchomość inwestycyjna to nieruchomość, np. grunt, budynek lub część budynku albo oba te elementy, które właściciel lub
leasingobiorca w leasingu finansowym traktuje jako źródło przychodów z czynszów lub utrzymuje w posiadaniu ze względu na
przyrost ich wartości, względnie obie te korzyści, przy czym nieruchomość taka nie jest: wykorzystywana przy produkcji, dostawach
dóbr, świadczeniu usług lub czynnościach administracyjnych; lub przeznaczona na sprzedaż w ramach zwykłej działalności
jednostki. Prawo do korzystania z nieruchomości na podstawie leasingu operacyjnego można klasyfikować jako nieruchomość
inwestycyjną jedynie wtedy, gdy nieruchomość ta w innym wypadku spełniałaby definicje nieruchomości inwestycyjnej i jeśli
leasingobiorca przy wycenie danego składnika aktywów korzysta z modelu wartości godziwej.
W celu ustalenia właściwej kategoryzacji pomiaru wartości godziwej (jako całości) w hierarchii, jednostka określa kategoryzację
danych wejściowych użytych do pomiaru wartości godziwej i kategoryzacji wyceny w wartości godziwej (jako całości)
a) Kategoryzacja danych wejściowych w hierarchii wartości godziwej: Hierarchia wartości godziwej według MSSF 13 klasyfikuje
dane wejściowe technik wyceny w ramach następujących poziomów, w oparciu o ich obserwowalność:
● dane wejściowe na Poziomie 1: Ceny notowane (nieskorygowane) na rynkach aktywnych za identyczne aktywa lub
zobowiązania, do których jednostka ma dostęp w dniu wyceny
● dane wejściowe na Poziomie 2: Dane wejściowe inne niż ceny notowane uwzględnione na poziomie 1, które są pośrednio albo
bezpośrednio obserwowalne
● w przypadku danego składnika aktywów lub zobowiązania
● dane wejściowe na Poziomie 3: Nieobserwowalne dane wejściowe dotyczące danego składnika aktywów lub zobowiązań
b) Kategoryzacja wyceny wartości godziwej (jako całości) w hierarchii wartości godziwej:
● Pomiar wartości godziwej (jako całość) zostaje sklasyfikowany na tym samym poziomie hierarchii wartości godziwej co dane
wejściowe z najniższego poziomu, które są znaczące dla całej wyceny (Poziom 1 danych wejściowych jest najwyższy a Poziom
3 danych wejściowych jest najniższy).
● W przypadku wycen w wartości godziwej (takich jak wartość godziwa pomniejszona o koszty zbycia), do oceny nie bierze się
pod uwagę „kosztów zbycia”.
● Kiedy wycena jest oparta o ceny notowane na aktywnym rynku (które nie są korygowane) dla identycznych składników
aktywów lub zobowiązań, wartość godziwa jest zaklasyfikowana do Poziomu 1.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
17 / 82
● Przy pomiarze z wykorzystaniem technik wyceny, dla których dane wejściowe z najniższego poziomu, które są znaczące dla
całej wyceny, są bezpośrednio lub pośrednio obserwowalne, wycena w wartości godziwej jako całość jest zaklasyfikowana do
Poziomu 2.
● Przy pomiarze z wykorzystaniem technik wyceny, dla których dane wejściowe z najniższego poziomu, które są znaczące dla
całej wyceny, są nieobserwowalne, wycena w wartości godziwej jako całość jest zaklasyfikowana do Poziomu 3.
Aktywa i rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
Podatek odroczony oblicza się metodą zobowiązań bilansowych jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości,
odnosząc się do różnic między wartościami bilansowymi aktywów i pasywów, a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi
wykorzystywanymi do obliczenia podstawy opodatkowania.
Rezerwę na podatek odroczony ujmuje się od wszystkich dodatnich różnic przejściowych podlegających opodatkowaniu, natomiast
składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego jest rozpoznawany do wysokości w jakiej prawdopodobne jest pomniejszenie
przyszłych zysków podatkowych o rozpoznane ujemne różnice przejściowe. Pozycja aktywów lub zobowiązanie z tytułu podatku
odroczonego nie powstaje, jeśli różnica przejściowa powstaje z tytułu wartości firmy lub z tytułu pierwotnego ujęcia (poza sytuacją
ujęcia po połączeniu jednostek gospodarczych) innego składnika aktywów lub zobowiązania w transakcji, która nie wpływa ani na
wynik podatkowy, ani na wynik księgowy. Wartość bilansowa składnika aktywów z tytułu podatku odroczonego podlega
przeglądowi na każdy dzień bilansowy, a w przypadku gdy spodziewane przyszłe zyski podatkowe nie będą wystarczające dla
odzyskania składnika aktywów lub jego części, wartość tę odpowiednio się pomniejsza.
Aktywa i zobowiązania z tytułu podatku odroczonego oblicza się przy użyciu stawek podatkowych, które będą obowiązywać w
momencie, gdy pozycja aktywów zostanie zrealizowana lub zobowiązanie stanie się wymagalne, zgodnie z przepisami (stawkami)
podatkowymi obowiązującymi na dzień bilansowy. Wycena aktywów i zobowiązań z tytułu podatku odroczonego odzwierciedla
konsekwencje podatkowe sposobu, w jaki Spółka spodziewa się odzyskać lub rozliczyć wartość bilansową aktywów i zobowiązań
na dzień sporządzenia sprawozdania finansowego.
Zapasy
Wycena poszczególnych składników rzeczowych aktywów obrotowych dokonywana jest według cen nabycia lub kosztów
wytworzenia nie wyższych od cen ich sprzedaży netto na dzień bilansowy w następujący sposób:
● materiały według cen zakupu,
● towary - według cen zakupu,
● wyroby gotowe – według kosztu wytworzenia nie wyższych od cen ich sprzedaży netto na dzień bilansowy,
● półprodukty – według bezpośrednich koszów wytworzenia.
Z uwagi na specyfikę produkcji jednostki rozchód wyrobów z magazynu wyceniany jest na podstawie rachunku narastającego
sporządzanego w okresach miesięcznych. Koszt wytworzenia sprzedanych wyrobów ustalany jest poprzez różnicę pomiędzy
wartością zapasów na początek okresu powiększoną o koszty produkcji danego asortymentu w bieżącym miesiącu a pomniejszoną
o wartość zapasów na koniec okresu.
W przypadku stwierdzenia utraty przydatności składników rzeczowych aktywów obrotowych Spółka zobowiązana jest do
dokonania oceny ich wartości i ujęcia odpisu aktualizacyjnego w ciężar pozostałych kosztów operacyjnych. Utrata wartości
materiałów i towarów może zostać spowodowana również wyceną doprowadzającą ich wartość do cen sprzedaży netto możliwych
do uzyskania.
W przypadku ustania przyczyny dokonania odpisu aktualizującego wartość rzeczowych składników obrotowych jest ona
odnoszona na dobro pozostałych przychodów operacyjnych.
Wszystkie grupy zapasów podlegają indywidualnej analizie pod kątem możliwości ich dalszego wykorzystania i w przypadku
stwierdzenia, iż nie będą mogły one być wykorzystane w przyszłości obejmowane są odpowiednim odpisem aktualizującym.
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
Należności z tytułu dostaw i usług są ujmowane i wykazywane według kwot pierwotnie zafakturowanych, z uwzględnieniem odpisu
aktualizacyjnego na nieściągalne należności. Odpis aktualizujący na należności wątpliwe szacowany jest wówczas, gdy ściągnięcie
pełnej kwoty należności przestaje być prawdopodobne. Należności nieściągalne są odpisywane do rachunku zysków i strat w
momencie stwierdzenia ich nieściągalności. W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wartość należności
jest ustalana poprzez zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości bieżącej, przy
zastosowaniu stopy dyskontowej brutto odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe wartości pieniądza w czasie. Jeżeli
zastosowana została metoda polegająca na dyskontowaniu, zwiększenie należności w związku z upływem czasu jest ujmowane
jako przychody finansowe.
Oczekiwane straty kredytowe
Spośród trzech kategorii aktywów finansowych, które przewiduje standard MSSF 9:
● wyceniane w zamortyzowanym koszcie,
● wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody,
● wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy,
Ustalanie strat z tytułu utraty wartości ze względu na ryzyko kredytowe dotyczy tylko dwóch pierwszych. Jeśli ryzyko kredytowe
składnika aktywów finansowych jest niewielkie oraz gdy wzrost ryzyka kredytowego od początkowego ujęcia do dnia oceny nie
był znaczący, Spółka szacuje straty kredytowe biorąc pod uwagę tylko zdarzenia niewykonania zobowiązania mogące nastąpić w
ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego. Jeśli jednak ryzyko kredytowe danego składnika aktywów znacząco wzrosło od dnia
początkowego ujęcia, należy szacować straty ze zdarzeń, jakie mogą wystąpić w okresie całego życia instrumentu.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
18 / 82
Wg MSSF 9 od momentu ujęcia składnika aktywów finansowych w bilansie Spółka szacuje oczekiwane straty kredytowe w oparciu
o następujące modele wyznaczania odpisów z tytułu utraty wartości:
● model ogólny (podstawowy),
● model uproszczony.
W modelu ogólnym Spółka monitoruje zmiany poziomu ryzyka kredytowego związanego z danym składnikiem aktywów
finansowych oraz klasyfikuje aktywa finansowe do jednego z trzech etapów wyznaczania odpisów z tytułu utraty wartości:
● Etap 1 – salda, dla których nie nastąpiło znaczące zwiększenie ryzyka kredytowego od momentu początkowego ujęcia dla
których ustala się oczekiwaną utratę wartości w oparciu o prawdopodobieństwo niespłacalności w ciągu 12 miesięcy,
● Etap 2 – salda, dla których nastąpił znaczący wzrost ryzyka kredytowego od momentu początkowego ujęcia i dla których
ustala się oczekiwaną utratę wartości w oparciu o prawdopodobieństwo niewypłacalności w ciągu całego okresu
kredytowania,
● Etap 3 – salda z utratą wartości.
W modelu uproszczonym Spółka nie monitoruje zmian poziomu ryzyka kredytowego w trakcie życia instrumentu, szacuje
oczekiwaną stratę kredytową w horyzoncie do terminu zapadalności instrumentu.
Do celów oszacowania oczekiwanej straty kredytowej Spółka wykorzystuje:
● modelu ogólnym – poziomy prawdopodobieństwa niewypłacalności, implikowane z rynkowych kwotowań kredytowych
instrumentów pochodnych, dla podmiotów o danym ratingu i z danego sektora,
● w modelu uproszczonym – historyczne poziomy spłacalności należności od kontrahentów oraz dwustopniowe podejście
(jakościowe i ilościowe) do uwzględnienia wpływu czynników makroekonomicznych na stopy odzysku.
Spółka uwzględnia informacje dotyczące przyszłości w stosowanych parametrach modelu szacowania strat oczekiwanych, poprzez
korektę bazowych współczynników prawdopodobieństwa niewypłacalności (dla należności) lub poprzez kalkulację parametrów
prawdopodobieństwa niewypłacalności w oparciu o bieżące kwotowania rynkowe (dla pozostałych aktywów finansowych). Straty
z tytułu utraty wartości dla dłużnych instrumentów finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie (na moment
początkowego ujęcia oraz skalkulowane na każdy kolejny dzień kończący okres sprawozdawczy) ujmuje się w pozostałych kosztach
operacyjnych. Zyski (odwrócenie odpisu) z tytułu zmniejszenia wartości oczekiwanej utraty wartości ujmuje się w pozostałych
przychodach operacyjnych. Dla zakupionych i powstałych aktywów finansowych dotkniętych utratą wartości ze względu na ryzyko
kredytowe na moment początkowego ujęcia (POCI) korzystne zmiany oczekiwanych strat kredytowych ujmuje się jako zysk z tytułu
odwrócenia utraty wartości w pozostałych przychodach operacyjnych.
Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych
Środki pieniężne i lokaty krótkoterminowe wykazane w bilansie obejmują środki pieniężne w banku i w kasie oraz lokaty
krótkoterminowe o pierwotnym okresie zapadalności nieprzekraczającym trzech miesięcy, łatwo wymienialne na gotówkę, dla
których zmiany wartości jest nieznaczne.
Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wykazane w rachunku przepływów pieniężnych składa się z określonych powyżej
środków pieniężnych i ich ekwiwalentów
Środki pieniężne w walutach obcych wycenia się na dzień sprawozdawczy po kursie średnim NBP. Różnice kursowe dotyczące
środków pieniężnych w walutach obcych i operacji z obrotu walut obcych zalicza się w ciężar wyniku roku obrotowego.
Instrumenty finansowe
Kwalifikacja aktywów finansowych uzależniona jest od modelu biznesowego zarządzania aktywami finansowymi oraz
charakterystyki umownych przepływów pieniężnych składnika aktywów finansowych. Klasyfikacja aktywów finansowych
dokonywana jest w momencie początkowego ujęcia i może być zmieniona jedynie wówczas, gdy zmieni się biznesowy model
zarządzania aktywami finansowymi
Aktywa finansowe klasyfikowane są do następujących kategorii wyceny:
● wyceniane według zamortyzowanego kosztu,
● wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy,
● wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
Wycena na moment początkowego ujęcia:
Z wyjątkiem niektórych należności z tytułu dostaw i usług, w momencie początkowego ujęcia jednostka wycenia składnik aktywów
finansowych w jego wartości godziwej, którą w przypadku aktywów finansowych niewycenianych w wartości godziwej przez wynik
finansowy powiększa się o koszty transakcyjne, które można bezpośrednio przypisać do nabycia tych aktywów finansowych.
Zaprzestanie ujmowania:
Aktywa finansowe wyłącza się z ksiąg rachunkowych, w sytuacji gdy:
● Prawa do uzyskania przepływów pieniężnych z aktywów finansowych wygasły, lub
● Prawa do uzyskania przepływów pieniężnych z aktywów finansowych zostały przeniesione a Spółka dokonała przeniesienia
zasadniczo całego ryzyka i wszystkich pożytków z tytułu ich własności.
Wycena po początkowym ujęciu:
Dla celów wyceny po początkowym ujęciu, aktywa finansowe klasyfikowane są do jednej z następujących kategorii:
● Instrumenty dłużne wyceniane w zamortyzowanym koszcie,
● Instrumenty dłużne wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody,
● Instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody,
● Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
19 / 82
● Instrumenty dłużne – aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie.
Składnik aktywów finansowych wycenia się w zamortyzowanym koszcie, jeśli spełnione są oba następujące warunki: składnik
aktywów finansowych jest utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest utrzymywanie aktywów finansowych
dla uzyskiwania przepływów pieniężnych wynikających z umowy, oraz warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych
powodują powstawanie w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od
kwoty głównej pozostałej do spłaty.
Do kategorii aktywów finansowych wycenianych zamortyzowanym kosztem Spółka klasyfikuje:
● należności handlowe,
● pożyczki
● środki pieniężne i ekwiwalenty.
Przychody z tytułu odsetek oblicza się przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej i wykazuje się w rachunku zysków
i strat/ sprawozdaniu z całkowitych dochodów w pozycji „Przychody z tytułu odsetek”
Instrumenty dłużne – aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
Składnik aktywów finansowych wycenia się w wartości godziwej przez inne całkowite dochody, jeśli spełnione są oba poniższe
warunki:
● składnik aktywów finansowych jest utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest zarówno otrzymywanie
przepływów pieniężnych wynikających z umowy, jak i sprzedaż składników aktywów finansowych; oraz warunki umowy
dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie w określonych terminach przepływów pieniężnych, które
są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty,
● przychody z tytułu odsetek, różnice kursowe oraz zyski i straty z tytułu utraty wartości ujmowane są w wyniku finansowym i
obliczane w taki sam sposób jak w przypadku aktywów finansowych wycenianych zamortyzowanym kosztem. Pozostałe
zmiany wartości godziwej ujmowane są w przez inne całkowite dochody. W momencie zaprzestania ujmowania składnika
aktywów finansowych łączny zysk lub strata uprzednio rozpoznana w innych całkowitych dochodach zostaną
przeklasyfikowane z pozycji kapitału własnego do wyniku finansowego.
Przychody z tytułu odsetek oblicza się przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej i wykazuje się w sprawozdaniu z
całkowitych dochodów w pozycji „Przychody z tytułu odsetek”
Do kategorii instrumentów dłużnych wycenianych do wartości godziwej przez inne całkowite dochody Spółka klasyfikuje np.
notowane instrumenty dłużne.
Instrumenty kapitałowe – aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy
Składnik aktywów finansowych, które nie spełniają kryteriów wyceny według zamortyzowanego kosztu lub w wartości godziwej
przez pozostałe całkowite dochody, wycenia się w wartości godziwej przez wynik finansowy.
Zysk lub stratę z wyceny inwestycji dłużnych do wartości godziwej ujmuje się w wyniku finansowym.
Dywidendy ujmowane są w sprawozdaniu z całkowitych dochodów wtedy, gdy powstaje uprawnienie jednostki do otrzymania
dywidendy.
Do kategorii instrumentów kapitałowych wycenianych do wartości godziwej przez wynik finansowy Spółka klasyfikuje np.
nienotowane instrumenty kapitałowe.
W sytuacji, gdy Spółka: posiada ważny tytuł prawny do dokonania kompensaty ujętych kwot oraz zamierza rozliczyć się w kwocie
netto albo jednocześnie zrealizować składnik aktywów i wykonać zobowiązanie składnik aktywów finansowych i zobowiązanie
finansowe kompensuje się i wykazuje w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w kwocie netto.
Inwestycje w instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
Inwestycje w instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody obejmują w szczególności
jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych i certyfikaty inwestycyjne nabyte w celu lokowania nadwyżek finansowych.
Zalicza się je do aktywów trwałych, o ile Spółka nie zamierza zbyć ich w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego – w tym przypadku
zalicza się je do krótkoterminowych aktywów finansowych. Certyfikaty inwestycyjne oraz jednostki uczestnictwa funduszy
inwestycyjnych ujmowane są w wartości godziwej, ustalonej na podstawie wartości aktywów netto na certyfikat / jednostkę
uczestnictwa ogłaszanej przez fundusz inwestycyjny w uzgodnieniu z depozytariuszem. Skutki wyceny odnoszone są pozostałe
przychody finansowe. Po początkowym ujęciu są wyceniane w wartości godziwej, a skutki zmiany wartości godziwej są ujmowane
w innych całkowitych dochodach i prezentowane w kapitale własnym jako kapitały z aktualizacji wyceny.
Zobowiązania finansowe
Spółka klasyfikuje wszystkie zobowiązania finansowe jako wyceniane po początkowym ujęciu w zamortyzowanym koszcie, z
wyjątkiem zobowiązań finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy. Takie zobowiązania, w tym
instrumenty pochodne będące zobowiązaniami, wycenia się po początkowym ujęciu w wartości godziwej.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
20 / 82
Spółka zawiera transakcje pochodne w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem kursowym. W tym w celu Spółka wykorzystuje
przede wszystkim kontrakty walutowe typu FX forward.
Wycena instrumentów zabezpieczających ujętych w wyniku finansowym prezentowane są jako przychody lub koszty z działalności
finansowej z wyodrębnieniem wycen dotyczących części efektywnej i nieefektywnej.
Instrumenty pochodne wykazuje się jako aktywa, gdy ich wartość jest dodatnia, i jako zobowiązania, gdy ich wartość jest ujemna
Kapitał własny
Kapitały własne oraz kapitał zapasowy wycenia się według wartości nominalnej wyemitowanych akcji zgodnie ze Statutem
Emitenta oraz wpisem do Krajowego Rejestru Sądowego. Różnice między wartością rynkową uzyskanej zapłaty a wartością
nominalną akcji ujmuje się w kapitale zapasowym. Koszty emisji akcji związane z podwyższeniem kapitału zmniejszają kapitał
zapasowy.
W ramach kapitału własnego Spółka wykazuje również w odrębnej pozycji udział niekontrolujący.
W pozycji „Zyski zatrzymane” Spółka ujawnia niepodzielone zyski z lat ubiegłych (niepokryte straty) oraz wynik okresu.
Płatności w formie akcji
Wartość godziwą przyznanych warrantów subskrypcyjnych ujmuje się jako koszty z tytułu wynagrodzeń w korespondencji
ze zwiększeniem kapitału własnego. Wartość godziwa określana jest na dzień przyznania warrantów subskrypcyjnych przez
pracowników i rozłożona na okres, w którym pracownicy nabędą bezwarunkowo prawo do realizacji warrantów subskrypcyjnych
(z uwagi na fakt, że wartości godziwej świadczeń pracowników nie da się bezpośrednio ocenić, ich wartość ustala się w
oparciu o wartość godziwą przyznanych instrumentów kapitałowych). Kwota obciążająca koszty jest korygowana w celu
odzwierciedlenia aktualnej liczby przyznanych warrantów subskrypcyjnych, dla których warunki świadczenia pracy oraz
warunki nierynkowe nabywania uprawnień są spełnione.
Rezerwy
Rezerwy wykazuje się w przypadku wystąpienia w Spółce bieżących zobowiązań (prawnych lub zwyczajowych) będących
konsekwencją zdarzeń z przeszłości, konieczność uregulowania ich przez Spółkę jest prawdopodobna, a wielkość tych zobowiązań
można wiarygodnie wycenić.
Ujmowana kwota rezerwy odzwierciedla możliwie najdokładniejszy szacunek kwoty wymaganej do rozliczenia bieżącego
zobowiązania na dzień bilansowy, z uwzględnieniem ryzyka i niepewności związanej z tym zobowiązaniem. W przypadku wyceny
rezerwy metodą szacunkowych przepływów pieniężnych koniecznych do rozliczenia bieżącego zobowiązania, jej wartość
bilansowa odpowiada wartości bieżącej tych przepływów.
Jeśli zachodzi prawdopodobieństwo, że część lub całość korzyści ekonomicznych wymaganych do rozliczenia rezerwy będzie
można odzyskać od strony trzeciej, należność tę ujmuje się jako składnik aktywów, jeśli prawdopodobieństwo odzyskania tej kwoty
jest odpowiednio wysokie i da się ją wiarygodnie wycenić.
Rozliczenia międzyokresowe
Spółka wykazuje w aktywach bilansu w pozycji „Inne aktywa” opłacone z góry koszty dotyczące przyszłych okresów
sprawozdawczych.
W pozycji „Inne pasywa” zawartej w pasywach bilansu prezentowane są przychody przyszłych okresów.
Ujmowanie Dotacji
Spółka od 1 stycznia 2020 roku wprowadziła do polityki rachunkowości zasady dotyczące otrzymanych dotacji rządowych, zgodne
z MSR 20 „Dotacje rządowe oraz ujawnianie informacji na temat pomocy rządowej”. Zgodnie z wprowadzonymi zasadami, dotacje
rządowe ujmuje się jedynie wtedy, gdy istnieje pewność co do spełnienia warunków oraz otrzymania dotacji. Rozliczenie dotacji
odbywa się metodą przychodów, a ujmuje się ją w zysku lub stracie na przestrzeni jednego lub więcej okresów.
W zależności od charakteru przyznanej dotacji rozróżnia się:
dotację do aktywów – dotacja jest ujmowana w zysku lub stracie na przestrzeni okresu użytkowania składnika aktywów
podlegającego amortyzacji za pomocą zredukowanego odpisu amortyzacji,
dotację do przychodu – prezentowana jako dane przychody, w zależności od celu jej przyznania. Może też pomniejszać odnośne
koszty.
Dotacja w formie rekompensaty za poniesione koszty lub straty zostaje ujęta jako pomniejszenie odnośnych kosztów w okresie, w
którym stała się należna. Bez znaczenia, czy otrzymała ona formę pieniężną, czy redukcji zobowiązań.
Jako dotacje uznaje się również pożyczki rządowe o stopie procentowej poniżej rynku. Natomiast, pożyczka rządowa umarzalna
traktowana jest jako dotacja jedynie pod warunkiem posiadania pewności jej umorzenia.
Ujęcie przychodów ze sprzedaży
Pod pojęciem przychodów i zysków rozumie się uprawdopodobnione powstanie w okresie sprawozdawczym korzyści
ekonomicznych, o wiarygodnie określonej wartości, w formie zwiększenia wartości aktywów, albo zmniejszenia wartości
zobowiązań, które doprowadzą do wzrostu kapitału własnego lub zmniejszenia jego niedoboru w inny sposób, niż wniesienie
środków przez udziałowców lub właścicieli.
Przychody ze sprzedaży rozpoznawane są dla umów spełniających kryteria MSSF 15.
Przychody ze sprzedaż ujmowane są jeżeli: strony zawarły umowę i są zobowiązane do wykonania swoich obowiązków, możliwe
są do zidentyfikowania prawa każdej ze stron dotyczące dóbr i usług, które mają zostać przekazane, możliwe jest zidentyfikowanie
płatności za dobra i usługi, zawarta umowa ma treść ekonomiczną, uzyskanie wynagrodzenia jest prawdopodobne.
Przychód ujmowany jest dla każdego zidentyfikowanego zobowiązania oddzielnie w oszacowanej wysokości, która odzwierciedla
kwotę wynagrodzenia, które zgodnie z oczekiwaniem Spółki zostanie jej przekazane w zamian za przekazanie przyrzeczonych dóbr
i usług, w momencie lub w okresie, w którym dochodzi do wywiązania się przez Spółkę ze zobowiązania.
Przychody z tytułu odsetek i dywidend
Przychody z tytułu dywidend są ujmowane w momencie, kiedy zostaje ustanowione prawo akcjonariuszy do otrzymania płatności.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
21 / 82
Przychody z tytułu odsetek ujmowane są narastająco według czasu powstawania, poprzez odniesienie do kwoty niespłaconego
jeszcze kapitału i przy uwzględnieniu efektywnej stopy procentowej, czyli stopy efektywnie dyskontującej przyszłe wpływy
pieniężne szacowane na oczekiwany okres użytkowania danego składnika aktywów do wartości bilansowej netto tego składnika.
Waluty obce
Walutą funkcjonalną Spółki jest złoty polski będący walutą podstawowego środowiska gospodarczego w jakim działa Spółka.
Transakcje przeprowadzane w walucie innej niż polski złoty ujmuje się po kursie waluty obowiązującym na dzień transakcji. Na
dzień bilansowy aktywa i zobowiązania pieniężne denominowane w walutach obcych są przeliczane według kursu obowiązującego
na ten dzień, tj. kursu średniego ustalonego przez NBP. Aktywa i zobowiązania niepieniężne wyceniane w wartości godziwej i
denominowane w walutach obcych wycenia się po kursie obowiązującym w dniu ustalenia wartości godziwej. Pozycje niepieniężne
wyceniane według kosztu historycznego w walutach obcych nie podlegają powtórnemu przewalutowaniu.
Subiektywne oceny Zarządu oraz niepewność szacunków
Przy sporządzaniu sprawozdania finansowego Zarząd Spółki kieruje się osądem przy dokonywaniu licznych szacunków i założeń,
które mają wpływ na stosowane zasady rachunkowości oraz prezentowane wartości aktywów, zobowiązań, przychodów oraz
kosztów. Faktycznie zrealizowane wartości mogą różnić się od szacowanych przez Zarząd. Informacje o dokonanych szacunkach i
założeniach, które są znaczące dla sprawozdania finansowego, zostały zaprezentowane poniżej.
Okresy ekonomicznej użyteczności aktywów trwałych
Zarząd Spółki dokonuje corocznej weryfikacji okresów ekonomicznej użyteczności aktywów trwałych, podlegających amortyzacji.
Na dzień 31.12.2025 roku Zarząd ocenia, że okresy użyteczności aktywów przyjęte przez Spółkę dla celów amortyzacji
odzwierciedlają oczekiwany okres przynoszenia korzyści ekonomicznych przez te aktywa w przyszłości. Jednakże faktyczne okresy
przynoszenia korzyści przez te aktywa w przyszłości mogą różnić się od zakładanych, w tym również ze względu na techniczne
starzenie się majątku. Wartość bilansowa aktywów trwałych podlegających amortyzacji prezentowana jest w notach nr 5 i 6.
Roczna stopa amortyzacji:
● wieczyste prawo użytkowania gruntów – 3,45%,
● budynki i budowle – 2,5% do 86,15%,
● maszyny i urządzenia – 0,00% do 100,0%,
● środki transportowe – 10,0% do 50,0%,
● pozostałe – 0,0% do 25,0%,
● wartości niematerialne – 10,0% do 100,0%.
Przychody z umów o usługę budowlaną
Nie dotyczy
Koszty finansowania zewnętrznego
Koszty finansowania zewnętrznego są ujmowane jako koszty w momencie ich poniesienia, natomiast gdy koszty
finansowania zewnętrznego można bezpośrednio przyporządkować nabyciu, budowie bądź wytworzeniu składnika aktywów,
aktywuje się je jako część ceny nabycia lub kosztu wytworzenia składnika zgodnie z MSR 23.
Rezerwy
Rezerwy na świadczenia pracownicze – odprawy emerytalne oraz nagrody jubileuszowe – szacowane są przy zastosowaniu metod
aktuarialnych. Wykazana w sprawozdaniu finansowym kwota rezerw na świadczenia pracownicze 1 430 tys. PLN (2024: 1 392 tys.
PLN) wynika z oszacowania dokonanego przez niezależnego aktuariusza. Na poziom rezerw wpływ mają założenia dotyczące stopy
dyskonta oraz wskaźnika wzrostu wynagrodzeń. Spadek stopy dyskonta o 0,5 p.p. wpłynąłby na wzrost rezerw ustalonych na dzień
31.12.2025 o 12 tys. PLN, natomiast wzrost wskaźnika wzrostu wynagrodzeń o 0,5 p.p. wpłynąłby na wzrost rezerw ustalonych
na dzień 31.12.2025 roku o kwotę 12 tys. PLN.
Podatek dochodowy bieżący, aktywa i rezerwa na odroczony podatek dochodowy, inne podatki
Obowiązujące w Polsce przepisy podatkowe podlegają częstym zmianom, powodując istotne różnice w ich interpretacji i istotne
wątpliwości w ich stosowaniu. Organy podatkowe posiadają instrumenty kontroli umożliwiające im weryfikację podstaw
opodatkowania (w większości przypadków w okresie poprzednich 5 lat obrotowych), oraz nakładanie kar i grzywien. Od 15 lipca
2016 roku Ordynacja Podatkowa uwzględnienia także postanowienia Ogólnej Klauzuli Zapobiegającej Nadużyciom (GAAR), która
ma zapobiegać powstawaniu i wykorzystywaniu sztucznych struktur prawnych tworzonych w celu uniknięcia opodatkowania.
Klauzulę GAAR należy stosować tak w odniesieniu do transakcji dokonanych po jej wejściu w życie, jak i do transakcji, które zostały
przeprowadzone przed wejściem w życie klauzuli GAAR, ale dla których po dacie wejścia klauzuli w życie korzyści były lub są nadal
osiągane. W konsekwencji ustalenie zobowiązań podatkowych, aktywów oraz rezerwy z tytułu odroczonego podatku
dochodowego może wymagać istotnego osądu, w tym dotyczącego transakcji już zaistniałych, a kwoty prezentowane i ujawniane
w sprawozdaniach finansowych mogą się zmienić w przyszłości w wyniku kontroli organów podatkowych.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
22 / 82
Prawdopodobieństwo rozliczenia składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego z przyszłymi zyskami
podatkowymi opiera się na budżecie Spółki zatwierdzonego przez Zarząd Spółki. Jeżeli prognozowane wyniki finansowe wskazują,
że Spółka osiągnie wystarczający dochód do opodatkowania, aktywa na podatek odroczony ujmowane są w pełnej wysokości.
Utrata wartości aktywów niefinansowych
W celu określenia wartości użytkowej Zarząd szacuje prognozowane przepływy pieniężne oraz stopę, którą przepływy
dyskontowane są do wartości bieżącej (patrz podpunkt dotyczący utraty wartości aktywów niefinansowych). W procesie wyceny
wartości bieżącej przyszłych przepływów dokonywane są założenia dotyczące prognozowanych wyników finansowych. Założenia
te odnoszą się do przyszłych zdarzeń i okoliczności. Faktycznie zrealizowane wartości mogą różnić się od szacowanych, co w
kolejnych okresach sprawozdawczych może przyczynić się do znaczących korekt wartości aktywów Spółki.
Korekta błędu oraz zmiana zasad rachunkowości
Nie wystąpiły.
Znaczące zdarzenia i transakcje
Poniżej przedstawiono podsumowanie wszystkich istotnych umów zawartych w okresie 12 m-cy 2025 r., których stroną jest
Spółka. Za istotne umowy Spółka uznała umowy, których zamieszczenie jest w ocenie Spółki uzasadnione z uwagi na ich znaczenie
dla prowadzonej działalności:
a) Otrzymanie istotnej informacji o rejestracji na terytorium Holandii, Bośni i Hercegowiny produktu leczniczego na bazie
dossier rejestracyjnego Onko BCG
Dnia 4.06.2025 Spółka otrzymała informację od CoraPharm z siedzibą w Sombor, Serbia (dalej: CoraPharm) o wydaniu certyfikatu
rejestracyjnego (MA – Marketing Authorization) na terytorium Bośni i Hercegowiny dla produktu leczniczego wytwarzanego przez
Emitenta pod nazwą handlową Onko BCG (dalej: „Produkt”).
CoraPharm, na mocy udzielonej licencji przez Spółkę do dossier rejestracyjnego Onko BCG, złożył wniosek oraz uzyskał pozwolenia
na dopuszczenie tego produktu do obrotu w Bośni i Hercegowinie. Ponadto, Emitent oczekuje uzyskać rejestrację na terytorium
Serbii w 2 kwartale roku 2026. Otrzymanie pozwolenia na dopuszczenie do obrotu na bazie dossier rejestracyjnego Onko BCG w
kolejnym kraju jest zarówno potwierdzeniem spełniania wysokich europejskich norm jakości, skuteczności i bezpieczeństwa
Produktu, jak również świadczy o kompletności dossier rejestracyjnego. Emitent konsekwentnie realizuje strategię ekspansji na
kolejne rynki Europy. Wytwarzany przez Emitenta produkt leczniczy Onko BCG zarejestrowany jest we Francji, Niemczech,
Szwajcarii, Rumunii, Ukrainie, Urugwaju i na Malcie. Emitent zamierza w dalszym ciągu dążyć do ekspansji rejestracyjnej i
komercyjnej na kolejnych rynkach z produktami BCG: Onko BCG oraz szczepionką przeciwgruźliczą.
W dniu 13.11.2025 roku na mocy udzielonej przez Spółkę licencji do dossier rejestracyjnego produktu Onko BCG, partner
BModesto złożył wniosek i uzyskał pozwolenie na dopuszczenie do obrotu produktu Onko BCG 100 na rynku holenderskim.
Uzyskanie rejestracji w Holandii stanowi potwierdzenie spełniania wysokich europejskich standardów jakości, skuteczności i
bezpieczeństwa produktu oraz potwierdza kompletność dossier rejestracyjnego Onko BCG. Proces rejestracyjny trwał od
momentu przekazania dossier rejestracyjnego do BModesto w dniu 6 czerwca 2023 roku do uzyskania pozwolenia na dopuszczenie
do obrotu (Marketing Authorization).
b) Internacjonalizacja i aktualizacja strategii rozwoju emitenta w związku z realizowanymi działaniami i ich efektami
Spółka „SYNTHAVERSE” SA rozpoczyna kolejny etap rozwoju, dodatkowo skoncentrowany na wynikach, innowacji i
komercjalizacji flagowych produktów: Onko BCG, szczepionki przeciwgruźliczej BCG oraz Distreptazy.
W związku z rozbudową potencjału produkcyjnego, tj. inwestycje w zakład Onko BCG, moce wytwórcze produktów Onko BCG
oraz szczepionki przeciwgruźliczej BCG wzrosną sześciokrotnie. Wdrożone optymalizacje technologiczne pozwalają na realizację
tego wolumenu w jednym obiekcie. Obecnie Emitent finalizuje kwalifikację operacyjną linii technologicznych, co zostanie
potwierdzone stosownym raportem bieżącym. Proces komercjalizacji nowych mocy wymaga uzyskania certyfikatu Głównego
Inspektora Farmaceutycznego (GIF) oraz pozwolenia na wytwarzanie wydanego przez URPL. Przewidywany czas trwania
postępowań administracyjnych to ok. 18 miesięcy, co wyznacza termin rozpoczęcia sprzedaży na 2027 rok.
Spółka dokonała szeregu udoskonaleń technologicznych dotyczących wytwarzania produktu Onko BCG, polegających na:
1) Zmianie opakowania bezpośredniego z ampułki na fiolkę, co przekłada się na zwiększenie konkurencyjności, rentowności, a także
otwiera wcześniej niedostępne rynki, na których produkt w ampułce był trudno sprzedawalny, tj. rynki Europy Zachodniej. Dzięki
temu możliwe jest już w 2025 r. oferowanie produktu na rynek niemiecki oraz francuski, na które w założeniu produkt miał być
dostarczany dopiero po uruchomieniu produkcji w Zakładzie Produkcyjnym Onko BCG. Dzięki optymalizacjom technologicznym w
procesie wytwarzania Onko BCG Emitent uzyskuje zwiększone zamówienia na produkt leczniczy na rynek niemiecki oraz francuski,
zaś po certyfikacji GMP nowego Zakładu Produkcyjnego BCG możliwa będzie ekspansja i skalowanie sprzedaży na rynki Ameryki
Południowej.
2) Opracowaniu – w porozumieniu z partnerem – zamkniętego układu do rekonstytucji produktu Onko BCG, co zwiększy
konkurencyjność i pozwoli na podawanie terapii Onko BCG zgodnie z praktyką kliniczną..
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
23 / 82
3) Zmianie sposobu namnażania bakterii, w wyniku którego zostały wytworzone 3 serie walidacyjne o wolumenie 2-krotnie
wyższym niż dotychczas, tj. 3.200 fiolek na serię w porównaniu do 1.600 fiolek pierwotnie wytwarzanych w ramach jednej serii
produkcyjnej. Zastosowanie tego rozwiązania biotechnologicznego pozwoliło na 2-krotne zwiększenie możliwości wytwórczych
Onko BCG na dotychczasowym wydziale produkcyjnym przy ul. Uniwersyteckiej (dokonanie rejestracji zwiększonej serii w URPL
zostało rozpoczęte w 4 kwartale 2025 r., przy czym o jej dokonaniu Emitent informować będzie w odrębnym raporcie bieżącym,
gdy wystąpią przesłanki do jego opublikowania).
Prace nad udoskonaleniem technologii, których konsekwencją jest dalsze zwiększenie mocy wytwórczych produktów BCG Spółki
miały wpływ na harmonogram projektu oraz na kapitał obrotowy Emitenta.
Dodatkowo, w ramach prowadzonych działań badawczo rozwojowych w CBR została opracowana wersja procesu o zwiększonej
skali — do 6.000 fiolek na serię, która jest obecnie wdrażana do produkcji w Zakładzie Produkcyjnym Onko BCG. Efektem
udoskonalenia sposobu namnażania bakterii będzie znaczące zwiększenie mocy produkcyjnych nowego zakładu produkcyjnego
Onko BCG, od pierwszych dni działalności produkcyjnej tego obiektu, po uzyskaniu odpowiednich zgód regulacyjnych (GIF oraz
URPL). Dzięki temu, Spółka będzie w stanie zwiększyć moce wytwórcze sześciokrotnie w odniesieniu do aktualnych mocy
produkcyjnych, w związku z czym, w stosunku do zakładanych przy rozpoczęciu projektu parametrów, moce wytwórcze Spółki
wzrosną dwukrotnie.
Nowe zaplecze technologiczne pozwala także na znaczące obniżenie kosztów wytwarzania przy jednoczesnym zwiększeniu
maksymalnego wolumenu produkcji, co otwiera drogę do obecności Spółki na rynkach wysokowolumenowych i niskomarżowych.
Ponadto, Emitent prowadzi aktywne działania rozwojowe w zakresie poszerzania portfolio produktowego, poprzez strategiczne
umowy licencyjne typu license-in. Obecnie Emitent dysponuje zespołem promocyjnym ukierunkowanym na segmenty urologii i
ginekologii, w których promowane są dwa leki: Onko BCG oraz Distreptaza. Celem Spółki jest wzmocnienie pozycji rynkowej w
tych obszarach terapeutycznych poprzez pozyskanie kolejnych produktów od partnerów zagranicznych i krajowych.
Równolegle, Emitent planuje wejście w nowe, wysoko marżowe obszary terapeutyczne niewymagające dużych zasobów
sprzedażowych, takie jak: leczenie bólu, ginekologia, onkologia oraz probiotyki. Obszary te zostały wybrane z uwagi na ich potencjał
rynkowy, doświadczenie firmy, strategiczne dopasowanie oraz możliwość prowadzenia działań promocyjnych w modelu
specjalistycznym.
W ramach tych działań konieczne będą nakłady inwestycyjne na pozyskanie licencji oraz koszty procesów rejestracyjnych.
Wdrażanie przez Emitenta modelu license-in, pozwala na:
a) szybkie rozszerzenie portfela produktowego, bez konieczności prowadzenia własnych badań i rozwoju – urologia i ginekologia,
b) skrócenie czasu wejścia na rynek (time to market) dzięki gotowym lub zarejestrowanym produktom,
c) obniżenie ryzyka finansowego i klinicznego – Spółka wchodzi w projekt na późniejszym, bezpieczniejszym etapie.
d) wejście w nowe klasy terapeutyczne lub nisze w tym leczenie bólu, ginekologia, onkologia oraz probiotyki,
e) budowanie przewagi konkurencyjnej dzięki innowacyjnym lub trudno dostępnym produktom,
f) uzyskanie wzrostu przychodów dzięki organicznemu rozwojowi portfolio bez kosztów R&D,
g) zwiększenie rentowności wizyt zespołu promocyjnego poprzez lepsze wykorzystanie czasu i zasobów przedstawicieli,
h) elastyczny model finansowy – opłaty wstępne (down payment), kamienie milowe (milestones), tantiemy (royalties),
i) uzyskanie dostępu do dokumentacji rejestracyjnej i gotowego łańcucha dostaw, co upraszcza wdrożenie produktu.
c) Rozszerzenie składu zarządu Spółki Synthaverse S.A.
W dniu 14.07.2025 r. Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę w sprawie powołania z dniem 01.10.2025 r. Pana Artura
Chodkowskiego na Wiceprezesa Zarządu Spółki.
Artur Chodkowski jest doświadczonym liderem sektora farmaceutycznego, który łączy strategiczne przywództwo z dogłębną
znajomością rynku onkologii i leków specjalistycznych. Przez ponad 20 lat budował swoją ekspertyzę w międzynarodowych
koncernach takich jak GSK, Novartis, Sandoz i Roche, gdzie odpowiadał za zarządzanie P&L, marketing, sprzedaż oraz politykę
refundacyjną. Jego unikalne kompetencje obejmują wdrażanie innowacyjnych terapii, tworzenie przewagi konkurencyjnej w
obszarze leków biologicznych i biosymilarów oraz skuteczne prowadzenie transformacji cyfrowej struktur biznesowych. Posiada
stopień doktora nauk medycznych oraz ukończone studia podyplomowe z psychologii reklamy, co pozwala mu na holistyczne i
strategiczne podejście do przywództwa oraz wdrażania nowatorskich rozwiązań.
d) Rejestracja przez sąd zmiany statutu Spółki
W dniu 20 sierpnia 2025 roku przez Sąd Rejonowy Lublin-Wschód w Lublinie z siedzibą w Świdniku VI Wydział Gospodarczy
Krajowego Rejestru Sądowego (KRS) dokonał rejestracji zmiany statutu Spółki.
Zmiana statutu polega na zmianie § 10 statutu Spółki, na nową następującą treść:
㤠10
1.Zarząd Spółki jest upoważniony do podwyższenia kapitału zakładowego Spółki poprzez emisję nowych akcji w liczbie nie większej
niż 10.000.000 o łącznej wartości nominalnej nie większej niż 1.000.000 (słownie: milion) złotych (kapitał docelowy).
2.W granicach kapitału docelowego, na podstawie niniejszego upoważnienia Zarząd uprawniony jest do jedno albo kilkurazowego
przeprowadzenia podwyższenia kapitału zakładowego Spółki poprzez emisję nowych akcji. Upoważnienie Zarządu do
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
24 / 82
podwyższania kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego wygasa z upływem trzech lat od chwili zarejestrowania przez
właściwy dla Spółki Sąd Rejestrowy przedmiotowej zmiany Statutu Spółki to jest zmiany dokonanej na mocy Uchwały Walnego
Zgromadzenia Spółki nr 5/2025 z dnia 31 lipca 2025 r.
3.W ramach kapitału docelowego Zarząd może wydawać akcje wyłącznie za wkłady pieniężne.
4.O ile przepisy Kodeksu spółek handlowych lub postanowienia Statutu nie stanowią inaczej Zarząd jest upoważniony do
decydowania o wszystkich sprawach związanych z podwyższeniem kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego, w
szczególności Zarząd jest upoważniony do:
a) określenia liczby akcji emitowanych w ramach każdego podwyższenia kapitału zakładowego w granicach kapitału docelowego,
b) ustalenia ceny emisyjnej akcji oraz określania daty (dat), o której akcje będą uczestniczyć w dywidendzie,
c) ustalania szczegółowych zasad, terminów i warunków przeprowadzenia emisji akcji oraz sposobu proponowania objęcia
emitowanych akcji w drodze oferty publicznej lub prywatnej,
d)zawierania umów o subemisję inwestycyjną, subemisję usługową lub innych umów zabezpieczających powodzenie emisji akcji,
e)podejmowania wszystkich działań w celu dematerializacji akcji, w tym zawierania umów z Krajowym Depozytem Papierów
Wartościowych S.A. o rejestrację akcji, wydawania akcji w dokumencie lub zdematerializowanych, podejmowania wszystkich
działań w sprawie ubiegania się o dopuszczenie i wprowadzenie akcji do obrotu na rynku regulowanym, w tym zawierania umów z
Giełdą Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
5.Określenie przez Zarząd Spółki liczby akcji emitowanych w ramach każdego podwyższenia kapitału zakładowego w granicach
kapitału docelowego oraz ustalenie ceny emisyjnej akcji wymaga zgody Rady Nadzorczej wyrażonej w formie uchwały.
6.W ramach subskrypcji akcji w zakresie kapitału docelowego Zarząd może w interesie Spółki, za uprzednią zgodą Rady Nadzorczej
wyrażoną w formie uchwały, pozbawić Akcjonariuszy prawa poboru akcji w całości lub części.
7.Za zgodą Rady Nadzorczej wyrażoną w formie uchwały, Zarząd w ramach upoważnienia do podwyższania kapitału zakładowego
w ramach kapitału docelowego może emitować warranty subskrypcyjne, z terminem wykonania prawa zapisu upływającym nie
później niż okres, na który zostało udzielone Zarządowi upoważnienie do podwyższenia kapitału zakładowego w ramach kapitału
docelowego.
8.W ramach subskrypcji akcji w zakresie kapitału docelowego Zarząd może w interesie Spółki, za uprzednią zgodą Rady Nadzorczej
wyrażoną w formie uchwały, pozbawić Akcjonariuszy prawa poboru warrantów subskrypcyjnych, o których mowa w ust. 7, w
całości lub części.
9.Uchwała Zarządu podjęta w granicach statutowego upoważnienia zastępuje uchwałę Walnego Zgromadzenia Spółki o
podwyższeniu kapitału zakładowego.
10.Upoważnienie Zarządu do podwyższenia kapitału zakładowego w granicach kapitału docelowego nie narusza uprawnienia
Walnego Zgromadzenia do zwykłego podwyższenia kapitału zakładowego w okresie korzystania przez Zarząd z tego
upoważnienia”.
Zmiana statutu została dokonana na podstawie uchwały nr 5/2025 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 31 lipca
2025 r. której tekst został przekazany do publicznej wiadomości wraz z raportem bieżącym 19/2025 z dnia 1 sierpnia 2025 r.
e) Podwyższenie kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego poprzez emisję akcji serii W
W dniu 26 sierpnia 2025 r. Zarząd Spółki podjął uchwały zarządu w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji
nieuprzywilejowanych akcji na okaziciela serii W w liczbie 5.000.000 (pięć milionów) akcji o wartości nominalnej 0,10 zł (dziesięć
groszy) każda akcja. Cena emisyjna nowych akcji serii W została ustalona na kwotę 4,60 zł (słownie: cztery złote sześćdziesiąt
groszy) za jedną akcję serii W i wynika z ceny sprzedaży akcji pożyczonych od wybranych akcjonariuszy uzyskanej przez Ipopema
Securities SA z siedzibą w Warszawie w wykonaniu umowy inwestycyjnej z dnia 3 lipca 2025 r.
Podwyższenie kapitału zakładowego odbywa się w ramach kapitału docelowego, na podstawie upoważnienia przyznanego
Zarządowi w § 10 statutu Spółki („Statut”). W Uchwale o podwyższeniu kapitału zakładowego, w interesie Spółki Zarząd pozbawił
dotychczasowych akcjonariuszy Spółki w całości prawa poboru akcji serii W. Wyłączenie prawa poboru nastąpiło za uprzednią
zgodą Rady Nadzorczej, wyrażoną w uchwale z dnia 22 sierpnia 2025 roku (zgodnie z § 10 ust. 6 Statutu Spółki).
Emisja akcji serii W dokonana zostanie w trybie subskrypcji prywatnej, w ten sposób, że Spółka złoży jednej osobie prawnej ofertę
objęcia nowoemitowanych nieuprzywilejowanych akcji na okaziciela serii W w zamian za wkład pieniężny za cenę emisyjną
wynoszącą 4,60 zł (słownie: cztery złote sześćdziesiąt groszy) za jedną akcję serii
Celem emisji Akcji Nowej Emisji jest pozyskanie kapitału na realizację projektów rozwojowych zmierzających do rozbudowy
portfela produktowego oraz dywersyfikacji zakresu usług świadczonych przez Spółkę, których rezultaty będą widoczne w
perspektywie krótko i średniookresowej w formie wzrostu przychodów Spółki, poprawy struktury sprzedaży oraz rentowności.
Wpływy z emisji mogą zasilić także – w razie takiej potrzeby – kapitał obrotowy Spółki, z uwzględnieniem zmiany struktury
finansowania Spółki poprzez ograniczenie udziału finansowania krótkoterminowego w finansowaniu całkowitym.
f) Zawarcie umowy objęcia akcji serii W
W dniu 27 sierpnia 2025 r. Zarząd Synthaverse S.A. podpisał umowę Objęcia Akcji pomiędzy Spółką a Inwestorem.
Na mocy Umowy Inwestycyjnej zawartej w dniu 3 lipca 2025 r. przez Spółkę z IPOPEMA Securities Spółka Akcyjna z siedzibą w
Warszawie, IPOPEMA zobowiązała się objąć nowe akcje emitowane przez Spółkę w ramach kapitału docelowego, w zamian za
środki pozyskane ze sprzedaży akcji pożyczonych od akcjonariuszy Spółki. Na mocy Umowy Inwestycyjnej IPOPEMA została
upoważniona do wskazania podmiotu, który pożyczy akcje i obejmie akcje nowej emisji Spółki. Podmiotem tym jest Inwestor, który
zaakceptował ofertę objęcia akcji w drodze subskrypcji prywatnej w rozumieniu art. 431 § 2 pkt 1 ustawy z dnia 15 września 2000
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
25 / 82
r. – Kodeks spółek handlowych skierowaną przez Spółkę do Inwestora. Następnie Inwestor zwróci pożyczkodawcom akcje
pożyczone od akcjonariuszy Spółki.
Na mocy Umowy Inwestor objął 5.000.000 (pięć milionów) akcji nowej emisji na okaziciela serii W o wartości nominalnej 0,10 zł
każda, po cenie emisyjnej wynoszącej 4,60 zł za każdą Akcję Nowej Emisji. Łączna Cena Emisyjna za Akcje Nowej Emisji objęte
Ofertą Objęcia Akcji Nowej Emisji wynosi 23.000.000 zł (słownie: dwadzieścia trzy miliony). Inwestor zapłacił w całości wskazaną
Łączną Cenę Emisyjną.
Realizacja Umowy oznacza dokapitalizowanie Spółki odpowiadające jej bieżącym potrzebom gotówkowym i stanowi wkład w jej
rozwój. Środki zostaną wykorzystane do realizacji strategicznych projektów inwestycyjnych, które zostały wskazane w
Internacjonalizacji i Aktualizacji Strategii Rozwoju Spółki, o której szczegółowo opisano na str. 42 tego sprawozdania.
g) Zatwierdzenie przez Prezesa URPL zwiększenia wielkości serii Onko BCG 100
W dn. 08 września 2025 r. Zarząd SYNTHAVERSE S.A. uzyskał decyzję Prezesa Urzędu Rejestracji Produktów Leczniczych,
Wyrobów Medycznych i Produktów Biobójczych (URPL) o zatwierdzeniu nowej, większej wielkości serii produktu leczniczego
(3000 fiolek ± 20% fiolek) Onko BCG 100. Dotychczasowa wielkość serii produktu leczniczego wynosiła 1600 fiolek na jedną serię
produkcyjną. Oznacza to niemal dwukrotne zwiększenie możliwości produkcyjnych dla tego preparatu z dotychczasowego miejsca
wytwarzania przy ul. Uniwersyteckiej w Lublinie począwszy od czwartego kwartału 2025 roku. Spółka informowała w rb 10/2025
o zmianie sposobu namnażania bakterii, w wyniku którego zostały wytworzone 3 serie walidacyjne o wolumenie 2-krotnie wyższym
niż dotychczas.
Prace nad udoskonaleniem technologii, których konsekwencją jest dalsze zwiększenie mocy wytwórczych produktów BCG Spółki
miały wpływ na czasowe możliwości produkcyjne Spółki, a w konsekwencji na kapitał obrotowy Spółki.
Zwiększenia wielkości serii produkcyjnej Onko BCG nie tylko stanowi odpowiedź na duże zapotrzebowanie rynku, a w dalszej
perspektywie skokowy wzrostu wolumenów produkcyjnych tego deficytowego produktu leczniczego, lecz również potwierdza
dostosowanie technologii wytwarzania z uwzględnieniem zmian potrzebnych w obszarze nowopowstałego Zakładu Produkcyjnego
Onko BCG, z jednoczesną mitygacją ryzyka w zakresie transferu technologii do nowego obszaru wytwarzania.
h) Informacja o wniesieniu powództwa o uchylenie lub stwierdzenie nieważności uchwały walnego zgromadzenia Emitenta
wraz z udzieleniem przez sąd zabezpieczenia
W dniu 16 września 2025 r. Zarząd Synthaverse S.A. z siedzibą w Lublinie powziął informację o pozwie z dnia 29 sierpnia 2025 r.,
który został doręczony Spółce przez Sąd Okręgowy w Lublinie IX Wydział Gospodarczy z powództwa akcjonariusza Spółki – osoby
fizycznej przeciwko Spółce, z żądaniem:
a) stwierdzenia nieważności uchwały nr 5/2025 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 31 lipca 2025 r. w sprawie:
zmiany Statutu Spółki i upoważnienia Zarządu Spółki do podwyższania kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego wraz
z możliwością wyłączenia przez Zarząd prawa poboru w całości lub części za zgodą Rady Nadzorczej,
b) ewentualnie uchylenia wskazanej powyżej uchwały.
W związku z przywołanym Pozwem, Sąd wydał postanowienie z dnia 10 września 2025 r. w przedmiocie zabezpieczenia roszczeń
powoda, poprzez:
a) wstrzymanie skuteczności zaskarżonej uchwały nr 5/2025 poprzez nakazanie Zarządowi Spółki oraz Radzie Nadzorczej Spółki
powstrzymanie się od wykonywania zaskarżonej uchwały, w szczególności podejmowania jakichkolwiek czynności na podstawie
lub w związku z zaskarżoną uchwałą,
b) zawieszenie wszelkich postępowań przed właściwymi sądami rejestrowymi dotyczących wpisów do rejestru przedsiębiorców
wynikających z zaskarżonej uchwały nr 5/2025 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 31 lipca 2025 r., w
szczególności dotyczących podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w ramach tzw. kapitału docelowego, emisji nowych akcji,
emisji warrantów subskrypcyjnych na podstawie zaskarżonej uchwały,
do czasu prawomocnego zakończenia postępowania zainicjowanego Pozwem.
Treść kwestionowanej uchwały nr 5/2025 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 31 lipca 2025 r. powołana jest
w raporcie bieżącym nr 19/2025.
Podjęcie kwestionowanej uchwały nr 5/2025 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 31 lipca 2025 r. pozostaje w
związku z działaniami Spółki zmierzającymi do zapewnienia Spółce możliwości realizacji celów strategicznych i działań
rozwojowych o charakterze krótko i średnio okresowym – powołanych i opisanych w raportach bieżących nr 10-11/2025.
Działania Spółki związane z realizacją powyższego celu powołano również w raportach bieżących nr 21-23/2025.
Spółka wskazuje, że:
a) Postanowienie Sądu dotyczące zabezpieczenia nie zawiera uzasadnienia.
b) Założonym w treści Postanowienia skutkiem wydania Postanowienia ma być „wstrzymanie skuteczności zaskarżonej uchwały nr
5/2025” oraz „zawieszenie wszelkich postępowań przed właściwymi sądami rejestrowymi dotyczących wpisów do rejestru
przedsiębiorców wynikających z zaskarżonej uchwały nr 5/2025”.
c) Spółka nie zgadza się z Postanowieniem w całości, w tym z założonymi skutkami Postanowienia, w związku z czym podjęte
zostały stosowne kroki prawne w sposób przewidziany przez obowiązujące przepisy, których celem jest uchylenie Postanowienia
w całości – z uwagi na jego bezzasadność.
d) Spółka nie zgadza się z Pozwem w całości i złoży na niego odpowiedź, celem doprowadzenia do oddalenia powództwa w całości
– z uwagi na jego bezzasadność.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
26 / 82
e) Spółka podejmie wszelkie konieczne działania celem zapewnienia realizacji celów strategicznych i działań rozwojowych o
charakterze krótko i średnio okresowym – powołanych i opisanych w raportach bieżących nr 10-11/2025.
i) Zawarcie istotnej umowy handlowej
Aktualnie Zarząd po analizie zawartych przez Spólkę umów utrzymuje w mocy wysoko potencjałową ale długoterminową istotną
umowę handlową zawartą z firmą Blau Farmacéutica. Umowa została zawarta w dniu 29 września 2025 r. Spółka z brazylijską firmą
farmaceutyczną Blau Farmacéutica z siedzibą w Cotia i dotyczyła ona współpracy w zakresie rejestracji, dostawy i dystrybucji
szczepionki przeciwgruźliczej wytwarzanej przez Emitenta pod nazwą handlową szczepionka przeciwgruźlicza BCG 10 (dalej: „BCG
10” lub „Produkt”). Współpraca Emitenta z Blau ma charakter strategiczny. Emitent współpracuje z Blau również w innych
obszarach - pierwsze z umów zostały zawarte między stronami w dniu 18 grudnia 2024 r. i dotyczyły rejestracji oraz
dystrybuowania przez Blau na zasadzie wyłączności produktów leczniczych Spółki ONKO BCG 100 na terytorium Argentyny,
Kolumbii, Peru, Ekwadoru, Chile i Paragwaju oraz Brazylii. Emitent przekazał te informacje w raporcie bieżącym nr 34/2024.
Na podstawie umowy Emitent udzielił Blau licencji do korzystania z dossier rejestracyjnego BCG 10 (dalej: „Licencja”) w celu
uzyskania rejestracji Produktu na terytorium Brazylii (dalej: „Terytorium”), a także prawa do sprzedaży i dystrybucji BCG 10 na
rynku prywatnym (tj. sprzedaż do instytucji prywatnych, takich jak: szpitale, przychodnie, grupy ubezpieczeń zdrowotnych,
dystrybutorzy) i na rynku publicznym (tj. sprzedaż do instytucji publicznych takich jak Ministerstwo Zdrowia i innych jednostek
rządowych oraz samorządowych z zakresu służby zdrowia) po uzyskaniu rejestracji na Terytorium (dalej: „Umowa”).
Umowa umożliwi bardziej efektywny rozwój sprzedaży dzięki wykorzystaniu potencjału oraz kompetencji obu spółek a także
przyspieszy proces podejmowania strategicznych decyzji.
Na mocy Umowy Blau na podstawie dossier rejestracyjnego udostępnionego przez Synthaverse na podstawie udzielonej Licencji
zarejestruje Produkt na rynku brazylijskim, a następnie Synthaverse będzie dostarczać Produkt do Blau, zaś Blau będzie go
sprzedawać na Terytorium.
Strony określiły umownie prognozowany roczny poziom zamówień Produktu na rynku prywatnym (o charakterze wiążącym) oraz
na rynku publicznym (o charakterze niewiążącym) na okres 5 lat, począwszy od uzyskania rejestracji przez Blau. Wolumen
zamawianego Produktu zwiększa się w każdym roku obowiązywania Umowy. Strony ustaliły, że w każdym roku obowiązywania
Umowy Blau składać będzie plan kroczący (rolling forecast) na okres kolejnych 12 miesięcy.
Łączna minimalna wartość zamówień na rynku prywatnym w pierwszych 5 latach obowiązywania Umowy została określona przez
strony na poziomie 1 086 040 (słownie: milion osiemdziesiąt sześć tysięcy czterdzieści) Euro, a na rynku publicznym na poziomie
16 800 000 (słownie: szesnaście milionów osiemset tysięcy) Euro, co łącznie w przeliczeniu na złotego według średniego kursu
ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski obowiązujący w dniu poprzedzającym zawarcie Umowy stanowi kwotę 76 316 155
(słownie: siedemdziesiąt sześć milionów trzysta szesnaście tysięcy sto pięćdziesiąt pięć) złotych.
Wiążąca minimalna średnioroczna wartość zamówień na rynku prywatnym została oznaczona przez strony na ok 70 %
prognozowanego poziomu zamówień. Strony ponadto uzgodniły, iż koszty rejestracji Produktu oraz koszty marketingowe na
Terytorium ponosić będzie Blau.
Licencja ma charakter odpłatny i Blau zapłaci ustaloną w Umowie opłatę licencyjną w trzech transzach, zaś jej wysokość w ocenie
Emitenta ma charakter rynkowy.
Umowa została zawarta na czas określony 10 lat (okres podstawowy) począwszy od daty jej podpisania a następnie będzie
automatycznie przedłużała się na kolejne 2-letnie okresy dodatkowe. Każda ze stron może rozwiązać Umowę za pisemnym
wypowiedzeniem co najmniej 12 miesięcy przed końcem okresu podstawowego lub przed upływem okresu dodatkowego.
Uzyskanie przez Blau rejestracji Produktu na Terytorium powinno nastąpić nie później niż w ciągu 3 lat od otrzymania dokumentacji
rejestracyjnej, zaś dostosowanie zdolności produkcyjnych przez Synthaverse będzie miało miejsce do końca roku 2025.
Wprowadzenie Produktu na Terytorium nastąpi po uzyskaniu rejestracji przez Blau, przy czym o dokładnej dacie zadecydują
wspólnie Strony.
Umowa może być wypowiedziana jeśli druga Strona naruszy istotne warunki Umowy, lub m.in. jeżeli Produkt nie uzyska rejestracji
na Terytorium.
Pozostałe warunki Umowy nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych przy tego typu umowach.
W opinii Zarządu Emitenta podpisanie Umowy pozwoli na wzrost sprzedaży oraz na dywersyfikację kanałów sprzedaży BCG 10,
poprzez rejestrację Produktu na kolejnym rynku, zgodnie z przyjętą strategią Spółki.
j) Podpisanie protokołu odbioru linii technologicznej w Zakładzie produkcyjnym Onko BCG
W dniu 16 października 2025 r. SYNTHAVERSE SA podpisała z MAQUINARIA INDUSTRIAL DARA S.L. z siedzibą w Granolles,
Hiszpania protokół odbioru linii technologicznej do mycia, depyrogenizacji, rozlewu aseptycznego, liofilizacji i zamykania fiolek) w
ramach strategicznego projektu: "Wdrożenie wyników prac B+R w zakresie innowacyjnej technologii wytwarzania produktu do
immunoterapii raka pęcherza moczowego w oparciu o podszczep Moreau atenuowanych prątków gruźlicy BCG" („Zakład
produkcyjny Onko BCG").
Podpisanie Protokołu Odbioru oznacza potwierdzenie, że Linia Technologiczna została wytworzona, dostarczona, zainstalowana,
uruchomiona oraz skwalifikowana zgodnie ze specyfikacją użytkownika (URS) a także wymaganiami EU GMP oraz FDA.
Na Linii Technologicznej wytworzono 3 pierwsze serie techniczne produktu leczniczego Onko BCG, potwierdzając wydajność
powyżej 99% i gotowość Linii Technologicznej do stabilnego, powtarzalnego i wydajnego procesu produkcyjnego.
Wielkość serii technicznej uzyskanej na Linii Produkcyjnej przekracza 6.000 fiolek na serię, co w porównaniu do aktualnie
produkowanych 3.000 fiolek na dotychczasowej infrastrukturze oznacza 2-krotne zwiększenie mocy produkcyjnych produktu
leczniczego Onko BCG (o zwiększeniu wielkości serii na dotychczasowej infrastrukturze z 1.600 na 3.000 fiolek Emitent informował
w rb 24/2025).
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
27 / 82
Emitent dąży do zwiększenia serii na nowej Linii Produkcyjnej do 30.000 fiolek na serię.
Kolejnym etapem niezbędnym do rozpoczęcia sprzedaży produktów leczniczych z Zakładu Produkcyjnego Onko BCG będzie
uzyskanie rozszerzenia zezwolenia na wytwarzanie obejmujące nowy Zakład Produkcyjny Onko BCG po inspekcji Głównego
Inspektora Farmaceutycznego („GIF”), co planowane jest na czwarty kwartał 2025 roku, lub – w zależności od możliwości GIF –
pierwszy kwartał roku 2026.
k) Informacja o uchyleniu przez sąd zabezpieczenia roszczenia
W sprawie powództwa o stwierdzenie nieważności względnie o uchylenie w całości uchwały nr 5/2025 z dnia 31 lipca 2025 roku
Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki Sąd Okręgowy w Lublinie IX Wydział Gospodarczy wydał postanowienie w
sprawie zabezpieczenia roszczenie powoda, poprzez:
● wstrzymanie skuteczności zaskarżonej uchwały nr 5/2025 poprzez nakazanie Zarządowi Spółki oraz Radzie Nadzorczej Spółki
powstrzymanie się od wykonywania zaskarżonej uchwały, w szczególności podejmowania jakichkolwiek czynności na
podstawie lub w związku z zaskarżoną uchwałą,
● zawieszenie wszelkich postępowań przed właściwymi sądami rejestrowymi dotyczących wpisów do rejestru przedsiębiorców
wynikających z zaskarżonej uchwały nr 5/2025 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia 31 lipca 2025 r., w
szczególności dotyczących podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w ramach tzw. kapitału docelowego, emisji nowych
akcji, emisji warrantów subskrypcyjnych na podstawie zaskarżonej uchwały,
● do czasu prawomocnego zakończenia postępowania sądowego.
W dniu 4 listopada 2025 roku Sądu Apelacyjny w Lublinie I Wydział Cywilny, na skutek złożonego przez Spółkę zażalenia,
postanowił zmienić ww. postanowienie Sądu Okręgowego w ten sposób, że oddalił w całości wniosek o udzielenie zabezpieczenia
roszczenia.
W uzasadnieniu postanowienia Sąd Apelacyjny w całości podzielił argumentację Spółki wskazaną w zażaleniu oraz w odpowiedzi
na pozew.
Orzeczenie Sądu Apelacyjnego oznacza, że Spółka może kontynuować działania związane z uchwałą nr 5/2025 Nadzwyczajnego
Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia 31 lipca 2025 r., w szczególności dotyczące podwyższenia kapitału zakładowego Emitenta
w ramach tzw. kapitału docelowego.
Spółka podtrzymuje ocenę, że pozew o stwierdzenie nieważności względnie o uchylenie w całości ww. uchwały jest bezzasadny i
Zarząd podejmuje stosowne kroki prawne celem ochrony uzasadnionego interesu Spółki.
l) Otrzymanie istotnej informacji o rejestracji na terytorium Holandii produktu leczniczego na bazie dossier rejestracyjnego
Onko BCG
Dnia 12 listopada 2025 Spółka otrzymała informację od BMODESTO B.V. z siedzibą w Lelystad, Holandia o wydaniu certyfikatu
rejestracyjnego (MA – Marketing Authorization) na terytorium Holandii dla produktu leczniczego wytwarzanego przez
SYNTHAVERSE SA pod nazwą handlową Onko BCG.
BModesto, na mocy udzielonej licencji przez Spółkę do dossier rejestracyjnego Onko BCG, złożył wniosek oraz uzyskał pozwolenie
na dopuszczenie tego produktu do obrotu w Holandii.
Otrzymanie pozwolenia na dopuszczenie do obrotu na bazie dossier rejestracyjnego Onko BCG w kolejnym kraju jest zarówno
potwierdzeniem spełniania wysokich europejskich norm jakości, skuteczności i bezpieczeństwa Produktu, jak również świadczy o
kompletności dossier rejestracyjnego. Spółka konsekwentnie realizuje strategię ekspansji na kolejne rynki Europy. Wytwarzany
przez Emitenta produkt leczniczy Onko BCG zarejestrowany jest we Francji, Niemczech, Szwajcarii, Rumunii, Ukrainie, Urugwaju,
Bośni i Harcegowinie i na Malcie.
m) Rejestracja przez sąd zmiany statutu emitenta
W dniu 19 listopada 2025 roku Sąd Rejonowy Lublin-Wschód w Lublinie z siedzibą w Świdniku VI Wydział Gospodarczy Krajowego
Rejestru Sądowego dokonał rejestracji zmian statutu Spółki.
Zmiana Statutu Spółki jest konsekwencją podjęcia przez Zarząd Spólki w dniu 26 sierpnia 2025 r. uchwały nr 6/2025 („Uchwała
Emisyjna”) w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji nieuprzywilejowanych akcji na okaziciela serii W w
liczbie 5.000.000 (pięć milionów) akcji o wartości nominalnej 0,10 zł (dziesięć groszy) każda i cenie emisyjnej 4,60 zł (słownie: cztery
złote sześćdziesiąt groszy) za jedną akcję serii W.
Aktualna wysokość kapitału zakładowego wynosi 7 577 057,50 zł (słownie: siedem milionów pięćset siedemdziesiąt siedem tysięcy
pięćdziesiąt siedem złotych pięćdziesiąt groszy). Kapitał zakładowy składa się z 57 357 321 akcji zwykłych na okaziciela oraz 18
413 254 akcji imiennych uprzywilejowanych co do prawa głosu w ten sposób, że jedna akcja daje prawo do dwóch głosów na
Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Wartość nominalna akcji wynosi 0,10 zł (dziesięć groszy).
Ogólna liczba głosów wynikająca ze wszystkich wyemitowanych akcji wynosi 94 183 829.
Wysokość kapitału docelowego pozostałego do objęcia w związku z podjęciem Uchwały Emisyjnej wynosi 500 000 zł (pięćset
tysięcy złotych).
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
28 / 82
Zmiana Statutu Spółki polega na zmianie § 9 ust. 1 Statutu w taki sposób, że otrzymał on następujące brzmienie:
„1. Kapitał zakładowy Spółki wynosi 7.577.057,50 zł (słownie: siedem milionów pięćset siedemdziesiąt siedem tysięcy pięćdziesiąt
siedem złotych pięćdziesiąt groszy) i dzieli się na 75.770.575 (słownie: siedemdziesiąt pięć milionów siedemset siedemdziesiąt
tysięcy pięćset siedemdziesiąt pięć) akcji, o wartości nominalnej 0,10 zł (dziesięć groszy) każda w tym:
a) 17.188.640 (siedemnaście milionów sto osiemdziesiąt osiem tysięcy sześćset czterdzieści) akcji imiennych uprzywilejowanych
serii A, w tym 12.891.480 (dwanaście milionów osiemset dziewięćdziesiąt jeden tysięcy czterysta osiemdziesiąt) akcji o numerach
od 1 (jeden) do 12.891.480 (dwanaście milionów osiemset dziewięćdziesiąt jeden tysięcy czterysta osiemdziesiąt) oraz 4.297.160
(cztery miliony dwieście dziewięćdziesiąt siedem tysięcy sto sześćdziesiąt) akcji o numerach od 17.188.641 (siedemnaście milionów
sto osiemdziesiąt osiem tysięcy sześćset czterdzieści jeden) do 21.485.800 (dwadzieścia jeden milionów czterysta osiemdziesiąt
pięć tysięcy osiemset),
b) 5.066.125 (pięć milionów sześćdziesiąt sześć tysięcy sto dwadzieścia pięć) akcji zwykłych na okaziciela serii A, w tym 4.297.160
(cztery miliony dwieście dziewięćdziesiąt siedem tysięcy sto sześćdziesiąt) akcji o numerach od nr 12.891.481 (dwanaście milionów
osiemset dziewięćdziesiąt jeden tysięcy czterysta osiemdziesiąt jeden) do nr 17.188.640 (siedemnaście milionów sto osiemdziesiąt
osiem tysięcy sześćset czterdzieści) oraz 768.965 (siedemset sześćdziesiąt osiem tysięcy dziewięćset sześćdziesiąt pięć) akcji o
numerach od 21.485.801 (dwadzieścia jeden milionów czterysta osiemdziesiąt pięć tysięcy osiemset jeden) do 22.254.765
(dwadzieścia dwa miliony dwieście pięćdziesiąt cztery tysiące siedemset sześćdziesiąt pięć),
c) 1.462.537 (milion czterysta sześćdziesiąt dwa tysiące pięćset trzydzieści siedem) akcji imiennych uprzywilejowanych serii B, w
tym 196.000 (sto dziewięćdziesiąt sześć tysięcy) akcji o numerach od 5.012.854 (pięć milionów dwanaście tysięcy osiemset
pięćdziesiąt cztery) do 5.208.853 (pięć milionów dwieście osiem tysięcy osiemset pięćdziesiąt trzy), 951.690 (dziewięćset
pięćdziesiąt jeden tysięcy sześćset dziewięćdziesiąt) akcji o numerach od 5.404.854 (pięć milionów czterysta cztery tysiące
osiemset pięćdziesiąt cztery) do 6.356.543 (sześć milionów trzysta pięćdziesiąt sześć tysięcy pięćset czterdzieści trzy) oraz 314.847
(trzysta czternaście tysięcy osiemset czterdzieści siedem) akcji o numerach od 6.636.389 (sześć milionów sześćset trzydzieści sześć
tysięcy trzysta osiemdziesiąt dziewięć) do nr 6.951.235 (sześć milionów dziewięćset pięćdziesiąt jeden tysięcy dwieście trzydzieści
pięć)
d) 6.282.698 (sześć milionów dwieście osiemdziesiąt dwa tysiące sześćset dziewięćdziesiąt osiem) akcji zwykłych na okaziciela serii
B, w tym 5.012.853 (pięć milionów dwanaście tysięcy osiemset pięćdziesiąt trzy) akcji o numerach od 1 (jeden) do 5.012.853 (pięć
milionów dwanaście tysięcy osiemset pięćdziesiąt trzy), 196.000 (sto dziewięćdziesiąt sześć tysięcy) akcji od nr 5.208.854 (pięć
milionów dwieście osiem tysięcy osiemset pięćdziesiąt cztery) do nr 5.404.853 (pięć milionów czterysta cztery tysiące osiemset
pięćdziesiąt trzy), 279.845 (dwieście siedemdziesiąt dziewięć tysięcy osiemset czterdzieści pięć) akcji od nr 6.356.544 (sześć
milionów trzysta pięćdziesiąt sześć tysięcy pięćset czterdzieści cztery) do nr 6.636.388 (sześć milionów sześćset trzydzieści sześć
tysięcy trzysta osiemdziesiąt osiem) oraz 794.000 (siedemset dziewięćdziesiąt cztery tysiące) akcji od nr 6.951.236 (sześć milionów
dziewięćset pięćdziesiąt jeden tysięcy dwieście trzydzieści sześć) do nr 7.745.235 (siedem milionów siedemset czterdzieści pięć
tysięcy dwieście trzydzieści pięć)
e) 848.330 (osiemset czterdzieści osiem tysięcy trzysta trzydzieści ) akcji zwykłych na okaziciela serii C o numerach od 1 (jeden) do
848 330 (osiemset czterdzieści osiem tysięcy trzysta trzydzieści),
f) 7.712.080 (siedem milionów siedemset dwanaście tysięcy osiemdziesiąt ) akcji zwykłych na okaziciela serii D o numerach od 1
(jeden) do 7 712 080 ( siedem milionów siedemset dwanaście tysięcy osiemdziesiąt).
g) 5.700.000 (pięć milionów siedemset tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii E o numerach od 1 (jeden) do 5.700.000 (pięć
milionów siedemset tysięcy),
h) 850.000 (osiemset pięćdziesiąt tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii G, o numerach od 1 (jeden) do 850.000 (osiemset
pięćdziesiąt tysięcy),
i) 2.495.400 (dwa miliony czterysta dziewięćdziesiąt pięć tysięcy czterysta) akcji zwykłych na okaziciela serii H, o numerach od 1
(jeden) do 2.495.400 (dwa miliony czterysta dziewięćdziesiąt pięć tysięcy czterysta),
j) 2.000.000 (dwa miliony) akcji zwykłych na okaziciela serii I, o numerach od 1 (jeden) do 2.000.000 (dwa miliony),
k) 1.850.000 (jeden milion osiemset pięćdziesiąt tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii M, o numerach od 1 (jeden) do 1.850.000
(jeden milion osiemset pięćdziesiąt tysięcy),
l) 1.900.000 (jeden milion dziewięćset tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii N, o numerach od 1 (jeden) do 1.900.000 (jeden
milion dziewięćset tysięcy),
ł) 4.104.600 (cztery miliony sto cztery tysiące sześćset) akcji zwykłych na okaziciela serii O, o numerach od 1 (jeden) do 4.104.600
(cztery miliony sto cztery tysiące sześćset),
m)4.800.000 (cztery miliony osiemset tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii P, o numerach od 1 (jeden) do 4.800.000 (cztery
miliony osiemset tysięcy),
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
29 / 82
n) 1.734.798 (milion siedemset trzydzieści cztery tysiące siedemset dziewięćdziesiąt osiem) akcji zwykłych na okaziciela serii R, o
numerach od 1 (jeden) do 1.734.798 (milion siedemset trzydzieści cztery tysiące siedemset dziewięćdziesiąt osiem),
o) 1.265.202 (milion dwieście sześćdziesiąt pięć tysięcy dwieście dwie) akcji zwykłych na okaziciela serii S, o numerach od 1 (jeden)
do 1.265.202 (milion dwieście sześćdziesiąt pięć tysięcy dwieście dwa).
p) 5.000.000 (pięć milionów) akcji zwykłych na okaziciela serii U, o numerach od 1 (jeden) do 5.000.000 (pięć milionów),
r) 5.000.000 (pięć milionów) akcji zwykłych na okaziciela serii W, o numerach od 1 (jeden) do 5.000.000 (pięć milionów).”
Zmiana statutu została dokonana na podstawie uchwały nr 6/2025 Zarządu Spółki z dnia 26 sierpnia 2025 r., której tekst został
przekazany do publicznej wiadomości wraz z raportem bieżącym nr 22/2025 z dnia 26 sierpnia 2025 r.
n) Rejestracja akcji serii W w depozycie papierów wartościowych
w dniu 17.12.2025 r Spółka otrzymała wiadomości o rejestracji. przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych SA („KDPW”) w
depozycie 5.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii W o wartości nominalnej 0,10 zł każda, emitowanych w ramach
podwyższenia kapitału zakładowego Spółki na podstawie uchwały Nr 6/2025 Zarządu Spółki z dnia 26 sierpnia 2025 r.
o) Podpisanie protokołu odbioru linii technologicznej w Centrum Badawczo Rozwojowym
W dniu 29 grudnia 2025 r. z MAQUINARIA INDUSTRIAL DARA S.L. z siedzibą w Granolles, Hiszpania („Dostawca”) podpisała
protokołu odbioru („Protokół Odbioru”) linii technologicznej do mycia, depyrogenizacji, rozlewu aseptycznego, liofilizacji i
zamykania fiolek („Linia Technologiczna”) w ramach strategicznego projektu: „Centrum innowacji biotechnologicznych BCG”
(„Projekt”), współfinansowanego ze środków Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego.
Podpisanie Protokołu Odbioru oznacza potwierdzenie, że Linia Technologiczna została wytworzona, dostarczona, zainstalowana,
uruchomiona oraz skwalifikowana zgodnie ze specyfikacją użytkownika (URS) a także wymaganiami EU GMP.
Odbiór Linii Technologicznej to ostatni etap Projektu umożliwiający złożenie wniosku końcowego w ramach przyznanej dotacji na
podstawie umowy o dofinansowanie Projektu z Ministrem Finansów, Funduszy i Polityki Regionalnej.
Emitent realizuje agendę badawczą zgodnie z założeniami Projektu.
p) Informacja o oddaleniu przez sąd powództwa o uchylenie lub stwierdzenie nieważności uchwały walnego zgromadzenia
Emitenta
Dnia 30 grudnia 2025 roku Sąd Okręgowy w Lublinie IX Wydział Gospodarczy wyrokiem oddalił w całości powództwo w sprawie
o stwierdzenie nieważności względnie o uchylenie w całości uchwały nr 5/2025 z dnia 31 lipca 2025 roku Nadzwyczajnego
Walnego Zgromadzenia Emitenta w sprawie uchylenia przez sąd zabezpieczenia roszczenia w całości,
Wyrok nie jest prawomocny.
1. Przychody ze sprzedaży i segmenty operacyjne
Spółka dzieli działalność na następujące segmenty operacyjne:
● Segment A segment BCG,
● Segment B tradycyjny.
W tabeli poniżej zaprezentowano informacje o przychodach, wyniku, istotnych pozycjach niepieniężnych oraz aktywach
segmentów operacyjnych.
Segment BCG
Segment
tradycyjny
Pozostałe
Ogółem
za okres od 01.01 do 31.12.2025 roku
Przychody od klientów zewnętrznych
27 043
14 966
42 009
Przychody ze sprzedaży między segmentami
-
-
-
Przychody ogółem
27 043
14 966
42 009
Wynik operacyjny segmentu
-16 836
-3 000
-19 836
Pozostałe informacje:
Amortyzacja
7 493
5 800
13 293
Utrata wartości niefinansowych aktywów
trwałych
-
-
Aktywa segmentu operacyjnego
221 915
82 216
304 131
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
30 / 82
Nakłady na aktywa trwałe segmentu
operacyjnego
36 244
1 836
38 080
za okres od 01.01 do 31.12.2024 roku
Przychody od klientów zewnętrznych
36 678
35 078
71 756
Przychody ze sprzedaży między segmentami
-
-
-
Przychody ogółem
36 678
35 078
71 756
Wynik operacyjny segmentu
8 112
4 314
12 426
Pozostałe informacje:
Amortyzacja
2 113
5 977
8 090
Utrata wartości niefinansowych aktywów
trwałych
-
-
Aktywa segmentu operacyjnego
208 798
89 824
298 622
Nakłady na aktywa trwałe segmentu
operacyjnego
39 210
3 490
42 700
Segment BCG
Segment
tradycyjny
Pozostałe
Ogółem
za okres od 01.01 do 31.12.2025 roku
Region
Polska
9 288
6 935
16 223
Unia Europejska
11 657
196
11 853
Pozostałe kraje
6 098
7 835
13 933
Przychody ze sprzedaży ogółem
27 043
14 966
42 009
Linia produktu
Szczepionka BCG 10
3 530
3 530
Onko BCG
23 513
23 513
Distreptaza
11 104
11 104
Gamma Anty D
Lakcid
1 174
1 174
inne
2 688
2 688
Przychody ze sprzedaży ogółem
27 043
14 966
42 009
Termin przekazania dóbr/usług
W momencie czasu
W miarę upływu czasu
Przychody ze sprzedaży ogółem
Segment BCG
Segment
tradycyjny
Pozostałe
Ogółem
za okres od 01.01 do 31.12.2024 roku
Region
Polska
19 003
22 780
41 783
Unia Europejska
6 998
657
7 655
Pozostałe kraje
10 677
11 641
22 318
Przychody ze sprzedaży ogółem
36 678
35 078
71 756
Linia produktu
Szczepionka BCG 10
9 839
9 839
Onko BCG
26 839
26 839
Distreptaza
24 492
24 492
Gamma Anty D
6 191
6 191
Lakcid
504
504
inne
3 891
3 891
Przychody ze sprzedaży ogółem
36 678
35 078
71 756
Termin przekazania dóbr/usług
W momencie czasu
W miarę upływu czasu
Przychody ze sprzedaży ogółem
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
31 / 82
Przychody ze sprzedaży – struktura wg klientów
Struktura sprzedaży wg klientów, których udział w przychodach ogółem stanowił ponad 10%
od 01.01 do 31.12.2025
od 01.01 do 31.12.2024
Przychody
Segment
Przychody
Segment
Polska
Klient 1
5 710
segment BCG
14 223
segment BCG
Klient 2
5 410
segment tradycyjny i BCG
16 435
segment tradycyjny i BCG
Rynki zagraniczne
Klient 3
7 910
segment tradycyjny
8 679
segment tradycyjny
Klient 4
6 775
Segment BCG
Segment BCG
Ogółem
25 805
X
39 337
X
2. Przejęcia oraz utrata kontroli nad jednostkami zależnymi
Nie dotyczy.
3. Inwestycje w jednostkach zależnych i stowarzyszonych
Nie dotyczy.
4. Wartość firmy
Nie dotyczy.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
32 / 82
5. Wartości niematerialne
Wartości niematerialne użytkowane przez Spółkę obejmują znaki towarowe, patenty i licencje, oprogramowanie komputerowe, wytworzone we własnym zakresie prace rozwojowe oraz pozostałe
wartości niematerialne. Wartości niematerialne, które nie zostały do dnia bilansowego oddane do użytkowania prezentowane są w pozycji „Wartości niematerialne w trakcie wytwarzania”.
Znaki towarowe
Patenty
i licencje
Oprogramowanie
komputerowe
Koszty
prac
rozwojowych
Pozostałe
wartości
niematerialne
Wartości
niematerialne w
trakcie
wytwarzania
Razem
Stan na 31.12.2025
Wartość bilansowa brutto
167
1 170
2 743
2 081
2 943
9 104
Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące
-98
-988
-2 618
-1 416
-182
-5 302
Wartość bilansowa netto
70
182
124
665
2 761
3 802
Stan na 31.12.2024
Wartość bilansowa brutto
167
988
2 743
2 081
1 358
7 337
Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące
-71
-988
-2 567
-1 399
-682
-5 707
Wartość bilansowa netto
97
0
175
682
676
1 630
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
33 / 82
Znaki
towarowe
Patenty
i licencje
Oprogramowanie
komputerowe
Koszty
prac
rozwojowych
Pozostałe
wartości
niematerialne
Wartości niem.
w trakcie
wytwarzania
Razem
za okres od 01.01 do 31.12.2025 roku
Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2025 roku
97
175
682
676
1 630
Nabycie przez połączenie jednostek gospodarczych
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)
182
2 267
2 449
Sprzedaż spółki zależnej (-)
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja) (-)
-182
-182
Inne zmiany (reklasyfikacje, przemieszczenia itp.)
Przeszacowanie do wartości godziwej (+/-)
Amortyzacja (-)
-27
-9
-42
-17
-95
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości (-)
Odwrócenie odpisów aktualizujących
Różnice kursowe netto z przeliczenia (+/-)
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2025 roku
70
173
133
665
2 761
3 802
za okres od 01.01 do 31.12.2024 roku
Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2024 roku
124
5
222
37
388
Nabycie przez połączenie jednostek gospodarczych
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)
682
1 320
2 003
Sprzedaż spółki zależnej (-)
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja) (-)
Inne zmiany (reklasyfikacje, przemieszczenia itp.)
-682
-682
Przeszacowanie do wartości godziwej (+/-)
Amortyzacja (-)
-27
-5
-46
-79
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości (-)
Odwrócenie odpisów aktualizujących
Różnice kursowe netto z przeliczenia (+/-)
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2024 roku
97
0
175
682
676
1 630
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
34 / 82
Spółka nie wykorzystuje w działalności składników wartości niematerialnych, których okres użytkowania jest nieokreślony (patrz
punkt dotyczący zasad rachunkowości).
Amortyzacja wartości niematerialnych została zaprezentowana w sprawozdaniu z wyniku w następujących pozycjach:
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Koszt własny sprzedaży
17
Koszty ogólnego zarządu
69
79
Koszty sprzedaży
9
Inne
Amortyzacja wartości niematerialnych razem
95
79
Wartości niematerialne i prawne, stanowiące zabezpieczenie zobowiązań spółki przedstawia poniższa tabela.
Wyszczególnienie
Podmiot/ umowa
31.12.2025
31.12.2024
Zastaw rejestrowy na zbiorze praw własności
intelektualnej dotyczącej produktu leczniczego
DISTREPTAZA, w szczególności:
- Znak towarowy
- Autorskie prawa majątkowe do znaku
towarowego na wszystkich polach eksploracji, w
tym określonych w art. 50 ustawy o prawie
autorskim
- Know-how obejmujące wytwarzanie i
wprowadzanie leku do obrotu
- Autorskie prawa majątkowe na wszystkich
istniejących polach eksploatacji, w tym określonych
w art. 50 ustawy o prawie autorskim, oraz nośniki,
na których utrwalone są prawa
Zabezpieczenie spłaty wszelkich
istniejących lub przyszłych
wierzytelności pieniężnych
przysługujących spółce ACP CREDIT
I SCA SICAV-RAIF z siedzibą w
Senningerberg, w stosunku do
"SYNTHAVERSE” SA, jako dłużnika z
tytułu umowy pożyczki z dnia 08
listopada 2022 roku
18 500
18 500
Informację o zabezpieczeniach zobowiązań zaprezentowano w nocie nr 9.7.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
35 / 82
6. Rzeczowe aktywa trwałe
Grunty
Budynki i
budowle
Maszyny
i urządzenia
Środki
transportu
Pozostałe
środki
trwałe
Rzeczowe
aktywa trwałe w
trakcie
wytwarzania
Razem
Stan na 31.12.2025
Wartość bilansowa brutto
19 402
113 051
90 535
4 087
7 5230
1 035
235 6337
Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące
-6 687
-18 063
-38 695
-2 579
-5 069
-71 093
Wartość bilansowa netto
12 714
94 989
51 840
1 508
2 454
1 035
164 540
Stan na 31.12.2024
Wartość bilansowa brutto
19 469
131 844
84 412
3 433
7 398
60 063
306 618
Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące
-6 019
-15 853
-36 996
-1 742
-4 297
-64 906
Wartość bilansowa netto
13 451
115 991
47 416
1 690
3 101
60 063
241 711
Grunty
Budynki i
budowle
Maszyny
i urządzenia
Środki
transportu
Pozostałe
środki
trwałe
Rzeczowe
aktywa trwałe w
trakcie
wytwarzania
Razem
za okres od 01.01 do 31.12.2025 roku
Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2025 roku
13 451
115 991
47 416
1 690
3 102
60 063
241 712
Nabycie przez połączenie jednostek gospodarczych
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)
30 588
47 687
1 042
1 323
20 534
101 174
Sprzedaż spółki zależnej (-)
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja) (-)
-1 074-
-25
-1 098
Inne zmiany (reklasyfikacje, przemieszczenia itp.)
-68
-47 490
-36 417
-512
-79 561
-164 048
Przeszacowanie do wartości godziwej (+/-)
Amortyzacja (-)
-669
-4 100
-5 772
-1 200
-1 457
-13 198
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości (-)
Odwrócenie odpisów aktualizujących
Różnice kursowe netto z przeliczenia (+/-)
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2025 roku
12 714
94 989
51 841
1 508
2 455
1 035
164 543
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
36 / 82
Grunty
Budynki i
budowle
Maszyny
i urządzenia
Środki
transportu
Pozostałe
środki
trwałe
Rzeczowe
aktywa trwałe w
trakcie
wytwarzania
Razem
Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2024 roku
14 034
13 646
10 513
1 361
2 294
166 928
208 777
Nabycie przez połączenie jednostek gospodarczych
Zwiększenia (nabycie, wytworzenie, leasing)
85
104 913
39 712
1 361
2 084
42 445
190 600
Sprzedaż spółki zależnej (-)
Zmniejszenia (zbycie, likwidacja) (-)
-250
-46
-38
-8
-343-
Inne zmiany (reklasyfikacje, przemieszczenia itp.)
-149 310
-149 3103
Przeszacowanie do wartości godziwej (+/-)
Amortyzacja (-)
-669
-2 318
-2 763
-994
-1 268
-8 012
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości (-)
Odwrócenie odpisów aktualizujących
Różnice kursowe netto z przeliczenia (+/-)
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2024 roku
13 451
115 991
47 416
1 690
3 102
60 063
241 712
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
37 / 82
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych została ujęta w następujących pozycjach sprawozdania z wyniku i sprawozdania z
sytuacji finansowej:
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Koszt własny sprzedaży
2 707
2 691
Koszty ogólnego zarządu
9 924
4 810
Koszty sprzedaży
567
589
Cena nabycia (koszt wytworzenia) innych aktywów
Inne
Razem amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych
13 198
8 090
Rzeczowe aktywa trwałe stanowiące zabezpieczenie zobowiązań spółki
Wyszczególnienie
Podmiot/ umowa
30.12.2025
31.12.2024
Hipoteka umowna opisanej w księdze
wieczystej NR LU1I/00109349/0
Zastaw na urządzeniach
1.Urządzenie do serializacji
2. Maszyna napełniająca nr Rejestrze
Zastawów 2794072
3. Wirówka przepływowa CSC15-06-4 – nr
Rejestrze Zastawów 2794073
WIERZYTELNOŚCI WYNIKAJĄCE Z:
1) Umowy wieloproduktowej, umowa
wieloproduktowa nr
828/2024/00002647/00 z dnia 13
lutego 2024 roku ING BANK ŚLĄSKI
SPÓŁKA AKCYJNA
2) Wierzytelności wynikające z umowy
kredytu, umowa kredytu nr
828/2024/00002646/00 z dnia 13
lutego 2024 roku roku ING BANK
ŚLĄSKI SPÓŁKA AKCYJNA
18 450
18 450
Hipoteka umowna łączna 22 100 000,00
EUR (dwadzieścia dwa miliony sto tysięcy)
euro opisanej w księdze wieczystej:
KW NR LU1I/00109349/0
KW NR LU1I/00108745/9
KW NR LU1I/00357744/2
Zabezpieczenie spłaty wszelkich istniejących lub
przyszłych wierzytelności pieniężnych
przysługujących spółce ACP CREDIT I SCA
SICAV-RAIF z siedzibą w Senningerberg, w
stosunku do "SYNTHAVERSE SA, jako dłużnika
z tytułu umowy pożyczki z dnia 08 listopada
2022 roku, obejmujących w szczególności
wierzytelności o zwrot pożyczki, zapłatę
odsetek (w szczególności odsetek umownych
oraz odsetek ustawowych, w tym odsetek za
opóźnienie), prowizji, opłat, kosztów (w
szczególności kosztów związanych z
dochodzeniem zaspokojenia), świadczeń
gwarancyjnych i innych kwot należnych na rzecz
spółki pod firmą: ACP CREDIT I SCA SICAV-
RAIF
103 647
103 647
Zastaw rejestrowy na urządzeniu
LIOFILIZATOR LYOMEGA firmy TELSTAR
TECHNOLOGIES S.L. nr Rejestrze
Zastawów 2715642
ING BANK ŚLĄSKI SA na zabezpieczenie
pożyczki inwestycyjnej umowa NR
828/2021/00001816/00 z 9.11.2021
10 500
10 500
Zastaw rejestrowy na linii do produkcji
czopków FARMO DUE firmy FARMORES
S.R.L
ING BANK ŚLĄSKI SA na zabezpieczenie
pożyczki inwestycyjnej umowa NR
828/2021/00001816/00 z 9.11.2021
3 248
3 248
Zastaw rejestrowy na jakichkolwiek
ruchomych środkach trwałych i wszystkich
innych rzeczach ruchomych nabytych przez
SYNTHAVERSE SA w ramach projektu
inwestycyjnego, w ramach którego
produkowany jest produkt leczniczy
DISTREPTAZA
Zabezpieczenie spłaty wszelkich istniejących lub
przyszłych wierzytelności pieniężnych
przysługujących spółce ACP CREDIT I SCA
SICAV-RAIF z siedzibą w Senningerberg, w
stosunku do "SYNTHAVERSE SA, jako dłużnika
z tytułu umowy pożyczki z dnia 08 listopada
2022 roku, obejmujących w szczególności
wierzytelności o zwrot pożyczki, zapłatę
odsetek (w szczególności odsetek umownych
oraz odsetek ustawowych, w tym odsetek za
opóźnienie), prowizji, opłat, kosztów (w
szczególności kosztów związanych z
dochodzeniem zaspokojenia), świadczeń
gwarancyjnych i innych kwot należnych na rzecz
2 310
2 310
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
38 / 82
Wyszczególnienie
Podmiot/ umowa
30.12.2025
31.12.2024
spółki pod firmą: ACP CREDIT I SCA SICAV-
RAIF
Zastaw rejestrowy na jakichkolwiek
ruchomych środkach trwałych i wszystkich
innych rzeczach ruchomych nabytych przez
SYTHAVERSE SA w ramach projektu
inwestycyjnego, w ramach którego
budowany jest zakład produkcyjny ONKO
BCG
Zabezpieczenie spłaty wszelkich istniejących lub
przyszłych wierzytelności pieniężnych
przysługujących spółce ACP CREDIT I SCA
SICAV-RAIF z siedzibą w Senningerberg, w
stosunku do "SYNTHAVERSE SA, jako dłużnika
z tytułu umowy pożyczki z dnia 08 listopada
2022 roku, obejmujących w szczególności
wierzytelności o zwrot pożyczki, zapłatę
odsetek (w szczególności odsetek umownych
oraz odsetek ustawowych, w tym odsetek za
opóźnienie), prowizji, opłat, kosztów (w
szczególności kosztów związanych z
dochodzeniem zaspokojenia), świadczeń
gwarancyjnych i innych kwot należnych na rzecz
spółki pod firmą: ACP CREDIT I SCA SICAV-
RAIF
24 336
24 336
Zastaw rejestrowy na jakichkolwiek
ruchomych środkach trwałych i wszystkich
innych rzeczach ruchomych nabytych przez
SYTHAVERSE SA w ramach projektu
inwestycyjnego, w ramach którego
budowany jest Centrum Innowacji
Biotechnologicznej BCG, zajmujące się
doskonaleniem technologii związanych z
wakcynologią w profilaktyce gruźlicy oraz
immunologią w terapii nowotworów
Zabezpieczenie spłaty wszelkich istniejących lub
przyszłych wierzytelności pieniężnych
przysługujących spółce ACP CREDIT I SCA
SICAV-RAIF z siedzibą w Senningerberg, w
stosunku do "SYNTHAVERSE SA, jako dłużnika
z tytułu umowy pożyczki z dnia 08 listopada
2022 roku, obejmujących w szczególności
wierzytelności o zwrot pożyczki, zapłatę
odsetek (w szczególności odsetek umownych
oraz odsetek ustawowych, w tym odsetek za
opóźnienie), prowizji, opłat, kosztów (w
szczególności kosztów związanych z
dochodzeniem zaspokojenia), świadczeń
gwarancyjnych i innych kwot należnych na rzecz
spółki pod firmą: ACP CREDIT I SCA SICAV-
RAIF
24 730
24 730
Razem
187 221
187 221
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
39 / 82
7. Aktywa w leasingu
7.1. Zobowiązania z tytułu leasingu
Spółka jako leasingobiorca użytkuje rzeczowe aktywa trwałe na podstawie umów z tytułu prawa do użytkowania. Wartość bilansowa aktywów będących przedmiotem umów leasingu z tytułu prawa do
użytkowania przedstawia się następująco:
Grunty
Budynki i
budowle
Maszyny
i urządzenia
Środki
transportu
Pozostałe
środki
trwałe
Rzeczowe
aktywa trwałe w
trakcie
wytwarzania
Razem
Stan na 31.12.2025
Wartość bilansowa brutto
1 422
4 209
3 927
159
9 717
Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące
-391
-2 320
-2 420
-119
-5 250
Wartość bilansowa netto
1 031
1 889
1 507
40
4 467
Stan na 31.12.2024
Wartość bilansowa brutto
1 422
3 700
4 171
347
9 640
Skumulowane umorzenie i odpisy aktualizujące
-339
-1 893
-2 444
-218
-4 894
Wartość bilansowa netto
1 083
1 807
1 727
129
4 746
Pozostające do spłaty przyszłe minimalne opłaty leasingowe według stanu na dzień bilansowy wynoszą:
Opłaty z tytułu umów leasingu finansowego płatne w okresie:
do 1 roku
od 1 roku do 5 lat
powyżej 5 lat
razem
Stan na 31.12.2025
Przyszłe minimalne opłaty leasingowe
2 426
2 862
5 288
Koszty finansowe (-)
-311
-184
-495
Wartość bieżąca przyszłych minimalnych opłat leasingowych
2 114
2 678
4 793
Stan na 31.12.2024
Przyszłe minimalne opłaty leasingowe
1 236
2 840
4 076
Koszty finansowe (-)
-274
-228
-503
Wartość bieżąca przyszłych minimalnych opłat leasingowych
962
2 612
3 573
W okresie objętym sprawozdaniem finansowym nie ujęto żadnych kosztów z tytułu warunkowych opłat leasingowych oraz nie występują opłaty subleasingowe, ponieważ aktywa użytkowane są
wyłącznie przez Spółkę.
Spółka w 2025 roku nie skorzystała z prawa zwolnienia ze stosowania wymogów wynikających z MSSF 16 w przypadku ujmowania leasingu krótkoterminowego – leasing, który w dacie rozpoczęcia ma
okres leasingu nie dłuższy niż 12 miesięcy w przypadku jednej umowy.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
40 / 82
8. Nieruchomości inwestycyjne
Wartość godziwą nieruchomości inwestycyjnych Spółka kwalifikuje do poziomu 2 hierarchii wartości godziwej w ramach cyklicznej wyceny.
W skład nieruchomości inwestycyjnych wchodzi nieruchomość gruntowa niezabudowana opisana w KW LU1I/00357744/2 zlokalizowana w Lublinie przy ul. Głównej obejmująca działkę o numerze
ewidencyjnym 123/16 i 123/18, będąca własnością ‘SYNTHAVERSE SA”.
Spółka wycenę nieruchomości inwestycyjnych zleciła w 2026 (operat z dnia 8 stycznia 2026 roku, wycena wg stanu na dzień 31.12.2025) niezależnemu rzeczoznawcy majątkowemu, posiadającemu
odpowiednie uprawnienia. Celem wyceny było oszacowanie wartości rynkowej nieruchomości gruntowej dla potrzeb rachunkowości (aktualizacji wartości w sprawozdaniu finansowym).
Wycenę gruntu przeprowadzono w podejściu porównawczym, przy zastosowaniu metody korygowania ceny średniej. (Rozporządzenie Rady Ministrów w sprawie wyceny nieruchomości i sporządzania
operatu szacunkowego (Dz.U. nr 207 poz. 2109 z póź. zm.; Nota Interpretacyjna Nr 1 „Zastosowanie podejścia porównawczego w wycenie nieruchomości”.), uwzględniając w szczególności: rodzaj i
położenie nieruchomości, przeznaczenie w planie miejscowym, stopień wyposażenia w urządzenia infrastruktury technicznej oraz dostępne dane o cenach, dochodach i cechach nieruchomości
podobnych.
Zmiany wartości bilansowej w okresie sprawozdawczym przedstawiały się następująco:
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do 31.12.2024
Wartość bilansowa na początek okresu
6 959
6 959
Nabycie przez połączenie jednostek gospodarczych
Nabycie nieruchomości
Aktywowanie późniejszych nakładów
Sprzedaż spółki zależnej (-)
Zbycie nieruchomości (-)
Inne zmiany (reklasyfikacje, przeniesienia itp.) (+/-)
7
Przeszacowanie do wartości godziwej (+/-)
859
Różnice kursowe netto z przeliczenia (+/-)
Wartość bilansowa na koniec okresu
7 818
6 959
Nieruchomości inwestycyjne wyceniane w wartości godziwej wg poziomów wyceny
Poziom 1
Poziom 2
Poziom 3
Razem wartość godziwa
Stan na 31.12.2025
PWUG nieruchomość gruntowa działka 123/16
5 197
5 197
PWUG nieruchomość gruntowa działka 123/18
2 621
2 621
Nieruchomości inwestycyjne razem
7 818
7 818
Stan na 31.12.2024
PWUG nieruchomość gruntowa działka 123/16
4 626
4 626
PWUG nieruchomość gruntowa działka 123/18
2.333
2.333
Nieruchomości inwestycyjne razem
6 959
6 959
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
41 / 82
9. Aktywa oraz zobowiązania finansowe
9.1. Kategorie aktywów oraz zobowiązań finansowych
Wartość aktywów finansowych prezentowana w sprawozdaniu z sytuacji finansowej według stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku odnosi się do następujących kategorii instrumentów finansowych
określonych w MSSF 9:
● aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie (AZK),
● aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik – wyznaczone jako wyceniane w ten sposób przy początkowym ujęciu lub później (AWGW-W),
● aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik – obowiązkowo wyceniane w ten sposób zgodnie z MSSF 9 (AWGW-O),
● instrumenty kapitałowe wyznaczone przy początkowym ujęciu do wyceny w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody (IKWGP),
● aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody (AFWGP),
● instrumenty finansowe wyznaczone jako instrumenty zabezpieczające (IZ),
● aktywa poza zakresem MSSF 9 (Poza MSSF9).
Nota
Kategorie instrumentów finansowych wg MSSF 9
Razem
AZK
AWGW-W
AWGW-O
IKWGP
AFWGP
IZ
Poza MSSF9
Stan na 31.12.2025
Aktywa trwałe:
Należności i pożyczki
9.2
Pochodne instrumenty finansowe
9.3
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe
9.4
Aktywa obrotowe:
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
należności
12
21 558
1 182
22 740
Pożyczki
9.2
Pochodne instrumenty finansowe
9.3
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe
9.4
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
13
1 673
1 673
Kategoria aktywów finansowych razem
21 558
1 673
1 182
24 413
Na dzień 31 grudnia 2024 roku wartość bilansową aktywów finansowych odniesiono do wynikających z MSSF 9 następujących kategorii instrumentów finansowych:
● aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie (AZK),
● aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik – wyznaczone jako wyceniane w ten sposób przy początkowym ujęciu lub później (AWGW-W),
● aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik – obowiązkowo wyceniane w ten sposób zgodnie z MSSF 9 (AWGW-O),
● instrumenty kapitałowe wyznaczone przy początkowym ujęciu do wyceny w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody (IKWGP),
● aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody (AFWGP),
● instrumenty finansowe wyznaczone jako instrumenty zabezpieczające (IZ),
● aktywa poza zakresem MSSF 9 (Poza MSSF9).
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
42 / 82
Nota
Kategorie instrumentów finansowych wg MSSF 9
Razem
AZK
AWGW-W
AWGW-O
IKWGP
AFWGP
IZ
Poza MSSF9
Stan na 31.12.2024
Aktywa trwałe:
Należności i pożyczki
9.2
5
5
Pochodne instrumenty finansowe
9.3
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe
9.4
Aktywa obrotowe:
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
należności
12
34 443
524
34 967
Pożyczki
9.2
Pochodne instrumenty finansowe
9.3
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe
9.4
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
13
760
760
Kategoria aktywów finansowych razem
34 448
760
524
35 732
Wartość zobowiązań finansowych prezentowana w sprawozdaniu z sytuacji finansowej według stanu na dzień 31 grudnia 2024 roku odnosi się do następujących kategorii instrumentów finansowych
określonych w MSSF 9:
● zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie (ZZK),
● zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik – wyznaczone jako wyceniane w ten sposób przy początkowym ujęciu lub później (ZWGW-W),
● zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik – zobowiązania finansowe przeznaczone do obrotu zgodnie z MSSF 9 (ZWGW-O),
● umowy gwarancji finansowych (UGF),
● warunkowa zapłata w ramach połączenia przedsięwzięć (WZP),
● instrumenty finansowe wyznaczone jako instrumenty zabezpieczające (IZ),
● zobowiązania poza zakresem MSSF 9 (Poza MSSF9).
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
43 / 82
Nota
Kategorie instrumentów finansowych wg MSSF 9
Razem
ZZK
ZWGW-W
ZWGW-O
UGF
WZP
IZ
Poza MSSF9
Stan na 31.12.2025
Zobowiązania długoterminowe:
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
9.5
Zobowiązania z tytułu leasingu
2 678
2 678
Pochodne instrumenty finansowe
9.3
Pozostałe zobowiązania
18
Zobowiązania krótkoterminowe:
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania
18
15 388
1 549
16 938
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
9.5
79 854
79 854
Zobowiązania z tytułu leasingu
2 114
2 114
Pochodne instrumenty finansowe
9.3
Kategoria zobowiązań finansowych razem
100 034
1 549
101 584
Na dzień 31 grudnia 2025 roku wartość bilansową zobowiązań finansowych odniesiono do wynikających z MSR 39 następujących kategorii instrumentów finansowych:
● zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie (ZZK),
● zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik – wyznaczone jako wyceniane w ten sposób przy początkowym ujęciu lub później (ZWGW-W),
● zobowiązania finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik – zobowiązania finansowe przeznaczone do obrotu zgodnie z MSSF 9 (ZWGW-O),
● umowy gwarancji finansowych (UGF),
● warunkowa zapłata w ramach połączenia przedsięwzięć (WZP),
● instrumenty finansowe wyznaczone jako instrumenty zabezpieczające (IZ),
● zobowiązania poza zakresem MSSF 9 (Poza MSSF9).
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
44 / 82
Nota
Kategorie instrumentów finansowych wg MSSF 9
Razem
ZZK
ZWGW-W
ZWGW-O
UGF
WZP
IZ
Poza MSSF9
Stan na 31.12.2024
Zobowiązania długoterminowe:
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
9.5
58 247
58 247
Zobowiązania z tytułu leasingu
2 612
2 612
Pochodne instrumenty finansowe
9.3
Pozostałe zobowiązania
18
Zobowiązania krótkoterminowe:
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania
18
16 184
729
16 913
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
9.5
18 562
18 562
Zobowiązania z tytułu leasingu
962
962
Pochodne instrumenty finansowe
9.3
Kategoria zobowiązań finansowych razem
96 566
729
97 294
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
45 / 82
9.2. Należności i pożyczki
Spółka dla celów prezentacji w sprawozdaniu z sytuacji finansowej wyodrębnia klasę należności i pożyczek (MSSF 7.6). W części
długoterminowej należności i pożyczki prezentowane są w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w jednej pozycji. W części
krótkoterminowej Spółka, zgodnie z wymogami MSR 1, odrębnie prezentuje należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
należności. Pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej z klasy należności i pożyczek przedstawia poniższa tabela. Ujawnienia
odnoszące się do należności zamieszczone są w nocie nr 12.
31.12.2025
31.12.2024
Aktywa trwałe:
Należności
5
Pożyczki
Należności i pożyczki długoterminowe
5
Aktywa obrotowe:
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności
22 740
34 967
Pożyczki
Należności i pożyczki krótkoterminowe
22 740
34 967
Należności i pożyczki, w tym:
22 740
34 972
Należności (nota nr 12)
22 740
34 972
Pożyczki (nota nr 9.2)
Udzielone pożyczki wyceniane są w zamortyzowanym koszcie z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej. Wartość
bilansowa pożyczek uważana jest za rozsądne przybliżenie wartości godziwej (patrz nota nr 9.8 dotycząca wartości godziwej).
W roku 2025 i w roku 2024 Spółka nie udzieliła żadnej pożyczki
9.3. Pochodne instrumenty finansowe
Nie dotyczy
9.4. Pozostałe aktywa finansowe
Nie dotyczy.
9.5. Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
Wartość kredytów, pożyczek i innych instrumentów dłużnych ujętych w sprawozdaniu finansowym prezentuje poniższa tabela:
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania długoterminowe
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Zobowiązania finansowe wyceniane
w zamortyzowanym koszcie:
Kredyty w rachunku kredytowym
5 573
9 233
333
Kredyty w rachunku bieżącym
13 949
8 683
Pożyczki
60 332
645
57 913
Dłużne papiery wartościowe
Zobowiązania finansowe wyceniane
w zamortyzowanym koszcie
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty
dłużne razem
79 854
18 562
58 247
Zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
Spółka nie zalicza żadnych instrumentów z klasy kredytów i pożyczek do zobowiązań finansowych wyznaczonych do wyceny w
wartości godziwej przez wynik. (Wszystkie kredyty, pożyczki i inne instrumenty dłużne wyceniane są według zamortyzowanego
kosztu z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej. Wartość godziwą kredytów, pożyczek i innych instrumentów dłużnych
zaprezentowano poniżej.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025– 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
46 / 82
Informacje dotyczące charakteru i zakresu ryzyka, na które narażona jest Spółka z tytułu zaciągniętych kredytów, pożyczek i innych instrumentów dłużnych prezentuje poniższa tabela (patrz również
nota nr 28 dotycząca ryzyk):
Waluta
Oprocentowanie
Termin
wymagalności
Wartość bilansowa
Zobowiązanie
w walucie
w PLN
krótkoterminowe
długoterminowe
Stan na 31.12.2025
ING SA Umowa nr 828/2021/00001816/00
PLN
WIBOR 1M plus 1,95 p.p. w
skali roku
2026-10-31
333
333
ING SA Umowa nr 828/2022/00002241/00 kredyt obrotowy w
formie linii odnawialnej
PLN
WIBOR 1M + marża Banku w
wysokości 1,75 p.p
2026-01-31
440
440
ING SA Umowa Wieloproduktowa nr 828/2025/00003206/00
PLN
WIBOR 1M + marża Banku w
wysokości 1,75 p.p
4 800
4 800
ING SA Kredyt w rachunku bieżącym nr 828/2020/00000358/00
PLN
WIBOR 1M + marża Banku w
wysokości 1,75 p.p
2027-12-31
9 871
9 871
SANTANDER SA Kredyt w rachunku bieżącym nr K00003/22
PLN
WIBOR 1M plus 1,8 p.p. w skali
roku
2026-06-16
605
605
ING SA kredyt w rachunku bieżącym Umowa Mbank
PLN
WIBOR ON plus 1,5 p.p w skali
roku
2026-06-30
3 447
3 447
ING SA Kredyt w rachunku bieżącym nr 828/2020/00000358/00
karty kredytowe
2027-09-22
26
26
IBM Polska Sp. Z o.o.Umowa pożyczki nr PDL0615B z 01.07.2015
PLN
2017-07-01
17
17
Polski Fundusz Rozwoju S.A.Umowa pożyczki
PLN
366
366
ACP CREDIT I SCA SICAV-RAIF Umowa pozyczki
EUR
2029-12-31
59 948
59 948
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne razem wg stanu na dzień 31.12.2025
79 854
79 854
Stan na 31.12.2024
ING SA Umowa nr 828/2021/00001816/00
PLN
WIBOR 1M plus 1,95 p.p. w
skali roku
2026-10-31
766
433
333
ING SA Umowa nr 828/2022/00002241/00 kredyt
obrotowy w formie linii odnawialnej
PLN
WIBOR 1M + marża Banku w
wysokości 1,75 p.p
2026-06-30
5 000
5 000
ING SA Umowa nr 828/2024/00002646/00
PLN
WIBOR 1M + marża Banku w
wysokości 1,75 p.p
2024-09-30
ING SA Umowa Wieloproduktowa nr 828/2024/00002647/00
PLN
WIBOR 1M + marża Banku w
wysokości 1,75 p.p
2025-02-28
3 800
3 800
ING SA Kredyt w rachunku bieżącym nr 828/2020/00000358/00
PLN
WIBOR 1M + marża Banku w
wysokości 1,75 p.p
2026-09-15
7 687
7 687
SANTANDER SA Kredyt w rachunku bieżącym nr K00003/22
PLN
WIBOR 1M plus 1,8 p.p. w skali
roku
2026-12-13
997
997
ING SA kredyt w rachunku bieżącym Umowa Wieloproduktowa nr
828/2024/00002647/00
PLN
WIBOR 1M + marża Banku w
wysokości 1,75 p.p
2025-03-31
IBM Polska Sp. Z o.o.Umowa pożyczki nr PDL0615B z 01.07.2015
PLN
2017-07-01
17
17
WFOŚ Umowa pożyczki nr 95/2015/P/OA
PLN
4% w skali rocznej
2024-12-13
Polski Fundusz Rozwoju S.A.Umowa pożyczki
PLN
2026-07-27
994
628
366
ACP CREDIT I SCA SICAV-RAIF Umowa pozyczki
EUR
2029-12-31
57 547
57 547
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne razem wg stanu na dzień 31.12.2024
66 775
7 914
58 210
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
47 / 82
W ramach umów kredytowych, Spółka zobowiązana jest do przestrzegania określonych wskaźników finansowych (tzw.
kowenantów), które monitorują poziom zadłużenia oraz rentowność operacyjną. Z uwagi na charakterystykę rynku
farmaceutycznego, tj. nierównomierny rozkład wyników finansowych w trakcie roku, zapotrzebowanie na kapitał obrotowy może
okresowo wzrastać, co z kolei determinuje ryzyko przekroczenia ww. wskaźników. Poniższa tabela obrazuje wymagane poziomy
kluczowych kowenantów, wynikające z umowy z głównym wierzycielem, tj. ACP Credit I SCA SICAV-RAIF, oraz wykonanie w 2025
roku.
Wskaźniki zadłużenia 2025
Q1’2025
Q2’2025
Q3’2025
Q4’2025
wskaźnik
wykonanie
wskaźnik
wykonanie
wskaźnik
wykonanie
wskaźnik
wykonanie
Dług netto / EBITDA
5,6
3,63
5,0
4,61
4,0
8,20
3,0
-13,09
DSCR
1,2
2,02
1,2
1,37
1,2
0,75
1,2
-0,44
W drugim półroczu 2025 roku Spółka odnotowała istotne przekroczenie poziomów kowenantów finansowych. W reakcji na tę
sytuację Zarząd zainicjował rozmowy z instytucjami finansowymi oraz ACP Credit I SCA SICAV-RAIF jako głównym wierzycielem.
Negocjacje zakończyły się podpisaniem, w dniu 31 grudnia 2025 roku, porozumienia (tzw. waiver), na mocy którego fundusz ACP
Credit wyraził zgodę na okresowe utrzymanie przekroczeń kowenantów do 30 czerwca 2026 roku. Jednocześnie, Zarząd pozostaje
w stałym kontakcie z instytucjami finansowymi, które na bieżąco monitorują sytuację. Na dzień bilansowy Spółka dokonała
prezentacyjnego przekwalifikowania zobowiązań długoterminowych względem ACP Credit do zobowiązań krótkoterminowych,
zgodnie z MSR 1.
Wskaźniki zadłużenia 2024
Q1’2024
Q2’2024
Q3’2024
Q4’2024
wskaźnik
wykonanie
wskaźnik
wykonanie
wskaźnik
wykonanie
wskaźnik
wykonanie
Dług netto / EBITDA
5,1
5,0
7,5
6,0
6,5
5,0
5,1
4,1
DSCR
1,2
1,6
1,2
1,5
1,2
1,7
1,2
2,2
Wartość zadłużenia oraz spłaty odsetek w 2025 roku, z tytułu umowy z ACP Credit, kształtowały się zgodnie z tabelą poniżej.
Saldo zadłużenia ACP
Credit
Saldo na
31.12.2024
Odsetki
skapitalizowane
2025
Odsetki
zapłacone 2025
Odsetki
naliczone
niezapłacone
w 2025
Saldo na
31.12.2025
Wartość przepływów
57.547
1 960
4 834
441
59 948
Zgodnie z umową z ACP Credit harmonogram spłaty kapitału prezentuje poniższa tabela:
Harmonogram spłaty
31.12.2026
31.12.2027
31.12.2028
31.12.2029
Raty kapitałowe
2/9 kapitału
3/9 kapitału
4/9 kapitału
Pozostałe
zobowiązanie
9.6. Zobowiązania finansowe wyznaczone do wyceny w wartości godziwej przez wynik
Nie wystąpiły
9.7. Zabezpieczenie spłaty zobowiązań
Zaciągnięte przez Spółkę zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek, innych instrumentów dłużnych oraz z tytułu leasingu objęte
są następującymi zabezpieczeniami spłaty (według stanu na dzień bilansowy):
Udzielone zabezpieczenia spłaty zobowiązań (wg rodzaju)
Rodzaj zabezpieczenia
Wartość zabezpieczenia (tys. PLN)
31.12.2025
31.12.2024
Hipoteka umowna na nieruchomościach
119 647
119 647
Hipoteka kaucyjna na nieruchomościach
Zastaw rejestrowy na maszynach i urządzeniach
64 124
64 124
Zastaw rejestrowy na WNIP
18 500
18 500
Zastaw na posiadanych udziałach oraz akcjach spółek
Razem
203 271
203 271
Na 31.12.2025 następujące aktywa Spółki (w wartości bilansowej) stanowiły zabezpieczenie spłaty zobowiązań:
Nota nr
31.12.2025
31.12.2024
Wartości niematerialne
5
18 500
18 500
Rzeczowe aktywa trwałe, w tym w leasingu
6, 7
183 771
183 771
Aktywa finansowe (inne niż należności)
Zapasy
11
Należności z tytułu dostaw i usług i inne
12
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
48 / 82
Środki pieniężne
13
Wartość bilansowa aktywów stanowiących zabezpieczenie razem
203 271
203 271
9.8. Uzgodnienie zobowiązań wynikających z działalności finansowej
Zmiana wartości zobowiązań, z których przepływy zostały w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych zaprezentowane w
działalności finansowej, wynika z tytułów zaprezentowanych poniżej. W przypadku, gdy zobowiązania te są zabezpieczone
instrumentami pochodnymi, zmiany wartości tych instrumentów również prezentowane są w tabeli niezależnie od tego, czy ich
wartość jest dodatnia (aktywa) czy ujemna (zobowiązania).
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
49 / 82
Stan na
01.01.2025
Przepływy
Zmiany niebędące przepływem
Stan na
31.12.2025
Spłata
Zaciągnięcie
Zawarcie
Utrata
kontroli
Nowy
leasing
Zmiana
kursów
walut
Wycena
do
wartości
godziwej
Odsetki
Reklasyfikacja
Długoterminowe
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
58 247
2 338
-303
-60 282
Zobowiązania z tytuły leasingu
2 612
2 102
-2 035
2 678
Pochodne instrumenty finansowe
zabezpieczające działalność finansową (aktywa
i zobowiązania)
Krótkoterminowe
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
18 562
-10 579
11 657
-67
60 282
79 854
Zobowiązania z tytuły leasingu
962
-883
2 035
2 114
Pochodne instrumenty finansowe
zabezpieczające działalność finansową (aktywa
i zobowiązania)
Razem
80 381
-11 462
13 758
2 338
-370
84 646
Stan na
01.01.2024
Przepływy
Zmiany niebędące przepływem
Stan na
31.12.2024
Spłata
Zaciągnięcie
Zawarcie
Umorzenie
Nowy
leasing
Zmiana
kursów
walut
Wycena
do
wartości
godziwej
Odsetki
Reklasyfikacja
Długoterminowe
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
58 861
-433
-547
366
58 247
Zobowiązania z tytuły leasingu
2 342
-135
404
2 612
Pochodne instrumenty finansowe
zabezpieczające działalność finansową (aktywa
i zobowiązania)
Krótkoterminowe
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
7 914
-878
12 983
-1 091
-366
18 562
Zobowiązania z tytuły leasingu
927
-945
976
4
962
Pochodne instrumenty finansowe
zabezpieczające działalność finansową (aktywa
i zobowiązania)
Razem
70 044
-2 391
12 983
-1 091
1 380
-543
80 382
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
50 / 82
9.9. Pozostałe informacje dotyczące instrumentów finansowych
Nie dotyczy.
9.9.1. Informacja o wartości godziwej instrumentów finansowych
Porównanie wartości bilansowej aktywów oraz zobowiązań finansowych z ich wartością godziwą przedstawia się następująco:
Klasa instrumentu finansowego
Nota nr
31.12.2025
31.12.2024
Wartość
godziwa
Wartość
bilansowa
Wartość
godziwa
Wartość
bilansowa
Aktywa:
Pożyczki
9.2
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe
12
22 740
22 740
34 967
34 967
Pochodne instrumenty finansowe
9.3
Papiery dłużne
9.4
Akcje spółek notowanych
9.4
Udziały, akcje spółek nienotowanych*
9.4
Jednostki funduszy inwestycyjnych
9.4
Pozostałe klasy pozostałych aktywów
finansowych
9.4
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
13
1 673
1 673
760
760
Zobowiązania:
Kredyty w rachunku kredytowym
9.5
5 573
5 573
9 566
9 566
Kredyty w rachunku bieżącym
9.5
13 949
13 949
8 683
8 683
Pożyczki
9.5
59 966
59 966
58 558
58 558
Dłużne papiery wartościowe
9.5
Zobowiązania z tytułu leasingu
7
4 793
4 793
3 573
3 573
Pochodne instrumenty finansowe
9.3
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe
18
16 938
16 938
16 913
16 913
Wartość godziwa definiowana jest jako cena, którą otrzymano by za sprzedaż składnika aktywów lub zapłacono by za przeniesienie
zobowiązania w transakcji przeprowadzonej na zwykłych warunkach między uczestnikami rynku na dzień wyceny.
Spółka ustala wartość godziwą aktywów finansowych i zobowiązań finansowych w taki sposób, aby w jak największym stopniu
uwzględnić czynniki pochodzące z rynku. Wyceny do wartości godziwej zostały podzielone na trzy spółki w zależności od
pochodzenia danych wejściowych do wyceny:
● poziom 1 – dane wejściowe na poziomie 1 są cenami notowanymi (nieskorygowanymi) na aktywnych rynkach za identyczne
aktywa lub zobowiązania, do których jednostka ma dostęp w dniu wyceny,
● poziom 2 – dane wejściowe na poziomie 2 to dane wejściowe inne niż ceny notowane uwzględnione na poziomie 1, które są
obserwowalne w przypadku danego składnika aktywów lub zobowiązania, albo pośrednio, albo bezpośrednio,
● poziom 3 – dane wejściowe na poziomie 3 to nieobserwowalne dane wejściowe dotyczące danego składnika aktywów lub
zobowiązania.
Wycenę aktywów finansowych i zobowiązań finansowych (w tym na poziomie 3) przeprowadza Spółka, a w przypadkach, które
wymagają specjalistycznej wiedzy, podmiot zewnętrzny. Technika wyceny jest dobierana do indywidualnych cech wycenianego
instrumentu, przy czym maksymalizuje się wykorzystanie informacji pochodzących z rynku. Procedury wyceny są omawiane, i w
razie potrzeby aktualizowane, z Komitetem Audytu przynajmniej raz w roku. Przynajmniej raz na kwartał, w ramach procesu
raportowania kwartalnego i rocznego, zespół analizuje indywidualnie dla każdego aktywa finansowego i zobowiązania finansowego,
czy dostępne są dane wejściowe pozwalające na zastosowanie techniki wyceny z wyższego poziomu. Jednocześnie analizuje się,
czy dane wejściowe wykorzystywane do tej pory są ciągle dostępne i nie ma konieczności obniżenia poziomu wyceny. Ewentualna
zmiana poziomu następuje od dnia kończącego dany kwartał.
W odniesieniu do aktywów oraz zobowiązań finansowych, które zgodnie z polityką rachunkowości Spółki ujęto w sprawozdaniu z
sytuacji finansowej w wartości godziwej, dodatkowe informacje o metodach wyceny oraz poziomach wartości godziwej
zaprezentowano poniżej w nocie nr 9.9.2.
Informacje dodatkowe o wartości godziwej aktywów oraz zobowiązań finansowych, które zgodnie z polityką rachunkowości Spółka
wycenia w sprawozdaniu z sytuacji finansowej według zamortyzowanego kosztu, zaprezentowano w nocie 9.9.3.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
51 / 82
9.9.2. Dodatkowe informacje o metodach wyceny instrumentów finansowych wycenianych w sprawozdaniu z sytuacji
finansowej w wartości godziwej
Nie dotyczy
9.9.3. Dodatkowe informacje o metodach wyceny instrumentów finansowych wycenianych w sprawozdaniu z sytuacji
finansowej w zamortyzowanym koszcie
a) Papiery dłużne notowane
Nie dotyczy.
b) Wypłacone pożyczki, nienotowane papiery dłużne
Wartość bilansowa pożyczek o zmiennym oprocentowaniu została uznana za racjonalne przybliżenie ich wartości godziwej.
Wszystkie pożyczki o stałym oprocentowaniu zostały wycenione metodą dochodową polegającą na dyskontowaniu przyszłych
przepływów pieniężnych rynkową stopą dyskontową podobnych instrumentów (poziom 2).
c) Otrzymane pożyczki i kredyty, wyemitowane nienotowane papiery dłużne
Wartość bilansowa zobowiązań o zmiennym oprocentowaniu została uznana za racjonalne przybliżenie ich wartości godziwej.
Zobowiązania o stałej stopie procentowej zostały wycenione metodą dochodową polegającą na dyskontowaniu przyszłych
przepływów pieniężnych rynkową stopą dyskontową podobnych instrumentów wyemitowanych przez Spółkę (poziom 2).
d) Zobowiązania z tytułu leasingu
Wszystkie zobowiązania leasingowe wycenione metodą dochodową polegającą na dyskontowaniu przyszłych przepływów
pieniężnych rynkową stopą dyskontową odpowiednią dla podobnych zobowiązań kredytowych (poziom 2).
e) Spółka nie dokonywała wyceny wartości godziwej należności oraz zobowiązań z tytułu dostaw i usług – ich wartość bilansowa
uznawana jest przez Spółkę za rozsądne przybliżenie wartości godziwej.
9.9.4. Przekwalifikowanie
Zarówno w 2025 roku, jak i w poprzednich okresach sprawozdawczych, Spółka nie zmieniła modelu biznesowego zarządzania
aktywami finansowymi w taki sposób, aby zmiana powodowała konieczność przekwalifikowania tych aktywów pomiędzy
kategoriami aktywów wycenianych w wartości godziwej przez wynik lub całkowite dochody, a także wycenianych w
zamortyzowanym koszcie.
9.9.5. Zaprzestanie ujmowania aktywów finansowych w sprawozdaniu z sytuacji finansowej
Na dzień 31.12.2025 Spółka nie posiadała aktywów finansowych, których przeniesienia nie kwalifikują się do zaprzestania
ujmowania w sprawozdaniu z sytuacji finansowej.
9.9.6. Aktywa finansowe i zobowiązania finansowe podlegające kompensacie
Nie dotyczy
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
52 / 82
10. Aktywa oraz rezerwa na podatek odroczony oraz podatek dochodowy odniesiony w pozostałe całkowite dochody
Aktywa oraz rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego w następujący sposób wpływają na sprawozdanie finansowe:
Nota nr
31.12.2025
31.12.2024
Saldo na początek okresu:
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
2 064
4 146
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
1 395
1 385
Podatek odroczony netto na początek okresu
669
2 761
Zmiana stanu w okresie wpływająca na:
Wynik (+/-)
24
3 979
-2 092
Pozostałe całkowite dochody (+/-)
15
Rozliczenie połączenia jednostek gospodarczych
2
Pozostałe (w tym różnice kursowe netto z przeliczenia)
Podatek odroczony netto na koniec okresu, w tym:
4 648
669
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
6 026
2 064
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
1 378
1 395
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego:
Tytuły różnic przejściowych
Saldo na początek
okresu
Zmiana stanu:
Różnice kursowe
netto z
przeliczenia
Saldo na koniec
okresu
wynik
pozostałe
całkowite dochody
rozliczenie
połączenia
Stan na 31.12.2025
Aktywa:
Wartości niematerialne
Rzeczowe aktywa trwałe
209
209
Nieruchomości inwestycyjne
Pochodne instrumenty finansowe
Zapasy
563
-84
479
Należności z tytułu dostaw i usług
163
1 141
1 304
Aktywa z tytułu umowy
Inne aktywa
Zobowiązania:
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych
37
181
218
Rezerwy na świadczenia pracownicze
264
4
268
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
53 / 82
Tytuły różnic przejściowych
Saldo na początek
okresu
Zmiana stanu:
Różnice kursowe
netto z
przeliczenia
Saldo na koniec
okresu
wynik
pozostałe
całkowite dochody
rozliczenie
połączenia
Pozostałe rezerwy
22
233
255
Pochodne instrumenty finansowe
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
100
100
Zobowiązania z tytułu umowy
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
20
295
315
Inne zobowiązania
Inne:
Nierozliczone straty podatkowe
686
2 193
2 879
Razem
2 064
3 963
6 026
Stan na 31.12.2024
Aktywa:
Wartości niematerialne
Rzeczowe aktywa trwałe
297
-88
209
Nieruchomości inwestycyjne
Pochodne instrumenty finansowe
Zapasy
686
-123
563
Należności z tytułu dostaw i usług
175
-12
163
Aktywa z tytułu umowy
Inne aktywa
Zobowiązania:
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych
10
27
37
Rezerwy na świadczenia pracownicze
262
2
264
Pozostałe rezerwy
27
-5
22
Pochodne instrumenty finansowe
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
5
104
110
Zobowiązania z tytułu umowy
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
20
20
Inne zobowiązania
Inne:
Nierozliczone straty podatkowe
2 684
-1 998
686
Razem
4 146
-2 082
2 064
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
54 / 82
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego:
Tytuły różnic przejściowych
Saldo na początek
okresu
Zmiana stanu:
Różnice kursowe
netto z
przeliczenia
Saldo na koniec
okresu
wynik
pozostałe
całkowite dochody
rozliczenie
połączenia
Stan na 31.12.2025
Aktywa:
Wartości niematerialne
Rzeczowe aktywa trwałe
190
-179
11
Nieruchomości inwestycyjne
1 105
163
1 268
Pochodne instrumenty finansowe
101
-1
99
Należności z tytułu dostaw i usług
Aktywa z tytułu umowy
Inne aktywa
Zobowiązania:
Pochodne instrumenty finansowe
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
Zobowiązania z tytułu umowy
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
Inne zobowiązania
Razem
1 395
-17
1 378
Stan na 31.12.2024
Aktywa:
Wartości niematerialne
Rzeczowe aktywa trwałe
280
-90
190
Nieruchomości inwestycyjne
1 105
1 105
Pochodne instrumenty finansowe
101
101
Należności z tytułu dostaw i usług
Aktywa z tytułu umowy
Inne aktywa
Zobowiązania:
Pochodne instrumenty finansowe
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
Zobowiązania z tytułu umowy
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 – 31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
55 / 82
Tytuły różnic przejściowych
Saldo na początek
okresu
Zmiana stanu:
Różnice kursowe
netto z
przeliczenia
Saldo na koniec
okresu
wynik
pozostałe
całkowite dochody
rozliczenie
połączenia
Inne zobowiązania
Razem
1 385
10
1 395
31.12.2025
31.12.2024
do 1 roku
1 756
od 1 do 2 lat
1 756
od 2 do 3 lat
od 3 do 4 lat
od 4 do 5 lat
2 193
Nierozliczone straty podatkowe razem
3 949
1 756
Prawdopodobieństwo realizacji aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego z przyszłymi zyskami podatkowymi opiera się na budżetach. Spółka ujęła w księgach rachunkowych aktywa z
tytułu odroczonego podatku dochodowego do wysokości, do której jest prawdopodobne, iż osiągnie zysk do opodatkowania, który pozwoli na potrącenie ujemnych różnic przejściowych.
Spółka utworzyła aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego na straty podatkowe, których realizacja jest prawdopodobna
Niepewność w kwestii ustalenia wysokości aktywów i rezerw z tytułu odroczonego podatku dochodowego została opisana w nocie Subiektywne oceny Zarządu oraz niepewność szacunków.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
56 / 82
11. Zapasy
W sprawozdaniu finansowym Spółki ujęte są następujące pozycje zapasów:
31.12.2025
31.12.2024
Materiały
2 076
2 720
Półprodukty i produkcja w toku
7 464
6 425
Wyroby gotowe
2 718
570
Towary
11
Wartość bilansowa zapasów razem
12 270
9 720
Wartość zapasów ujętych jako koszt w okresie 2025 roku
31.12.2025
31.12.2024
Koszty ujęte w okresie sprawozdawczym
18 351
27 500
Odpisy aktualizujące wartość zapasów, które w 2025 roku obciążyły pozostałe koszty operacyjne sprawozdania z wyniku
przedstawia tabela:
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Stan na początek okresu
2 962
3 611
Odpisy ujęte jako koszt w okresie
62
236
Odpisy odwrócone w okresie (-)
Odpisy wykorzystane w okresie (-)
-504
-885
Inne zmiany (różnice kursowe netto z przeliczenia)
Stan na koniec okresu
2 520
2 962
Na dzień 31.12.2025 żadne zapasy nie stanowiły zabezpieczenia zobowiązań Spółki. Informację o zabezpieczeniach zobowiązań
zaprezentowano w nocie nr 9.6.
12. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności, ujmowane przez Spółkę w ramach klasy należności i pożyczek (patrz
nota nr 9.2) przedstawiają się następująco:
Należności długoterminowe:
31.12.2025
31.12.2024
Kwoty zatrzymane (kaucje) z tytułu umów
Kaucje wpłacone z innych tytułów
5
Pozostałe należności
Odpisy aktualizujące wartość należności (-)
Należności długoterminowe
5
Należności krótkoterminowe:
31.12.2025
31.12.2024
Aktywa finansowe (MSSF 9/MSR 39):
Należności z tytułu dostaw i usług
28 451
35 070
Odpisy na oczekiwane straty kredytowe (-)
-7 196
-722
Należności z tytułu dostaw i usług netto
21 256
34 347
Należności ze sprzedaży aktywów trwałych
Kwoty zatrzymane (kaucje) z tytułu umów
274
96
Kaucje wpłacone z innych tytułów
Inne należności
29
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
57 / 82
31.12.2025
31.12.2024
Odpisy aktualizujące wartość pozostałych należności finansowych(-)
Pozostałe należności finansowe netto
303
96
Należności finansowe
21 558
34 443
Aktywa niefinansowe (poza MSSF 9/MSR 39):
Należności z tytułu podatków i innych świadczeń
1 244
393
Przedpłaty i zaliczki
133
Pozostałe należności niefinansowe
132
Odpisy aktualizujące wartość należności niefinansowych (-)
-62
-134
Należności niefinansowe
1 182
524
Należności krótkoterminowe razem
22 740
34 967
Spółka posiada odpowiednią politykę w zakresie dokonywania sprzedaży tylko zweryfikowanym klientom. Dzięki temu, zdaniem
zarządu, nie istnieją dodatkowe ryzyka kredytowe, ponad poziom określony odpisem aktualizującym nieściągalne należności
właściwym dla należności handlowych Spółki.
13. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
31.12.2025
31.12.2024
Środki pieniężne na rachunkach bankowych prowadzonych w PLN
298
24
Środki pieniężne na rachunkach bankowych walutowych
1 375
736
Środki pieniężne w kasie
Depozyty krótkoterminowe
Inne
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty razem
1 673
760
Środki pieniężne podlegające ograniczeniom w dysponowaniu
31.12.2025
31.12.2024
rachunek VAT
środki pieniężne z dotacji
rachunek ZFŚS
2
15
Wartość bilansowa środków pieniężnych razem
2
15
Spółka dla celów sporządzenia sprawozdania z przepływów pieniężnych klasyfikuje środki pieniężne w sposób przyjęty do
prezentacji w sprawozdaniu z sytuacji finansowej. Wartościowe uzgodnienie środków pieniężnych wykazanych w sprawozdaniu z
sytuacji finansowej oraz sprawozdaniu z przepływów przedstawiono w nocie nr 26.
14. Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży oraz działalność zaniechana
Zarząd prowadzi zaawansowany i konkurencyjny proces sprzedaży wybranych aktywów w celu pozyskania kapitału obrotowego .
Sprzedaż nieruchomości przewidziana jest w terminie do 12 m-cy. Z dniem 31.12.2025 Spółka przekwalifikowała rzeczowe aktywa
trwałe na nieruchomości inwestycyjne na kwotę 84.487 tys. złotych.
Aktywa
31.12.2025
31.12.2024
Wartości niematerialne
Rzeczowe aktywa trwałe
84 486 848
Aktywa z tytułu podatku odroczonego
Zapasy
Środki pieniężne
Inne aktywa
Aktywa zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży
84 486 848
Zobowiązania
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego
Rezerwy
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
Pozostałe zobowiązania
Zobowiązania związane z aktywami przeznaczonymi do sprzedaży
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
58 / 82
15. Kapitał własny
15.1. Kapitał podstawowy
31.12.2025
31.12.2024
Liczba akcji
75 770 575
70 770 575
Wartość nominalna akcji (PLN)
0,10
0,10
Kapitał podstawowy
7 577
7 077
Zmiany liczby akcji w okresie objętym sprawozdaniem finansowym wynikają z następujących transakcji z właścicielami:
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Akcje wyemitowane i w pełni opłacone:
Liczba akcji na początek okresu
70 770 575
70 260 410
Emisja akcji w związku z realizacją opcji (program płatności akcjami)
510 165
Emisja akcji
5 000 000
Umorzenie akcji (-)
Liczba akcji na koniec okresu
75 770 575
70 770 575
15.2. Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej
Cena
emisyjna
(PLN)
Liczba
akcji
Wartość
emisji
Wartość
nominalna
(-)
Koszty
emisji (-)
Nadwyżka
ze
sprzedaży
akcji
Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej na dzień 31.12.2024 roku
119 462
Emisja akcji seria U
5,31
261 563
1 389
-31
1 357
Emisja akcji seria T
5,31
248 602
1 320
-33
-45
1 242
Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej na dzień 31.12.2024 roku
122 061
Emisja kacji seria T
261 563
Emisja akcji seria W
4,6
5 000 000
23 000
-500
-881
21 619
1 062
1 062
Kapitał ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej na dzień 31.12.2025 roku
144 743
15.3. Pozostałe kapitały
W pozycji pozostałe kapitały spółka prezentuje obowiązkowe wpłaty zysku na kapitał zapasowy w wysokości 11.493 tys. PLN oraz
963 tys. wyceny nieruchomości w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
15.4. Programy płatności akcjami
W Spółce został uruchomiony program motywacyjny na skutek podjęcia przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki w dniu
26 lipca 2022 r. uchwały nr 4/2022 w sprawie :
● ustanowienia programu motywacyjnego w SYTHAVERSE SA z siedzibą w Lublinie oraz wskazania członków Rady Nadzorczej
objętych programem,
● emisji warrantów subskrypcyjnych serii A z prawem do objęcia akcji serii T z wyłączeniem w całości prawa poboru
dotychczasowych akcjonariuszy, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego Spółki z wyłączeniem w całości prawa
poboru dotychczasowych akcjonariuszy,
● zmiany Statutu Spółki,
● wyrażenia zgody na rejestrację warrantów subskrypcyjnych serii A oraz akcji serii T w Krajowym Depozycie Papierów
Wartościowych oraz
● ubieganie się o dopuszczenie i wprowadzenie akcji serii T do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę
Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Program jest realizowany w oparciu o „Regulamin Programu Motywacyjnego SYTHAVERSE SA i ma charakter programu
motywacyjnego w rozumieniu Punktu 15 „Polityki Wynagrodzeń Członków Zarządu i Rady Nadzorczej” Spółki. Celem
wprowadzenia Programu jest stworzenie w Spółce skutecznych mechanizmów motywujących kluczowe dla działalności Spółki
osoby – poprzez umożliwienie im nabycia papierów wartościowych wyemitowanych przez Spółkę, prowadzących do związania
Uczestników ze Spółką, zwiększenia ich zaangażowania w pracę na rzecz Spółki oraz do efektywnego zarządzania, poprawy
wyników finansowych, jak również zapewnienia w przyszłości wzrostu wartości Spółki. Program adresowany jest do osób
kluczowych dla działalności Spółki (bliżej określonych w Regulaminie), uzyskujących od Spółki świadczenia lub inne należności z
tytułów określonych w art. 12 lub art. 13 ustawy z dnia 26 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych
W Programie uczestniczą osoby, które spełniają określone w Regulaminie kryteria, objęte listą, którą sporządza i prowadzi Rada
Nadzorcza Spółki, na zasadach określonych w Regulaminie. Jednocześnie, w związku z § 2.1(a) Regulaminu, w załączniku nr 2 do
Uchwały określa się maksymalną liczbę warrantów subskrypcyjnych emitowanych przez Spółkę stosownie do dalszej części
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
59 / 82
Uchwały, do objęcia których w ramach Programu mogą zostać uprawnione osoby pełniące funkcję członków Rady Nadzorczej
Spółki – wyrażając tym samym przewidzianą w ww. postanowieniu Regulaminu zgodę Walnego Zgromadzenia na objęcie Listą
Uczestników przez Radę Nadzorczą osób wskazanych w tymże załączniku nr 2.Program przyjmowany jest na okres od dnia 1
stycznia 2022 r. do dnia 31 grudnia 2026 r., z tym zastrzeżeniem, że okres ten może być krótszy, w przypadku wcześniejszego
objęcia przez Uczestników wszystkich papierów wartościowych wyemitowanych przez Spółkę (na zasadach określonych w
regulaminie Programu). W ramach Programu, Uczestnicy będą mogli, pod warunkiem realizacji celów Programu, objąć warranty
subskrypcyjne – na zasadach określonych w Regulaminie. Regulamin określa szczegółowe zasady funkcjonowania Programu, w
tym warunki nabywania i wykonywania prawa do obejmowania przez Uczestników papierów wartościowych wyemitowanych przez
Spółkę.
Wartość godziwą przyznanych warrantów subskrypcyjnych ujmuje się jako koszty z tytułu wynagrodzeń w korespondencji
ze zwiększeniem kapitału własnego. Wartość godziwa określana jest na dzień przyznania warrantów subskrypcyjnych przez
pracowników i rozłożona na okres, w którym pracownicy nabędą bezwarunkowo prawo do realizacji warrantów subskrypcyjnych
(z uwagi na fakt, że wartości godziwej świadczeń pracowników nie da się bezpośrednio ocenić, ich wartość ustala się w
oparciu o wartość godziwą przyznanych instrumentów kapitałowych). Kwota obciążająca koszty jest korygowana w celu
odzwierciedlenia aktualnej liczby przyznanych warrantów subskrypcyjnych, dla których warunki świadczenia pracy oraz
warunki nierynkowe nabywania uprawnień są spełnione.
Podjęto następujące czynności związane z realizacją Programu
a) 29 czerwca 2023 r. potwierdzono spełnienie celów i warunków Programu przez następujących Uczestników
Programu: pana Mieczysława Starkowicza (Prezesa Zarządu Spółki), pana Jakuba Winklera (Członka Zarządu Spółki),
pana Jarosława Błaszczaka, Pana Wiktora Napiórę, Pana Waldemara Sierockiego, pana Dariusza Kucowicza, pana
Konrada Miterskiego, pana Dirka Pamperin (Członków Rady Nadzorczej Spółki), pana Michała Kłonowskiego (Prokurenta,
CFO Spółki) oraz pana Marcina Szafrańca, panią Katarzynę Konarską, pana Pawła Lejmana (Dyrektorów Spółki) w związku
z czym:
b) 17 lipca 2023 r. doszło do złożenia przez Spółkę Ofert Objęcia Warrantów wobec ww. Uczestników Programu, a
następnie
c) 24 lipca 2023 r. doszło do zawarcia przez Spółkę Umów Objęcia Warrantów, obejmujących Przyjęcie Ofert Objęcia
Warrantów, z wszystkimi Uczestnikami Programu wymienionymi za lit. a) powyżej. Warranty stanowią warranty
subskrypcyjne, tj. papiery wartościowe imienne nowej serii A, uprawniające ich posiadaczy do zapisu lub objęcia Akcji,
z wyłączeniem prawa poboru, które zostaną wyemitowane przez Spółkę w związku z warunkowym podwyższeniem
kapitału zakładowego Spółki – na warunkach szczegółowo określonych w Uchwałach w Sprawie Realizacji Programu.
W wyniku opisanych powyżej działań, Warranty (tj. warranty subskrypcyjne serii A) w łącznej liczbie 277.447 (słownie:
dwieście siedemdziesiąt siedem tysięcy czterysta czterdzieści siedem) sztuk, zaoferowane przez Spółkę w ramach
Programu, zostały 24 lipca 2023 r. objęte nieodpłatnie przez następujących Uczestników Programu: pana
Mieczysława Starkowicza (Prezesa Zarządu Spółki), który objął 52.948 (słownie: pięćdziesiąt dwa tysiące dziewięćset
czterdzieści osiem) warrantów subskrypcyjnych serii A, pana Jakuba Winklera (Członka Zarządu Spółki), który objął
52.948 (słownie: pięćdziesiąt dwa tysiące dziewięćset czterdzieści osiem), warrantów subskrypcyjnych serii A, pana
Jarosława Błaszczaka, który objął 52.948 (słownie: pięćdziesiąt dwa tysiące dziewięćset czterdzieści osiem) warrantów
subskrypcyjnych serii A, Pana Wiktora Napiórę, który objął 26.474 (słownie: dwadzieścia sześć tysięcy czterysta
siedemdziesiąt cztery) warrantów subskrypcyjnych serii A, Pana Waldemara Sierockiego, który objął 15.884 (słownie:
piętnaście tysięcy osiemset osiemdziesiąt cztery) warrantów subskrypcyjnych serii A, pana Dariusza Kucowicza,
który objął 15.884 (słownie: piętnaście tysięcy osiemset osiemdziesiąt cztery) warrantów subskrypcyjnych serii A,
pana Konrada Miterskiego, który objął 15.884 (słownie: piętnaście tysięcy osiemset osiemdziesiąt cztery) warrantów
subskrypcyjnych serii A, pana Dirka Pamperin, który objął 15.884 (słownie: piętnaście tysięcy osiemset osiemdziesiąt
cztery) warrantów subskrypcyjnych serii A (Członków Rady Nadzorczej Spółki), pana Michała Kłonowskiego
(Prokurenta, CFO Spółki), który objął 9.531 (słownie: dziewięć tysięcy pięćset trzydzieści jeden) warrantów
subskrypcyjnych serii A oraz pana Marcina Szafrańca, który objął 6.354 (słownie: sześć tysięcy trzysta pięćdziesiąt
cztery) warrantów subskrypcyjnych serii A panią Katarzynę Konarską, która objęła 6.354 (słownie: sześć tysięcy trzysta
pięćdziesiąt cztery) warrantów subskrypcyjnych serii A, pana Pawła Lejmana, który objął 6.354 (słownie: sześć tysięcy
trzysta pięćdziesiąt cztery) warrantów subskrypcyjnych serii A (Dyrektorów Spółki)
Objęcie Warrantów nastąpiło w trybie subskrypcji prywatnej, o której mowa w art. 431 § 2 pkt 1) Kodeksu spółek
handlowych, w ten sposób, że: (a) Spółka złożyła Uczestnikowi Programu Ofertę Objęcia Warrantów, a (b)
Uczestnik Programu – na podstawie Umowy Objęcia Warrantów – dokonał Przyjęcia Oferty Objęcia Warrantów, w
liczbie określonej w Ofercie Objęcia Warrantów.
d) W dniu 4.10.2023 r. wystosowany został drogą mailową do Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A.
wniosek w sprawie rejestracji warrantów subskrypcyjnych serii A w depozycie papierów wartościowych.
e) W dniu 31.10.2023 r. Spółka powzięła wiadomość o złożeniu przez KDPW oświadczenia o zawarciu ze Spółką
umowy o rejestrację w depozycie warrantów subskrypcyjnych serii A
f) W wykonaniu praw z uprzednio objętych warrantów subskrypcyjnych serii A („Warranty”), z których każdy uprawnia
do objęcia 1 akcji zwykłej na okaziciela serii T Spółki („Akcja”) po cenie emisyjnej wynoszącej 2,37 zł - uprawnione
osoby, tj. uczestnicy Programu, złożyli Spółce oświadczenia o objęciu łącznie 261.563 Akcji. Zarząd Spółki,
stosownie do uchwały podjętej w dniu 7 grudnia 2023 r. dokonał przydziału (przyznania) 261.563 akcji zwykłych
na okaziciela serii T. Tym samym wykonane zostało 100% praw wynikających z 261.563 Warrantów wyemitowanych
dotychczas w wykonaniu powołanych powyżej uchwał Walnego Zgromadzenia Spółki, stosownie do których przyjęty
został Program (tj. Warrantów oznaczonych kodem ISIN: PLBMDLB00042). Uczestnicy Programu złożyli oświadczenia
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
60 / 82
o objęciu Akcji na warunkach określonych w regulaminie Programu, tj. w trybie określonym w art. 448-452 kodeksu
spółek handlowych („KSH”) - (czyli w ramach warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego Spółki). Celem
zapewnienia realizacji Programu, Walne Zgromadzenie uchwaliło warunkowe podwyższenie kapitału zakładowego
Spółki o kwotę nie wyższą niż 320.000,00 zł poprzez emisję nie więcej niż maksymalnie 3.200.000 akcji zwykłych na
okaziciela serii T, o numerach od 0.000.001 do numeru nie wyższego niż 3.200.000, o wartości nominalnej 0,10 zł każda
(tj. Akcji). Akcje zostały objęte w zamian za wkłady pieniężne przez 11 (jedenastu) uczestników Programu, jako posiadaczy
dotychczas wyemitowanych Warrantów (oznaczonych kodem ISIN: PLBMDLB00042), którzy złożyli pisemne
oświadczenie o objęciu Akcji i uiścili wskazaną powyżej cenę emisyjną Akcji (tj. łącznie 619.904,31 zł).
Wraz z przyznaniem Akcji przez Spółkę na rzecz uczestników Programu zgodnie z art. 451 § 2 i 3 KSH nastąpiło nabycie
praw z Akcji (tj. 261.563 akcji serii T) i podwyższenie kapitału zakładowego Spółki o sumę równą wartości nominalnej
Akcji objętych na podstawie uchwały o warunkowym podwyższeniu kapitału zakładowego Spółki (o kwotę 26.156,30
zł, tj. do kwoty 7.052.197,30 zł). Ogólna liczba głosów wynikająca ze wszystkich wyemitowanych akcji w Spółce – po
podwyższeniu wynosić będzie: 88.935.227 głosów. Podwyższenie kapitału zakładowego Spółki oraz emisja Akcji
następuje w zakresie części warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego Spółki (tj. kwoty 26.156,30 zł w ramach
całej przyjętej kwoty warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego Spółki wynoszącej 320.000,00 zł).
g) W dniu 15.12.2023 r. Spółka powzięła wiadomość o wystosowaniu drogą e-mailową wniosku do Krajowego Depozytu
Papierów Wartościowych S.A. („KDPW”) o zarejestrowanie w depozycie papierów wartościowych 261.563 akcji
zwykłych na okaziciela serii T o wartości nominalnej 0,10 zł każda.
h) W dniu 29.12.2023 r. Spółka powzięła wiadomość o złożeniu przez KDPW oświadczenia o zawarciu ze Spółką
umowy o rejestrację w depozycie do 261.563 akcji zwykłych na okaziciela serii T o wartości nominalnej 0,10 zł każda
i) w dniu 14.02.2024 r. Spółka powzięła wiadomość o podjęciu uchwały Nr 169/2024 Zarządu Giełdy Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A. w sprawie dopuszczenia i wprowadzenia do obrotu giełdowego na Głównym
Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii T.
j) W dniu 16.02.2024 r. Spółka powzięła wiadomość o złożeniu przez KDPW oświadczenia nr 165/2024 z dnia
15.02.2024 r. o asymilacji 261.563 akcji zwykłych na okaziciela serii T wyemitowanych przez Spółkę, o wartości
nominalnej 0,10 zł każda (zarejestrowanych w KDPW pod kodem: PLBMDLB00059).
k) Z dniem 22 lutego 2024 r. wprowadzono do obrotu giełdowego na rynku podstawowym powołane powyżej akcje
Spółki (z uwagi na realizację warunku dokonania przez KDPW S.A. w dniu 22 lutego 2024 r. ich asymilacji z
notowanymi akcjami Spółki oznaczonymi kodem PLBMDLB00018). Powyższe zmiany zostały ujawnione w rejestrze
przedsiębiorców KRS prowadzonym dla Spółki (stosownie do wpisu dokonanego w dniu 14.02.2024 r.), w zakresie:
a) ujawnienia aktualnej wysokości kapitału zakładowego, tj. 7.052.197,30 zł (w miejsce dotychczasowej wysokości
wynoszącej 7.026.041,00 zł);
l) 11 lipca 2024 r. potwierdzono spełnienie celów i warunków Programu przez Uczestników Programu za okres Roku
Obliczeniowego 2 (1.01.2023-31.12.2023) w związku z czym
m) 25 lipca 2024 r. doszło do złożenia przez Spółkę Ofert Objęcia Warrantów wobec Uczestników Programu, a następnie
n) 6 sierpnia 2024 r. doszło do zawarcia przez Spółkę Umów Objęcia Warrantów, obejmujących Przyjęcie Ofert Objęcia
Warrantów z Uczestnikami Programu.
W wyniku opisanych powyżej działań, Warranty (tj. warranty subskrypcyjne serii A) w łącznej liczbie 254.950 (słownie:
dwieście pięćdziesiąt cztery tysiące dziewięćset pięćdziesiąt) sztuk, zaoferowane przez Spółkę w ramach Programu,
zostały 6 sierpnia 2024 r. objęte nieodpłatnie przez następujących Uczestników Programu: pana Mieczysława
Starkowicza (Prezesa Zarządu Spółki), który objął 52.894 (słownie: pięćdziesiąt dwa tysiące osiemset dziewięćdziesiąt
cztery) warranty subskrypcyjne serii A, pana Jakuba Winklera (Członka Zarządu Spółki), który objął 52.894 (słownie:
pięćdziesiąt dwa tysiące osiemset dziewięćdziesiąt cztery) warranty subskrypcyjne serii A, pana Jarosława Błaszczaka,
który objął 52.894 (słownie: pięćdziesiąt dwa tysiące osiemset dziewięćdziesiąt cztery) warranty subskrypcyjne serii A,
Pana Wiktora Napiórę, który objął 26.447 (słownie: dwadzieścia sześć tysięcy czterysta czterdzieści siedem) warrantów
subskrypcyjnych serii A, Pana Waldemara Sierockiego, który objął 15.868 (słownie: piętnaście tysięcy osiemset
sześćdziesiąt osiem) warrantów subskrypcyjnych serii A, pana Dariusza Kucowicza, który objął 15.868 (słownie:
piętnaście tysięcy osiemset sześćdziesiąt osiem) warrantów subskrypcyjnych serii A, pana Konrada Miterskiego, który
objął 15.868 (słownie: piętnaście tysięcy osiemset sześćdziesiąt osiem) warrantów subskrypcyjnych serii A (Członków
Rady Nadzorczej Spółki), pana Michała Kłonowskiego, który objął 9.521 (słownie: dziewięć tysięcy pięćset dwadzieścia
jeden) warrantów subskrypcyjnych serii A, pana Marcina Szafrańca, który objął 6.348 (słownie: sześć tysięcy trzysta
czterdzieści osiem) warrantów subskrypcyjnych serii A, panią Katarzynę Konarską, która objęła 6.348 (słownie: sześć
tysięcy trzysta czterdzieści osiem) warrantów subskrypcyjnych serii A (Dyrektorów Spółki w okresie za Rok
Obliczeniowy2
o) W wykonaniu praw z uprzednio objętych warrantów subskrypcyjnych serii A („Warranty”), z których każdy uprawnia do
objęcia 1 akcji zwykłej na okaziciela serii T Spółki („Akcja”) po cenie emisyjnej wynoszącej 2,37 zł - uprawnione osoby, tj.
uczestnicy Programu, złożyli Spółce oświadczenia o objęciu łącznie 248.602 akcji. Zarząd Spółki, stosownie do uchwały
podjętej w dniu 11 października 2024 r. dokonał przydziału (przyznania) 248.602 akcji zwykłych na okaziciela serii T.
Akcje zostały objęte w zamian za wkłady pieniężne przez 9 (dziewięciu) uczestników Programu, jako posiadaczy
dotychczas wyemitowanych Warrantów (oznaczonych kodem ISIN: PLBMDLB00067), którzy złożyli pisemne
oświadczenie o objęciu Akcji i uiścili wskazaną powyżej cenę emisyjną Akcji (tj. łącznie 589.186,74 zł).
p) 28 października złożono wniosek o rejestrację akcji serii T w depozycie papierów wartościowych
q) 21 listopad złożone zostało oświadczenia przez KDPW o zawarciu umowy o rejestrację akcji serii T w depozycie papierów
wartościowych
r) 4 grudnia 2024 Złożenie wniosku do KDPW w sprawie asymilacji papierów wartościowych (akcji serii T)
s) 30 grudnia 2024 Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych podjął uchwały w sprawie dopuszczenia i wprowadzenia do
obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji serii T
t) 31.07.2025 Regulaminu otrzymuje nowe, następujące brzmienie:
co do Uczestników, których objęto pierwszą Listą Uczestników, o której mowa w § 2.1(d) Regulaminu – na
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
61 / 82
wypadek: (i) odwołania Uczestnika z pełnienia funkcji w organach Spółki lub Spółki Zależnej, albo (ii)
wygaśnięcia jego mandatu po upływie kadencji i braku powołania na kolejną, albo (iii) wypowiedzenia
(rozwiązania) Stosunku Służbowego przez Spółkę lub Spółkę Zależną – z innych przyczyn, niż wskazane w ust.
4.2(b), co ma miejsce w okresie:
(i) do dnia 31 grudnia 2023 r. – zastosowanie znajdować będą zasady określone w ust. 4.2(a),
(ii) od dnia 1 stycznia 2024 r.:
Uczestnik zachowuje uprawnienie do objęcia Warrantów przypadających za Rok Obliczeniowy 3, Rok
Obliczeniowy 4, Rok Obliczeniowy 5 lub Rok Obliczeniowy 6 – w całości,
1.5. Dodano postanowienie oznaczone jako § 4.2 (c1
) Regulaminu o następującym brzmieniu:
co do Uczestników, których objęto Listą Uczestników już w trakcie trwania Programu – na wypadek: (i)
odwołania Uczestnika z pełnienia funkcji w organach Spółki lub Spółki Zależnej, albo (ii) wygaśnięcia jego
mandatu po upływie kadencji i braku powołania na kolejną, albo (iii) wypowiedzenia (rozwiązania) Stosunku
Służbowego przez Spółkę lub Spółkę Zależną – z innych przyczyn, niż wskazane w ust. 4.2(b), co ma miejsce
w okresie:
(i) trwania pierwszego Roku Obliczeniowego, w trakcie którego dany Uczestnik został objęty Listą
Uczestników, jak również kolejnego (drugiego) Roku Obliczeniowego – zastosowanie znajdować będą
zasady określone w ust. 4.2(a),
(ii) trwania każdego kolejnego Roku Obliczeniowego, począwszy od trzeciego Roku
Obliczeniowego po Roku Obliczeniowym, w trakcie którego dany Uczestnik został objęty Listą
Uczestników:
Uczestnik zachowuje uprawnienie do objęcia Warrantów przypadających za taki Rok Obliczeniowy –
w całości.
1.6. Postanowienie oznaczone jako § 4.3 Regulaminu otrzymuje nowe, następujące brzmienie:
Z zastrzeżeniem ust. 4.4 oraz ust. 4.5, Liczba Warrantów za dany Rok Obliczeniowy, do objęcia których
uprawnieni są Uczestnicy, zostanie określona przez Radą Nadzorczą wraz z dokonaniem pozytywnej weryfikacji
Celu (§ 3.3 Regulaminu)
– w oparciu o wzór:
– w oparciu o wzór: 𝐋𝐖 = 𝐌𝐋𝐖 × 𝐄𝐁𝐈𝐓𝐃𝐀 × 𝟓, 𝟎𝟎%
𝐖𝐏𝐌
gdzie:
LW – to liczba Warrantów do objęcia których uprawniony jest Uczestnik za dany Rok
Obliczeniowy (z zastrzeżeniem ust. 4.4 oraz ust. 4.5)
MLW – to Maksymalna Liczba Warrantów ustalona dla danego Uczestnika
EBITDA – to EBITDA za dany Rok Obliczeniowy
WPM – to wartość Programu Motywacyjnego – obliczona w następujący sposób:
– W przypadku Uczestników, których objęto pierwszą Listą Uczestników, o której mowa w § 2.1(d)
Regulaminu, wartość Programu Motywacyjnego (WPM) rozumie się w ten sposób, że stanowi ona
iloczyn wszystkich Akcji, które mogą zostać objęte w ramach Programu stosownie do § 1.3(f)
Regulaminu oraz ceny emisyjnej Akcji, ustalonej w sposób wskazany w § 1.3(c) Regulaminu.
– W przypadku Uczestników, których objęto Listą Uczestników już w trakcie trwania Programu, wartość
Programu Motywacyjnego (WPM) rozumie się w ten sposób, że stanowi ona różnicę:
a) kwoty stanowiącej iloczyn wszystkich Akcji, które mogą zostać objęte w ramach Programu
stosownie do § 1.3(f) Regulaminu oraz ceny emisyjnej Akcji, ustalonej w sposób wskazany w §
1.3(c) Regulaminu – oraz
b) kwoty stanowiącej iloczyn wszystkich Akcji, które zostały objęte w ramach Programu przez
Uczestników za każdy wcześniejszy Rok Obliczeniowy (czyli do momentu nabycia przez nowego
Uczestnika prawa do objęcia Warrantów stosownie do § 4.1(a) albo (b) Regulaminu) oraz ceny
emisyjnej Akcji, ustalonej w sposób wskazany w § 1.3(c) Regulaminu.
u) 31 grudnia 2025 r. potwierdzono spełnienie celów i warunków Programu przez Uczestników Programu za okres Roku
Obliczeniowego 3 (1.01.2024-31.12.2024) w związku z czym
w) 12 stycznia 2026 r. doszło do złożenia przez Spółkę Ofert Objęcia Warrantów wobec Uczestników Programu, a następnie
x) 29 stycznia 2026 r. doszło do zawarcia przez Spółkę Umów Objęcia Warrantów, obejmujących Przyjęcie Ofert Objęcia
Warrantów z Uczestnikami Programu.
W wyniku opisanych powyżej działań, Warranty (tj. warranty subskrypcyjne serii A) w łącznej liczbie 348.373 (słownie: trzysta
czterdzieści osiem tysięcy trzysta siedemdziesiąt trzy) sztuki, zaoferowane przez Spółkę w ramach Programu, zostały 26 stycznia
2026 r. objęte nieodpłatnie przez następujących Uczestników Programu: pana Mieczysława Starkowicza, który objął 70.101
(słownie: siedemdziesiąt tysięcy sto jeden) warrantów subskrypcyjnych serii A, pana Jakuba Winklera, który objął 70.101 (słownie:
siedemdziesiąt tysięcy sto jeden) warrantów subskrypcyjnych serii A (Członkowie Zarządu Spółki w okresie za Rok Obliczeniowy
3), pana Jarosława Błaszczaka, który objął 70.101 (słownie: siedemdziesiąt tysięcy sto jeden) warrantów subskrypcyjnych serii A,
Pana Wiktora Napiórę, który objął 35.051 (słownie: trzydzieści pięć tysięcy pięćdziesiąt jeden) warrantów subskrypcyjnych serii A,
Pana Waldemara Sierockiego, który objął 21.031 (słownie: dwadzieścia jeden tysięcy trzydzieści jeden) warrantów subskrypcyjnych
serii A, pana Dariusza Kucowicza, który objął 21.031 (słownie: dwadzieścia jeden tysięcy trzydzieści jeden) warrantów
subskrypcyjnych serii A, pana Konrada Miterskiego, który objął 21.031 (słownie: dwadzieścia jeden tysięcy trzydzieści jeden)
warrantów subskrypcyjnych serii A, pana Dirka Pamperina, który objął 21.031 (słownie: dwadzieścia jeden tysięcy trzydzieści jeden)
warrantów subskrypcyjnych serii A (Członkowie Rady Nadzorczej Spółki), panią Katarzynę Konarską, która objęła 8.413 (słownie:
osiem tysięcy czterysta trzynaście) warrantów subskrypcyjnych serii A, Pana Pawła Lejmana, który objął 8.413 (słownie: osiem
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
62 / 82
tysięcy czterysta trzynaście) warrantów subskrypcyjnych serii A, Pana Michała Kłonowskiego, który objął 2.069 (słownie: dwa
tysiące sześćdziesiąt dziewięć) warrantów subskrypcyjnych serii A, (Dyrektorzy Spółki w okresie za Rok Obliczeniowy 3 ).
Warranty stanowią warranty subskrypcyjne, tj. papiery wartościowe imienne nowej serii A, uprawniające ich posiadaczy do zapisu
lub objęcia Akcji, z wyłączeniem prawa poboru, które zostaną wyemitowane przez Spółkę w związku z warunkowym
podwyższeniem kapitału zakładowego Spółki – na warunkach szczegółowo określonych w Uchwałach w Sprawie Realizacji
Programu.
Objęcie Warrantów nastąpiło w trybie subskrypcji prywatnej, o której mowa w art. 431 § 2 pkt 1) Kodeksu spółek handlowych, w
ten sposób, że: (a) Spółka złożyła Uczestnikowi Programu Ofertę Objęcia Warrantów, a (b) Uczestnik Programu – na podstawie
Umowy Objęcia Warrantów – dokonał Przyjęcia Oferty Objęcia Warrantów, w liczbie określonej w Ofercie Objęcia Warrantów.
Warranty uprawniają Uczestników Programu – jako posiadaczy Warrantów – do odpłatnego objęcia emitowanych przez Spółkę
akcji zwykłych na okaziciela serii T. Wykonanie przez Uczestnika Programu praw z Warrantu może polegać wyłącznie na realizacji
Prawa Objęcia Akcji w zamian za wniesiony wkład pieniężny.
Określenia użyte powyżej z wielkiej litery mają znaczenie nadane tym określeniom w Regulaminie Programu. Szczegółowe
informacje dotyczące Programu opublikowane zostały w raporcie bieżącym nr 18/2022 z 27 lipca 2022 r. Spółka złoży
odpowiednie wnioski do Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A. w celu rejestracji warrantów subskrypcyjnych serii
A.
15.5. Udziały niedające kontroli
Nie dotyczy.
16. Świadczenia pracownicze
16.1. Koszty świadczeń pracowniczych
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Koszty wynagrodzeń
22 899
19 675
Koszty ubezpieczeń społecznych
4 753
4 259
Koszty programów płatności akcjami
1 062
749
Koszty przyszłych świadczeń (rezerwy na nagrody
jubileuszowe, odprawy emerytalne)
Koszty świadczeń pracowniczych razem
28 714
24 683
16.2. Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych
Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych ujęte w sprawozdaniu z sytuacji finansowej obejmują:
Zobowiązania i rezerwy
krótkoterminowe
Zobowiązania i rezerwy
długoterminowe
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze:
Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń
Zobowiązania z tytułu ubezpieczeń społecznych
1 381
1 479
Rezerwy na nagrody jubileuszowe
1 092
1 161
Rezerwy na odprawy emerytalne
15
13
Rezerwy na niewykorzystane urlopy
103
79
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze
938
945
Inne długoterminowe świadczenia pracownicze:
3 528
3 675
Rezerwy na nagrody jubileuszowe
Rezerwy na odprawy emerytalne
39
45
Pozostałe rezerwy
336
311
Inne długoterminowe świadczenia pracownicze
Zobowiązania i rezerwy z tytułu
świadczeń pracowniczych razem
3 528
3 675
375
356
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
63 / 82
Na zmianę stanu innych długoterminowych świadczeń pracowniczych wpływ miały następujące pozycje:
Rezerwy na inne długoterminowe świadczenia pracownicze
nagrody
jubileuszowe
odprawy
emerytalne
pozostałe
razem
za okres od 01.01 do 31.12.2025 roku
Stan na początek okresu
45
311
356
Zmiany ujęte w wyniku:
Koszty zatrudnienia
Koszty odsetek
Ponowna wycena zobowiązania
-7
26
19
Zmiany bez wpływu na wynik:
Wypłacone świadczenia (-)
Zwiększenie przez połączenie jednostek gospodarczych
Pozostałe zmiany (różnice kursowe netto z przeliczenia)
Wartość bieżąca rezerw na dzień 31.12.2025 roku
39
336
375
za okres od 01.01 do 31.12.2024 roku
Stan na początek okresu
68
308
376
Zmiany ujęte w wyniku:
Koszty zatrudnienia
7
7
Koszty odsetek
Ponowna wycena zobowiązania
23
-50
-27
Zmiany bez wpływu na wynik:
Wypłacone świadczenia (-)
Zwiększenie przez połączenie jednostek gospodarczych
Pozostałe zmiany (różnice kursowe netto z przeliczenia)
Wartość bieżąca rezerw na dzień 31.12.2024 roku
91
264
356
Wartość bieżącą rezerw ujęto w oparciu o wycenę sporządzoną przez niezależnego aktuariusza, który przyjął przy wycenie
świadczeń następujące założenia (patrz również punkt dotyczący niepewności szacunków - podpunkt c) w punkcie „Podstawa
sporządzenia oraz zasady rachunkowości”):
31.12.2025
31.12.2024
Stopa dyskonta
5,0%
5,6%
Przewidywany wskaźnik wzrostu wynagrodzeń
2,9%
5,6%
17. Pozostałe rezerwy
Wartość rezerw ujętych w sprawozdaniu finansowym oraz ich zmiany w poszczególnych okresach przedstawiały się następująco:
Rezerwy krótkoterminowe
Rezerwy długoterminowe
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Rezerwy na sprawy sądowe
Rezerwy na straty z umów
Rezerwy na koszty restrukturyzacji
Inne rezerwy
1 340
116
Pozostałe rezerwy razem
1 340
116
Rezerwy na:
sprawy
sądowe
straty z
umów
koszty
restrukturyzacji
inne
razem
za okres od 01.01 do 31.12.2025 roku
Stan na początek okresu
116
116
Zwiększenie rezerw ujęte jako koszt w okresie
1 285
1 285
Rozwiązanie rezerw ujęte jako przychód w
okresie (-)
Wykorzystanie rezerw (-)
-61
-61
Zwiększenie przez połączenie jednostek
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
64 / 82
gospodarczych
Pozostałe zmiany (różnice kursowe netto z
przeliczenia)
Stan rezerw na dzień 31.12.2025 roku
1 340
1 340
za okres od 01.01 do 31.12.2024 roku
Stan na początek okresu
140
140
Zwiększenie rezerw ujęte jako koszt w okresie
Rozwiązanie rezerw ujęte jako przychód w
okresie (-)
Wykorzystanie rezerw (-)
-24
-24
Zwiększenie przez połączenie jednostek
gospodarczych
Pozostałe zmiany (różnice kursowe netto z
przeliczenia)
Stan rezerw na dzień 31.12.2024 roku
116
116
18. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania (patrz również nota nr 9) przedstawiają się następująco:
Zobowiązania długoterminowe:
31.12.2025
31.12.2024
Zobowiązania z tytułu zakupu aktywów trwałych
Kaucje otrzymane
Inne zobowiązania finansowe
Pozostałe zobowiązania długoterminowe razem
Zobowiązania krótkoterminowe:
31.12.2025
31.12.2024
Zobowiązania finansowe (MSSF 9/MSR 39):
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
2 175
5 419
Zobowiązania z tytułu zakupu aktywów trwałych
4 688
6 665
Inne zobowiązania finansowe
8 525
4 101
Zobowiązania finansowe
15 388
16 184
Zobowiązania niefinansowe (poza MSSF 9/MSR 39):
Zobowiązania z tytułu podatków i innych świadczeń
Przedpłaty i zaliczki otrzymane na dostawy
Zaliczki otrzymane na usługi
898
Inne zobowiązania niefinansowe
651
729
Zobowiązania niefinansowe
1 549
729
Zobowiązania krótkoterminowe razem
16 938
16 913
Wartość bilansowa zobowiązań z tytułu dostaw i usług uznawana jest przez Spółkę za rozsądne przybliżenie wartości godziwej
(patrz nota nr 9.8).
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
65 / 82
19. Rozliczenia międzyokresowe
Rozliczenia krótkoterminowe
Rozliczenia długoterminowe
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Aktywa - rozliczenia międzyokresowe:
Czynsze najmu
Koszty doprowadzenia do zawarcia lub
wykonania umowy
Inne koszty opłacone z góry
718
743
54
62
Aktywa - rozliczenia międzyokresowe razem
718
743
54
62
Pasywa - rozliczenia międzyokresowe:
Dotacje otrzymane
31 188
2 742
40 063
71 571
Przychody przyszłych okresów
Inne rozliczenia
Pasywa - rozliczenia międzyokresowe razem
31 188
2 742
40 063
71 571
20. Aktywa i zobowiązania z tytułu umowy
Nie dotyczy.
21. Dotacje i środki otrzymane nieodpłatnie
Ujęcie księgowe i ujawnienia informacji dodatkowych dotyczących dotacji państwowych i innych form pomocy państwa określa
MSR 20 - „Dotacje rządowe oraz ujawnianie informacji na temat pomocy rządowej”
W MSR 20 zostały przedstawione dwa rodzaje dotacji definiowanych jako:
● dotacje rządowe, które są pomocą rządową przybierającą formę przekazania jednostce gospodarczej środków, w zamian za
spełnianie przez nią, w przeszłości lub w przyszłości, pewnych warunków związanych z jej działalnością operacyjną;
● dotacje do aktywów utrzymują formę dotacji rządowych, których udzieleniu towarzyszy podstawowy warunek mówiący o
tym, że jednostka kwalifikująca się do ich otrzymania powinna zakupić, wytworzyć lub w inny sposób pozyskać aktywa
długoterminowe. Dotacjom tego typu mogą także towarzyszyć dodatkowe warunki wprowadzające ograniczenia co do
rodzaju dotowanych aktywów, ich umiejscowienia lub też okresów, w których mają być one nabyte lub utrzymywane przez
jednostkę gospodarczą.
W standardzie została wyróżniona inna forma dofinansowania jednostki gospodarczej określona jako pomoc rządowa. Pomoc
rządowa jest działalnością podjętą przez rząd, która ma na celu dostarczenie określonej pomocy jednostce gospodarczej lub
szeregowi jednostek spełniających pewne kryteria. Zgodnie z MSR 20 do pomocy rządowej nie zalicza się korzyści udzielonych
jedynie pośrednio, drogą działań poprawiających ogólne warunki sprzedaży, takich jak wyposażenie w infrastrukturę obszarów
rozwijających się lub nałożenie ograniczeń handlowych na konkurencję.
Ujęcie dotacji rządowych w księgach rachunkowych
Do ujęcia w księgach rachunkowych jednostki dotacji rządowych, zarówno w formie pieniężnej, jak i niepieniężnej ujętej w wartości
godziwej (lub w szczególnych przypadkach w wartości nominalnej) muszą zajść następujące warunki:
● jednostka gospodarcza spełnia wszystkie warunki związane z otrzymaniem dotacji;
● istnieje wystarczająca pewność, iż dotacje będą otrzymane.
Spółka dotacje rządowe ujmuje systematycznie jako przychód w poszczególnych okresach, zachowując przy tym ich współmierność
z kosztami, które dotacje mają w zamierzeniu kompensować. Dotacje nie zwiększają bezpośrednio kapitału własnego. MSR 20
przyjmuje dwie metody podejścia księgowego do dotacji rządowych: metoda kapitałowa oraz metoda przychodów.
1. Metoda kapitałowa polega na traktowaniu dotacji rządowych jako narzędzi finansowych zwiększających kapitał własny,
ponieważ nie oczekuje się ich spłaty, a zatem tak też powinny zostać one ujęte w bilansie. Zgodnie z metodą kapitałową nie należy
ujmować dotacji w rachunku zysków i strat, gdyż nie zostały one zarobione przez jednostkę gospodarczą, natomiast zostały
dostarczone przez rząd, w związku z czym nie towarzyszy temu ponoszenie odnośnych kosztów.
2. Metoda przychodów traktuje dotacje rządowe jako wpływy pochodzące z innego źródła aniżeli od akcjonariuszy/udziałowców,
dlatego też należy je ujmować jako przychód w odpowiednich okresach.
Dotacje państwowe ujmuje się jedynie wtedy, gdy występuje racjonalny stopień pewności, że jednostka gospodarcza spełni
warunki, którymi obwarowane są te dotacje, oraz że dotacje te rzeczywiście otrzyma. Dotacje udzielane w formie innej niż środki
pieniężne ujmuje się zwykle według wartości godziwej, chociaż dopuszcza się także ich ujęcie w kwocie nominalnej
Zwrot dotacji państwowej ujmuje się jako zmianę szacunkowej wartości księgowej, przy czym inaczej traktuje się dotacje do
przychodu, a inaczej dotacje do aktywów
Korzyści z tytułu otrzymanych kredytów rządowych, oprocentowanych poniżej warunków rynkowych rozlicza się jako dotacje
rządowe – wyceniane są jako różnica między pierwotną wartością bilansową kredytu – określoną zgodnie z MSR 39 – a uzyskanymi
wpływami
Zaliczane do rozliczeń międzyokresowych przychodów kwoty środków pieniężnych otrzymane na sfinansowanie nabycia lub
wytworzenia środków trwałych, w tym także środków trwałych w budowie, zwiększają pozostałe przychody operacyjne,
równolegle do odpisów amortyzacyjnych lub umorzeniowych od środków trwałych.
Środki trwałe przyjęte w nieodpłatne użytkowanie ujmowane są według wartości godziwej, a przychody z tego tytułu wykazywane
są w sprawozdaniu z innych całkowitych dochodów przez okres, w jakim przyjęty w nieodpłatne użytkowanie środek trwały jest
amortyzowany.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
66 / 82
Wskazówki do ujmowania pomocy dotyczącej rolnictwa znajdują się w KSR 12 Działalność rolnicza. Spółka przyjęła rozliczenie
dotacji metodą przychodów, zgodnie z którą dotacje są ujmowane w zysku lub stracie na przestrzeni jednego lub więcej ilości
okresów.
Dotacje zostały udzielone jako forma rekompensaty za już poniesione koszty i ujęte jako pomniejszenie odnośnych kosztów w
okresie, w którym stała się należna.
Ryzyko zwrotu dotacji
Wykorzystanie dotacji niezgodnie z przeznaczeniem, polega w szczególności na zapłacie ze środków pochodzących z dotacji za
inne zadania niż te, na które dotacja była udzielona, jeżeli nastąpi wykorzystanie dotacji lub części niezgodnie z przeznaczeniem
istnieje ryzyko zwrotu całości lub części otrzymanej dotacji wraz z odsetkami naliczonymi jak od zaległości podatkowych. Spółka
dokonała stosownych weryfikacji w zakresie warunków otrzymania dotacji, tym samym ryzyko zwrotu z tego powodu oceniane
jest jako niskie.
22. Przychody i koszty operacyjne
22.1. Koszty według rodzaju
Nota
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Amortyzacja
5,6
13 293
8 090
Świadczenia pracownicze
16
29 498
25 786
Zużycie materiałów i energii
13 002
14 855
Usługi obce
11 425
10 671
Podatki i opłaty
1 944
1 680
Koszty prac badawczych i rozwojowych nieujęte w wartościach niematerialnych
5
Pozostałe koszty rodzajowe
1 397
2 222
Koszty według rodzaju razem
70 559
63 304
Wartość sprzedanych towarów i materiałów
95
6
Zmiana stanu produktów, produkcji w toku (+/-)
-3 187
5 525
Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby (-)
-11 698
-9 364
Koszt własny sprzedaży, koszty sprzedaży oraz koszty ogólnego zarządu
55 770
59 471
Spółka aktywowała koszty działalności bieżącej związanej z prowadzeniem projektu inwestycyjnego ONKO. Aktywacja ta w
przypadku kosztów wynagrodzeń następuje na podstawie timesheetów każdego z pracowników zawierających realnie
przepracowany czas na daną inwestycję. Pozostałe koszty (takie jak media, usługi obce) aktywowane są na podstawie
indywidualnej identyfikacji każdej pozycji do aktywacji do momentu oddania inwestycji.
22.2. Pozostałe przychody operacyjne
Nota
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
110
Wycena nieruchomości inwestycyjnych do wartości godziwej
8
Odwrócenie odpisów z tytułu utraty wartości środków trwałych i wartości
niematerialnych
5,6
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności finansowych *
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności niefinansowych
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość zapasów
11
15
45
Rozwiązanie niewykorzystanych rezerw
17
Otrzymane kary i odszkodowania
Dotacje otrzymane
19
3 120
2 264
Inne przychody
1 197
449
Pozostałe przychody operacyjne razem
4 332
2 868
22.3. Pozostałe koszty operacyjne
Nota
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
250
Wycena nieruchomości inwestycyjnych do wartości godziwej
8
Odpisy z tytułu utraty wartości firmy
4
Odpisy z tytułu utraty wartości środków trwałych i wartości
niematerialnych
5,6
Odpisy aktualizujące wartość należności finansowych *
6 550
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
67 / 82
Nota
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Odpisy aktualizujące wartość należności niefinansowych
Odpisy aktualizujące wartość zapasów
11
236
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość zapasów (-) **
11
Odpisy aktualizujące wartość aktywu na odroczony podatek dochodowy
Utworzenie rezerw
17
Zapłacone kary i odszkodowania
141
1
Protokoły strat
140
140
Darowizny
1
114
Inne koszty
3 326
2 237
Pozostałe koszty operacyjne razem
10 407
2 727
W okresie sprawozdawczym Spółka dokonała odpisu aktualizującego wartość należności handlowych wobec jednostki
niepowiązanej w kwocie 6,5 mln zł. Odpis został podyktowany zawarciem ugody pozasądowej z dłużnikiem, który w wyniku
nieprzewidywalnych czynników rynkowych utracił zdolność do pełnej realizacji zobowiązań. Ugoda pozwoliła na uniknięcie ryzyk
i kosztów procesowych związanych z długotrwałym postępowaniem egzekucyjnym, w zamian za co Spółka dokonała odpisu części
wierzytelności. Kwota odpisu została rozliczona w pozostałych kosztach operacyjnych. Zdarzenie miało charakter jednorazowy i
nie było związane z bieżącą działalnością operacyjną Spółki.
23. Przychody i koszty finansowe, straty z tytułu oczekiwanych strat kredytowych, zyski i straty z
zaprzestania ujmowania aktywów finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie
23.1. Straty z tytułu oczekiwanych strat kredytowych
Spółka posiada odpowiednią politykę w zakresie dokonywania sprzedaży tylko zweryfikowanym klientom. Dzięki temu, zdaniem
zarządu, nie istnieją dodatkowe ryzyka kredytowe, ponad poziom określony odpisem aktualizującym nieściągalne należności
właściwym dla należności handlowych Spółki.
23.2. Przychody finansowe
Nota
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Przychody z odsetek obliczone z zastosowaniem efektywnej stopy
procentowej:
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty (lokaty)
13
Pożyczki i należności
9.2,12
12
20
Dłużne papiery wartościowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
9.4
2
Dłużne papiery wartościowe utrzymywane do terminu wymagalności *
9.4
Przychody z odsetek obliczone z zastosowaniem efektywnej stopy
procentowej
12
22
Zyski z wyceny oraz realizacji instrumentów finansowych
wycenianych w wartości godziwej przez wynik:
Instrumenty pochodne handlowe
9.3
Instrumenty pochodne zabezpieczające
9.3
Akcje spółek notowanych
9.4
Udziały, akcje spółek nienotowanych
9.4
Dłużne papiery wartościowe *
9.4
Jednostki funduszy inwestycyjnych
9.4
Zyski z wyceny oraz realizacji instrumentów finansowych wycenianych w
wartości godziwej przez wynik
Zyski (straty) (+/-) z tytułu różnic kursowych:
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
13
Pożyczki i należności
9.2,12
523
299
Zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
7, 9.5,18
Zyski (straty) (+/-) z tytułu różnic kursowych
523
299
Zyski z aktywów dostępnych do sprzedaży przeniesione z kapitału *
9.4
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
68 / 82
Nota
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Dywidendy z instrumentów kapitałowych wyznaczonych jako wyceniane
w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody
Dywidendy z aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży *
9.4
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość należności i pożyczek *
9.2,12
Odwrócenie odpisów aktualizujących wartość inwestycji utrzymywanych
do
terminu wymagalności *
9.4
Odsetki od aktywów finansowych objętych odpisem aktualizującym *
9.2,12
Inne przychody finansowe
Przychody finansowe razem
535
321
Wykazane zyski oraz straty z wyceny oraz realizacji instrumentów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik
odnoszą się w całości do instrumentów finansowych wycenianych obowiązkowo zgodnie z wymogami MSSF 9.
23.3. Koszty finansowe
Nota
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Koszty odsetek dotyczące instrumentów finansowych
niewycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy:
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego
7
484
343
Kredyty w rachunku kredytowym
9.5
633
878
Kredyty w rachunku bieżącym
9.5
792
414
Pożyczki
9.5
2 037
818
Dłużne papiery wartościowe
9.5
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
18
663
651
Koszty odsetek dotyczące instrumentów finansowych niewycenianych w
wartości godziwej przez wynik finansowy
4 610
3 105
Straty z wyceny oraz realizacji instrumentów finansowych
wycenianych w wartości godziwej przez wynik:
Instrumenty pochodne handlowe
9.3
Instrumenty pochodne zabezpieczające
9.3
Akcje spółek notowanych
9.4
Udziały, akcje spółek nienotowanych
9.4
Dłużne papiery wartościowe *
9.4
Jednostki funduszy inwestycyjnych
9.4
Straty z wyceny oraz realizacji instrumentów finansowych wycenianych w
wartości godziwej przez wynik
(Zyski) straty (-/+) z tytułu różnic kursowych:
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
13
Pożyczki i należności
9.2,12
Zobowiązania finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie
7, 9.5,18
(Zyski) straty (-/+) z tytułu różnic kursowych
Straty z aktywów dostępnych do sprzedaży przeniesione z kapitału *
9.4
Odpisy aktualizujące wartość należności i pożyczek *
9.2,12
Odpisy aktualizujące wartość inwestycji utrzymywanych do terminu
wymagalności *
9.4
Odpisy aktualizujące wartość aktywów finansowych dostępnych do
sprzedaży *
9.4
Inne koszty finansowe
Koszty finansowe razem
4 610
3 105
Odpisy aktualizujące wartość należności dotyczących działalności operacyjnej w 2025 roku oraz odwrócenie tych odpisów zostało
ujęte przez Spółkę odpowiednio jako pozostałe koszty i przychody operacyjne (patrz nota nr 21).
Wycena oraz realizacja instrumentów pochodnych zabezpieczających wpływa przede wszystkim na przychody oraz koszty
działalności operacyjnej Spółki, co zostało zaprezentowane w nocie nr 9.3, w podpunkcie odnoszącym się do instrumentów
zabezpieczających.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
69 / 82
Spółka aktywowała koszty finansowania zewnętrznego związanego z prowadzeniem projektów inwestycyjnych CBR i ONKO. W
2025 roku aktywowano kwotę 6.265 odsetek, prowizji i różnic kursowych (w 2024 kwotę 4.465 tys.) powstałych z tytułu kredytu
udzielonego przez ACP CREDIT I SCA SICAV-RAIF z siedzibą w Luksemburgu
24. Podatek dochodowy
Nota
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Podatek bieżący:
Rozliczenie podatku za okres sprawozdawczy
-2 193
1 998
Korekty obciążenia podatkowego za poprzednie okresy
Podatek bieżący
-2 193
2 026
Podatek odroczony:
Powstanie i odwrócenie różnic przejściowych
10
-1 786
-1 903
Rozliczenie niewykorzystanych strat podatkowych
10
1 998
Podatek odroczony
-1 786
94
Podatek dochodowy razem
-3 979
2 092
Uzgodnienie podatku dochodowego obliczonego stawką 19 % od wyniku przed opodatkowaniem z podatkiem dochodowym
wykazanym w sprawozdaniu z wyniku przedstawia się następująco:
Nota
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Wynik przed opodatkowaniem
-23 911
9 642
Stawka podatku stosowana przez Spółkę
19%
19%
Podatek dochodowy wg stawki krajowej Spółki
-4 543
1 832
Uzgodnienie podatku dochodowego z tytułu:
Stosowania innej stawki podatkowej w spółkach Spółki (+/-)
Przychodów trwale nie podlegających opodatkowaniu (-)
-3 064
-2 207
Kosztów trwale nie stanowiących kosztów uzyskania przychodów (+)
6 032
3 576
Wykorzystania uprzednio nierozpoznanych strat podatkowych (-)
Nierozpoznanego aktywa na podatek odroczony od ujemnych różnic
przejściowych (+)
10
Nierozpoznanego aktywa na podatek odroczony od strat podatkowych (+)
10
Korekty obciążenia podatkowego za poprzednie okresy (+/-)
Podatek dochodowy
-3 979
2 092
Zastosowana średnia stawka podatkowa
17%
22%
Informacje o podatku dochodowym ujętym w pozostałych całkowitych dochodach zaprezentowano w nocie nr 10.
Niepewność w kwestii ustalenia wysokości aktywów i rezerw z tytułu odroczonego podatku dochodowego została opisana w nocie
Subiektywne oceny Zarządu oraz niepewność szacunków.
25. Zysk na akcję i wypłacone dywidendy
25.1. Zysk na akcję
Zysk na akcję liczony jest według formuły zysk netto przypadający akcjonariuszom podmiotu podzielony przez średnią ważoną
liczbę akcji zwykłych występujących w danym okresie.
Przy wyliczeniu zarówno podstawowego jak i rozwodnionego zysku (straty) na akcję Spółka stosuje w liczniku kwotę zysku (straty)
netto przypadającego akcjonariuszom podmiotu tzn. nie występuje efekt rozwadniający wpływający na kwotę zysku (straty).
Przy kalkulacji rozwodnionego zysku na akcję w mianowniku wzoru uwzględniany jest rozwadniający wpływ opcji zamiennych na
akcje (patrz punkt 15 dotyczący programów płatności akcjami).
Kalkulację podstawowego oraz rozwodnionego zysku (straty) na akcję wraz z uzgodnieniem średniej ważonej rozwodnionej liczby
akcji przedstawiono poniżej.
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Liczba akcji stosowana jako mianownik wzoru
Średnia ważona liczba akcji zwykłych
72 551 397
70 770 575
Rozwadniający wpływ opcji zamiennych na akcje
Średnia ważona rozwodniona liczba akcji zwykłych
72 551 397
70 770 575
Działalność kontynuowana
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
70 / 82
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej
-19 932
7 550
Podstawowy zysk (strata) na akcję (PLN)
- 0,27
0,11
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (PLN)
- 0,27
0,11
Działalność zaniechana
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej
Podstawowy zysk (strata) na akcję (PLN)
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (PLN)
Działalność kontynuowana i zaniechana
Zysk (strata) netto
-19 932
7 550
Podstawowy zysk (strata) na akcję (PLN)
Rozwodniony zysk (strata) na akcję (PLN)
- 0,27
0,11
25.2. Dywidendy
Spółka nie wypłacała dywidendy za 2024rok
26. Przepływy pieniężne
W celu ustalenia przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej dokonano następujących korekt zysku (straty) przed
opodatkowaniem:
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Korekty:
Amortyzacja i odpisy aktualizujące rzeczowe aktywa trwałe
13 198
8 012
Amortyzacja i odpisy aktualizujące wartości niematerialne
95
79
Zmiana wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych
Zysk (strata) z aktywów (zobowiązań) finans. wycenianych w
wartości godziwej przez wynik
250
-110
Instrumenty zabezpieczające przepływy środków
pieniężnych przeniesione z kapitału
Odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości aktywów finansowych
Zysk (strata) ze sprzedaży niefinansowych aktywów trwałych
Zysk (strata) ze sprzedaży aktywów finansowych (innych
niż instrumenty pochodne)
Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych
Koszty odsetek
4 610
2 224
Przychody z odsetek i dywidend
Koszt płatności w formie akcji (programy motywacyjne)
Udział w zyskach (stratach) jednostek stowarzyszonych
Inne korekty
3 840
-1 108
Korekty razem
21 993
9 096
Zmiana stanu zapasów
-2 549
5 764
Zmiana stanu należności
12 232
-7 547
Zmiana stanu zobowiązań
6 051
-950
Zmiana stanu rezerw i rozliczeń międzyokresowych
-1 980
-1 201
Zmiana stanu aktywów i zobowiązań z tytułu umowy
Zmiany w kapitale obrotowym
13 753
-3 934
Inne korekty
Kapitalizacja odsetek ACP
1 897
wycena warrantów w koszty
1 062
Koszty podwyższenia kapitału
881
-17
Umorzenie subwencji PFR
-1091
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
71 / 82
Razem korekty
3 880
-1 108
Spółka dla celów sporządzenia sprawozdania z przepływów pieniężnych klasyfikuje środki pieniężne w sposób przyjęty do
prezentacji w sprawozdaniu z sytuacji finansowe (patrz nota nr 13). Wpływ na różnicę w wartości środków pieniężnych wykazanych
w sprawozdaniu z sytuacji finansowej oraz sprawozdaniu z przepływów pieniężnych mają:
31.12.2025
31.12.2024
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wykazane w sprawozdaniu z
sytuacji finansowej
1 673
760
Korekty:
Różnice kursowe z wyceny bilansowej środków pieniężnych w
walucie
Niezrealizowane odsetki od środków pieniężnych (-)
Inne
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wykazane w CF
1 673
760
27. Transakcje z podmiotami powiązanymi
27.1. Transakcje z kluczowym personelem kierowniczym
Nie dotyczy
27.2. Transakcje z jednostkami stowarzyszonymi oraz pozostałymi podmiotami powiązanymi na podstawie MSR 24.
Zgodnie z rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 18 października 2005 r. w sprawie zakresu informacji wykazywanych w
sprawozdaniach finansowych i skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych, wymaganych w prospekcie emisyjnym dla
emitentów z siedzibą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, dla których właściwe są polskie zasady rachunkowości par. 2 pkt 6
oraz na podstawie MSR 24, podmioty powiązane ze Spółką na dzień 31.12.2025 r. to:
● Hurtap S.A. – podmiot jest jednostką kontrolowaną przez Pana Wiktora Napiórę (na dzień publikacji niniejszego sprawozdania
zasiada w Radzie Nadzorczej Spółki),
● Lubfarm S.A. – podmiot jest jednostką zależną od Foodpol Sp. z o.o., w której kapitale zakładowym Pan Waldemar Sierocki
(na dzień publikacji niniejszego sprawozdania jest Członkiem Rady Nadzorczej Spółki) posiada 50% udziału,
● Investcare SA. – podmiot jest jednostką kontrolowaną przez Pana Dariusza Kucowicza (na dzień publikacji niniejszego
sprawozdania jest Członkiem Rady Nadzorczej Spółki),
● MEDI&MORE Sp. z o.o. (dawniej Medicare-Galenica Sp. Zoo) – podmiot jest jednostką kontrolowaną Ivestcare SA
● Organizacja Polskich Dystrybutorów Farmaceutycznych S.A. (OPDF) – podmiot, w którego Radzie Nadzorczej zasiadają osoby
na dzień publikacji niniejszego sprawozdania będące równocześnie Członkami Rady Nadzorczej Spółki (Pan Dariusz Kucowicz,
Pan Wiktor Napióra),
Poniżej zestawiono transakcje z jednostkami powiązanymi ujęte w skróconym sprawozdaniu finansowym Spółki:
Podmiot powiązany
Sprzedaż
netto
w 2025 r.
Zakupy
w 2025
r.
Należności -
saldo na
dzień
31.12.2025
r.
Pożyczki
udzielone -
saldo na
dzień
31.12.2025
r.
Pożyczki
otrzymane -
saldo na
dzień
31.12.2025
r.
Zobowiązania -
saldo na dzień
31.12.2025 r.
Cesja
wierzytelności
w 2025 r.
Hurtap S.A.
515
105
337
38
2 001
Lubfarm S.A.
23
21
3
Investcare SA.
MEDI&MORE Sp. z o.o.
187
56
36
3 699
Organizacja Polskich
Dystrybutorów
Farmaceutycznych S.A.
Razem
725
182
375
38
5 699
28. Umowy gwarancji finansowej oraz aktywa i zobowiązania warunkowe
W 2025 „SYNTHAVERSE” SA uczestniczyła w następujących postępowaniach sądowych przed:
W okresie 12 miesięcy 2025 roku Spółka nie zawarła żadnych umów gwarancji finansowej, np. poręczenia, w których zobowiązuje
się pokryć straty wierzyciela w przypadku niewywiązania się z płatności przez podmioty, za które udzielono gwarancji:
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
72 / 82
Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem
administracji publicznej
1) Postępowanie przed Sądem Okręgowym IX Wydział Gospodarczy w Lublinie: pozwem z dnia 29 sierpnia 2025 r.,
zostało wszczęte postępowanie z powództwa akcjonariusza Spółki– osoby fizycznej, z żądaniem:
a) stwierdzenia nieważności uchwały nr 5/2025 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 31 lipca
2025 r. w sprawie: zmiany Statutu Spółki i upoważnienia Zarządu Spółki do podwyższania kapitału zakładowego w
ramach kapitału docelowego wraz z możliwością wyłączenia przez Zarząd prawa poboru w całości lub części za zgodą
Rady Nadzorczej,
b) ewentualnie uchylenia wskazanej powyżej uchwały.
Wyrokiem z dnia 30.12.2025 r. Sąd Okręgowy IX Wydział Gospodarczy w Lublinie wydanym w sprawie sygn. akt IX GC 558/25
oddalił powództwo w całości.
Orzeczenie Sądu jest zgodne ze stanowiskiem Spółki.
Wyrok nie jest prawomocny.
2) Przed Sądem Apelacyjnym I Wydział Cywilny w Krakowie, toczy się postępowanie zainicjowane przez powódkę,
dotyczące roszczenia o zapłatę zadośćuczynienia za doznaną krzywdę, która – według twierdzeń powódki – pozostaje
w związku z rozstrojem zdrowia wywołanym realizacją obowiązkowych szczepień ochronnych.
Postępowanie znajduje się na etapie rozpoznania zażalenia powódki na postanowienie Sądu I instancji o umorzeniu
postępowania. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania nie został wyznaczony termin posiedzenia.
Uwzględniając dotychczasowy przebieg sprawy, w tym wydanie przez Sąd I instancji postanowienia o umorzeniu postępowania,
Spółka ocenia, iż istnieją podstawy do podtrzymania tego rozstrzygnięcia przez sąd odwoławczy, a tym samym przewidywania co
do wyniku postępowania pozostają dla Spółki korzystne.
Na dzień sporządzenia sprawozdania Spółka nie ma wiedzy o innych informacjach, które powinny znaleźć się w tymże
sprawozdaniu.
29. Ryzyko dotyczące instrumentów finansowych
Spółka narażona jest na wiele ryzyk związanych z instrumentami finansowymi. Aktywa oraz zobowiązania finansowe Spółki w
podziale na kategorie zaprezentowano w nocie nr 9.1. Ryzykami, na które narażona jest Spółka są:
● ryzyko rynkowe obejmujące ryzyko walutowe oraz ryzyko stopy procentowej,
● ryzyko kredytowe oraz
● ryzyko płynności.
W procesie zarządzania ryzykiem najważniejszą wagę mają następujące cele:
● zabezpieczenie krótkoterminowych oraz średnioterminowych przepływów pieniężnych,
● stabilizacja wahań wyniku finansowego Spółki,
● wykonanie zakładanych prognoz finansowych poprzez spełnienie założeń budżetowych,
● osiągnięcie stopy zwrotu z długoterminowych inwestycji wraz z pozyskaniem optymalnych źródeł finansowania działań
inwestycyjnych.
Spółka nie zawiera transakcji na rynkach finansowych w celach spekulacyjnych. Od strony ekonomicznej przeprowadzane
transakcje mają charakter zabezpieczający przed określonym ryzykiem.
Ponadto Spółka wyznaczyła formalnie część instrumentów pochodnych jako zabezpieczenie przepływów pieniężnych zgodnie z
wymogami MSSF 9 (instrumenty pochodne zabezpieczające). Wpływ stosowanej rachunkowości zabezpieczeń na pozycje
sprawozdania z wyniku oraz pozostałych całkowitych dochodów przedstawiono w nocie nr 9.3.
Poniżej przedstawiono najbardziej znaczące ryzyka, na które narażona jest Spółka.
29.1. Ryzyko rynkowe
Większość transakcji w Spółce przeprowadzanych jest w PLN. Ekspozycja Spółki na ryzyko walutowe wynika z zagranicznych
transakcji sprzedaży oraz zakupu, które zawierane są przede wszystkim w EUR oraz USD. Ponadto Spółka zaciągnęła kredyty w
EUR w celu finansowania transakcji na rynku europejskim.
Jeżeli kwoty płacone (zakup) oraz uzyskane (sprzedaż) w walucie w znaczącym stopniu równoważą ryzyko, Spółka stosuje kontrakty
forward.
Aktywa oraz zobowiązania finansowe Spółki, inne niż instrumenty pochodne wyrażone w walutach obcych, przeliczone na PLN
kursem zamknięcia obowiązującym na dzień bilansowy przedstawiają się następująco:
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
73 / 82
Nota
Wartość wyrażona w walucie (w tys.):
Wartość po
przeliczeniu
EUR
GBP
CHF
Stan na 31.12.2025
Aktywa finansowe (+):
Pożyczki
9.2
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności finansowe
12
2 025
8 560
Pozostałe aktywa finansowe
9.4
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
13
324
1 373
Zobowiązania finansowe (-):
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
9.5
-14 183
-59 948
Zobowiązania z tytułu leasingu
7
-207
-876
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania finansowe
18
-1 042
-29
-23
-6
-4 670
Ekspozycja na ryzyko walutowe razem
-13 083
-29
-23
-6
-55 561
Stan na 31.12.2024
Aktywa finansowe (+):
Pożyczki
9.2
Należności z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności finansowe
12
955
4 080
Pozostałe aktywa finansowe
9.4
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty
13
172
735
Zobowiązania finansowe (-):
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
9.5
-13 598
-58 103
Zobowiązania z tytułu leasingu
7
11
49
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe zobowiązania finansowe
18
-963
-26
-19
-6
-4 346
Ekspozycja na ryzyko walutowe razem
-13 423
-26
-19
-6
-57 584
INSTRUMENTY POCHODNE (AKTYWA ORAZ ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE) NARAŻONE NA RYZYKO WALUTOWE
Instrumenty pochodne (aktywa oraz zobowiązania
finansowe) narażone na ryzyko walutowe
Nota
Wartość bilansowa w PLN (tysiące):
EUR
USD
GBP
CHF
Stan na 31.12.2025
Pochodne instrumenty finansowe
Aktywa finansowe (+)
ID9B
2 336
Zobowiązania finansowe (-)
ID9B
-15 432
-29
-23
-6
Ekspozycja na ryzyko walutowe razem
-13 096
-29
-23
-6
Stan na 31.12.2024
Pochodne instrumenty finansowe
Aktywa finansowe (+)
ID9B
1 127
Zobowiązania finansowe (-)
ID9B
-14 550
-26
-19
-6
Ekspozycja na ryzyko walutowe razem
-13 423
-26
-19
-6
Poniżej przedstawiono analizę wrażliwości wyniku finansowego oraz pozostałych całkowitych dochodów w odniesieniu do
aktywów oraz zobowiązań finansowych Spółki oraz wahań kursu EUR do PLN oraz USD do PLN.
Analiza wrażliwości zakłada wzrost lub spadek kursów EUR/PLN oraz USD/PLN o 10% w stosunku do kursu zamknięcia
obowiązującego na poszczególne dni bilansowe.
Należy wziąć pod uwagę, że instrumenty pochodne walutowe kompensują efekt wahań kursów, a zatem przyjmuje się, że
ekspozycja na ryzyko dotyczy instrumentów finansowych posiadanych przez Spółkę na poszczególne dni bilansowe i jest
korygowana o pozycję w instrumentach pochodnych.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
74 / 82
Wahania kursu
Wpływ na wynik finansowy:
EUR
USD
GBP
CHF
razem
Stan na 31.12.2025
Wzrost kursu walutowego
10%
5 535
11
11
3
5 832
Spadek kursu walutowego
-10%
-5 535
-11
-11
-3
-5 832
Stan na 31.12.2024
Wzrost kursu walutowego
10%
5 809
11
10
3
5 832
Spadek kursu walutowego
-10%
-5 809
-11
-10
-3
-5 832
Ekspozycja na ryzyko walutowe ulega zmianom w ciągu roku w zależności od wolumenu transakcji przeprowadzanych w walucie.
Niemniej powyższą analizę wrażliwości można uznać za reprezentatywną dla określenia ekspozycji Spółki na ryzyko walutowe na
dzień bilansowy.
Analiza wrażliwości na ryzyko stopy procentowej
Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej koncentruje się na zminimalizowaniu wahań przepływów odsetkowych z tytułu aktywów
oraz zobowiązań finansowych oprocentowanych zmienną stopą procentową. Spółka jest narażona na ryzyko stopy procentowej w
związku z następującymi kategoriami aktywów oraz zobowiązań finansowych:
▪ pożyczki,
▪ dłużne papiery wartościowe (pozostałe aktywa finansowe),
▪ kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne,
▪ zobowiązania z tytułu leasingu.
Charakterystykę powyższych instrumentów, w tym oprocentowanie zmienną oraz stałą stopą procentową, przedstawiono w
notach nr 9.2, 9.4 oraz 9.5.
Poniżej przedstawiono analizę wrażliwości wyniku finansowego oraz pozostałych całkowitych dochodów w odniesieniu do
potencjalnego wahania stopy procentowej w górę oraz w dół o 1%. Kalkulację przeprowadzono na podstawie zmiany średniej stopy
procentowej obowiązującej w okresie o (+/-) 1% oraz w odniesieniu do aktywów oraz zobowiązań finansowych wrażliwych na
zmianę oprocentowania tj. oprocentowanych zmienną stopą procentową.
Wahania
stopy
Wpływ na wynik finansowy:
Wpływ na pozostałe dochody
całkowite:
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Wzrost stopy procentowej
1%
-795
-740
-795
-740
Spadek stopy procentowej
-1%
795
740
795
740
Analiza wrażliwości na inne rodzaje ryzyka rynkowego
29.2. Ryzyko kredytowe
Podstawową praktyką Spółki z zakresu zarządzania ryzykiem kredytowym jest dążenie do zawierania transakcji wyłącznie z
podmiotami o potwierdzonej wiarygodności. Potencjalni odbiorcy poddawani są przez Spółkę procedurom weryfikacji przed
przydzieleniem limitu kredytu kupieckiego. Bieżące monitorowanie poziomu należności z tytułu dostaw i usług w przekroju
kontrahentów służy obniżaniu poziomu ryzyka kredytowego związanego z tymi aktywami.
Spółka zbudowała model służący do szacowania oczekiwanych strat z portfela należności oraz aktywów z tytułu umowy. Dla
należności z tytułu dostaw i usług oraz aktywów z tytułu umowy zastosowano uproszczoną wersję modelu zakładającą kalkulację
straty dla całego życia instrumentu. Model dotyczący pozostałych aktywów zakłada dla instrumentów, dla których wzrost ryzyka
kredytowego od pierwszego ujęcia nie był znaczący lub ryzyko jest niskie, ujęcie w pierwszej kolejności strat z niewykonania
zobowiązania dla okresu kolejnych 12 miesięcy. Dla udzielonych pożyczek Spółka uznaje, że mają one niskie ryzyko kredytowe,
jeżeli nie są przeterminowane na dzień oceny, a pożyczkobiorca potwierdził saldo wierzytelności.
29.3. Ryzyko płynności
Spółka jest narażona na ryzyko utraty płynności tj. zdolności do terminowego regulowania zobowiązań finansowych. Spółka
zarządza ryzykiem płynności poprzez monitorowanie terminów płatności oraz zapotrzebowania na środki pieniężne w zakresie
obsługi krótkoterminowych płatności (transakcje bieżące monitorowane w okresach tygodniowych) oraz długoterminowego
zapotrzebowania na gotówkę na podstawie prognoz przepływów pieniężnych aktualizowanych w okresach miesięcznych.
Zapotrzebowanie na gotówkę porównywane jest z dostępnymi źródłami pozyskania środków (w tym zwłaszcza poprzez ocenę
zdolności pozyskania finansowania w postaci kredytów) oraz konfrontowane jest z inwestycjami wolnych środków.
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
75 / 82
Na dzień bilansowy zobowiązania finansowe Spółki, inne niż instrumenty pochodne, mieściły się w następujących przedziałach
terminów wymagalności:
Nota
Krótkoterminowe:
Długoterminowe:
Przepływy
razem
przed
zdyskonto
waniem
do 6
m-cy
6 do 12
m-cy
1 do 3 lat
3 do 5 lat
powyżej
5 lat
Stan na 31.12.2025
Kredyty w rachunku kredytowym
9.5
3 457
2 117
5 573
Kredyty w rachunku bieżącym
9.5
13 949
13 949
Pożyczki
9.5
59 948
59 948
Dłużne papiery wartościowe
9.5
Zobowiązania z tytułu leasingu
7
1 057
1 057
2 678
4 793
Zobowiązania DiU oraz pozostałe
zobowiązania finansowe
18
16 938
16 938
Ekspozycja na ryzyko płynności
razem
35 400
63 122
2 678
101 200
Stan na 31.12.2024
Kredyty w rachunku kredytowym
9.5
6 333
2 497
737
9 566
Kredyty w rachunku bieżącym
9.5
8 683
8 683
Pożyczki
9.5
331
314
31 227
26 687
58 558
Dłużne papiery wartościowe
9.5
Zobowiązania z tytułu leasingu
7
481
481
2 612
3 573
Zobowiązania DiU oraz pozostałe
zobowiązania finansowe
18
16 913
16 913
Ekspozycja na ryzyko płynności
razem
23 864
11 850
34 825
26 687
97 226
W tabeli wykazano wartość umowną zobowiązań, bez uwzględnienia skutków dyskonta w związku z wyceną zobowiązań według
zamortyzowanego kosztu, stąd prezentowane kwoty mogą odbiegać od ujętych w sprawozdaniu z sytuacji finansowej.
Na poszczególne dni bilansowe Spółka posiadała ponadto wolne limity kredytowe w rachunkach bieżących w następującej
wartości:
31.12.2025
31.12.2024
Przyznane limity kredytowe
15 000
9 000
Wykorzystane kredyty w rachunku bieżącym
13 923
8 683
Wolne limity kredytowe w rachunku bieżącym
1 077
317
W odpowiedzi na pogorszenie wyników w 2025 roku oraz zidentyfikowane ryzyko utraty płynności w 2026 roku, Zarząd opracował
plan naprawczy oparty na dywersyfikacji źródeł finansowania. Plan ten obejmuje zarówno działania kapitałowe (szczegółowo
opisane w sekcji „Istotna niepewność dotycząca kontynuacji działalności”), jak też poprawę efektywności operacyjnej. Realizacja
powyższych założeń jest prawdopodobna ze względu na zaawansowany etap rozmów z partnerami biznesowymi.
30. Zarządzanie kapitałem
Spółka zarządza kapitałem w celu zapewnienia zdolności kontynuowania działalności przez Spółkę oraz zapewnienia oczekiwanej
stopy zwrotu dla akcjonariuszy i innych podmiotów zainteresowanych kondycją finansową Spółki.
Spółka monitoruje poziom kapitału na podstawie wartości bilansowej kapitałów własnych powiększonych o pożyczki
podporządkowane, otrzymane od właściciela oraz pomniejszonych o kapitał z wyceny instrumentów pochodnych
zabezpieczających przepływy pieniężne. Na podstawie tak określonej kwoty kapitału, Spółka oblicza wskaźnik kapitału do źródeł
finansowania ogółem. Ponadto by monitorować zdolność obsługi długu, Spółka oblicza wskaźnik długu (tj. zobowiązań z tytułu
leasingu, kredytów, pożyczek i innych instrumentów dłużnych) do EBITDA (wynik z działalności operacyjnej skorygowany o koszty
amortyzacji).
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
76 / 82
W okresie objętym sprawozdaniem finansowym przedstawione wyżej wskaźniki kształtowały się na następującym poziomie:
31.12.2025
31.12.2024
Kapitał:
Kapitał własny
124 676
121 471
Pożyczki podporządkowane otrzymane od właściciela
Kapitał z wyceny instrumentów zabezpieczających przepływy (-)
Kapitał
124 676
121 471
Źródła finansowania ogółem:
Kapitał własny
124 676
121 471
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
79 854
76 808
Zobowiązania z tytułu leasingu
4 793
3 573
Źródła finansowania ogółem
209 322
201 853
Wskaźnik kapitału do źródeł finansowania ogółem
EBITDA
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
-19 836
12 426
Amortyzacja
13 293
8 090
EBITDA
-6 543
20 516
Dług:
Kredyty, pożyczki, inne instrumenty dłużne
79 854
76 808
Zobowiązania z tytułu leasingu
4 793
3 573
Dług
84 646
80 381
Wskaźnik długu do EBITDA
- 12,94
3,92
Istotne pogorszenie wskaźników w 2025 roku, wpływa negatywnie na bieżącą płynność finansową oraz możliwość regulowania
zobowiązań spółki w 2026 roku. Zarząd spółki przygotował plan naprawczy, opisany w części “Istotna niepewność dotycząca
kontynuacji działalności”. Jednocześnie spółka pozostaje w stałym kontakcie z głównymi wierzycielami, tj.: ACP Credit oraz banki
(ING, mBank, Santander).
31. Zdarzenia po dniu bilansowym
Po dniu bilansowym wystąpiły poniższe zdarzenia
a) Złożenie oświadczenia przez KDPW w sprawie asymilacji papierów wartościowych (akcji serii W)
Spółka powzięła wiadomość o złożeniu przez KDPW oświadczenia nr 9/2026 z dnia 7.01.2026 r. o asymilacji 5.000.000 akcji
zwykłych na okaziciela serii W wyemitowanych przez Spółkę, o wartości nominalnej 0,10 zł każda (zarejestrowanych w KDPW pod
kodem: PLBMDLB00083).
Akcje serii W zostały wyemitowane w ramach kapitału docelowego na podstawie upoważnienia przyznanego Zarządowi w § 10
statutu Spółki, w wyniku podjęcia w dniu 26 sierpnia 2025 r. uchwały Zarządu w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego w
drodze emisji nieuprzywilejowanych akcji na okaziciela serii W w liczbie 5.000.000 (pięć milionów) akcji o wartości nominalnej 0,10
zł (dziesięć groszy) każda akcja i cenie emisyjnej 4,60 zł (słownie: cztery złote sześćdziesiąt groszy) za jedną akcję serii W (Emitent
informował o tym w rb 22/2025)
W wyniku asymilacji ww. papiery wartościowe zostaną objęte kodem emisji podstawowej: PLBMDLB00018, celem umożliwienia
wprowadzenia akcji do obrotu na rynku podstawowym.
Data przeprowadzenia asymilacji w systemie depozytowym została określona na 13 stycznia 2026 r.
Asymilacja akcji serii W pozostaje w związku z uchwałą Nr Nr 2/2026 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
w sprawie dopuszczenia i wprowadzenia do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii W,
stosownie do której:
a) Zarząd GPW stwierdził, że - zgodnie z § 19 ust. 1 i 2 Regulaminu Giełdy do obrotu giełdowego na rynku podstawowym
dopuszczonych jest 5.000.000 (pięć milionów) akcji zwykłych na okaziciela serii W spółki SYNTHAVERSE S.A., o wartości
nominalnej 0,10 zł (dziesięć groszy) każda, oznaczonych przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. kodem
„PLBMDLB00083”.
b) Zarząd Giełdy postanowił wprowadzić z dniem 13 stycznia 2026 r. do obrotu giełdowego na rynku podstawowym akcje spółki
SYNTHAVERSE S.A., o których mowa w § 1 pod warunkiem dokonania przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. w
dniu 13 stycznia 2026 r. asymilacji tych akcji z notowanymi akcjami tej spółki oznaczonymi kodem „PLBMDLB00018”.
b) Zmiany w składzie Zarządu Spółki Synthaverse S.A.
W dniu 13.01.2026 r. Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwały w sprawie zmian w składzie Zarządu Spółki Synthaverse S.A., na
podstawie których:
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
77 / 82
1. odwołała Pana Mieczysława Starkowicza ze składu Zarządu Spółki i funkcji Prezesa, z dniem 13.01.2026 r.;
2. wybrała dotychczasowego Wiceprezesa Zarządu Spółki Pana Artura Chodkowskiego na Prezesa Zarządu Spółki, w związku z
czym doszło do powierzenia mu przez Radę Nadzorczą funkcji Prezesa Zarządu;
3. oddelegowała członka Rady Nadzorczej - Pana Dariusza Kucowicza do wykonywania czynności Członka Zarządu Spółki
odpowiedzialnego za sprawy struktury kapitałowej, na okres trzech miesięcy od dnia podjęcia uchwały.
W związku z oddelegowaniem Pana Dariusza Kucowicza do wykonywania czynności Członka Zarządu Spółki – Emitent wskazuje,
iż:
Pan Dariusz Kucowicz posiada wykształcenie wyższe, jest absolwent Akademii Górniczo - Hutniczej w Krakowie gdzie studiował
w latach 1984 - 1990 na wydziałach mechanicznym i górniczym.
Z końcem 1991 założył Medicare s.c. uzyskując zezwolenie i następnie koncesję na obrót hurtowy środkami farmaceutycznymi.
W latach 1998 – 2013 - Prezes Zarzadu Medicare Sp. z o.o., natomiast od 2013 do 2016 przewodniczył Radzie Nadzorczej
Medicare Sp. z o.o.
Od 2012 r. pełni również funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej MaxMedicum S.A., zaś w latach 2015 - 2018 był
Przewodniczącym Rady Nadzorczej Pharmacy Solutions Sp. z o.o.
Od roku 1999 pełni funkcję członka Rady Nadzorczej Organizacji Polskich Dystrybutorów Farmaceutycznych S.A. wyłączając okres
w latach 2004 i 2005 kiedy pełnił funkcję Prezesa Zarządu OPDF S.A.
W okresie od stycznia 2017 r. do stycznia 2019 r. sprawował funkcję Wiceprezesa Zarządu Medicare-Galenica sp. z o.o., a od
lutego 2019 r. do stycznia 2023 r. Prezesa Zarządu tej spółki. Od kwietnia 2018 r. do chwili obecnej Prezes Zarządu Investcare S.A.
Od roku 2008 pełni funkcję członka Rady Nadzorczej Emitenta, przy czym od 30 czerwca 2016 do 20 grudnia 2016 r. pełnił funkcję
Przewodniczącego Rady Nadzorczej, następnie w okresie od 20 grudnia 2016 r. do 30 listopada 2017 r. pełnił funkcję Członka
Zarządu Emitenta d.s. rozwoju
Pan Dariusz Kucowicz oświadczył, że: 1) nie prowadzi działalności konkurencyjnej w stosunku do Emitenta, 2) nie jest wspólnikiem
w konkurencyjnej w stosunku do Spółki spółce cywilnej lub osobowej, bądź członkiem organu spółki kapitałowej ani jakiejkolwiek
innej konkurencyjnej osoby prawnej, 3) nie jest członkiem organu jakiejkolwiek innej konkurencyjnej wobec Emitenta osoby
prawnej, 4) wedle swojej najlepszej wiedzy i rozeznania nie jest wpisany do Rejestru Dłużników Niewypłacalnych prowadzonego
na podstawie ustawy o Krajowym Rejestrze Sądowym.
c) Objęcie warrantów subskrypcyjnych serii A przez osoby uprawnione w ramach programu motywacyjnego Spółki
W wykonaniu uchwały Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki nr 4/2022, podjętej 26 lipca 2022 r. (zmienionej następnie
uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki nr 20/2023, podjętą 22 czerwca 2023 r. i uchwałą Nadzwyczajnego Walnego
Zgromadzenia Spółki nr 4/2025, podjętą 31 lipca 2025 r.), stosownie do której przyjęty został program motywacyjny skierowany
do osób o kluczowym znaczeniu dla Spółki (dalej: „Program”) – podjęto następujące czynności związane z realizacją Programu:
a) 31 grudnia 2025 r. potwierdzono spełnienie celów i warunków Programu przez Uczestników Programu za okres Roku
Obliczeniowego 3 (1.01.2024-31.12.2024) w związku z czym
b) 12 stycznia 2026 r. doszło do złożenia przez Spółkę Ofert Objęcia Warrantów wobec Uczestników Programu, a następnie
c) 29 stycznia 2026 r. doszło do zawarcia przez Spółkę Umów Objęcia Warrantów, obejmujących Przyjęcie Ofert Objęcia
Warrantów z Uczestnikami Programu.
W wyniku opisanych powyżej działań, Warranty (tj. warranty subskrypcyjne serii A) w łącznej liczbie 348.373 (słownie: trzysta
czterdzieści osiem tysięcy trzysta siedemdziesiąt trzy) sztuki, zaoferowane przez Spółkę w ramach Programu, zostały 26 stycznia
2026 r. objęte nieodpłatnie przez następujących Uczestników Programu: pana Mieczysława Starkowicza, który objął 70.101
(słownie: siedemdziesiąt tysięcy sto jeden) warrantów subskrypcyjnych serii A, pana Jakuba Winklera, który objął 70.101 (słownie:
siedemdziesiąt tysięcy sto jeden) warrantów subskrypcyjnych serii A (Członkowie Zarządu Spółki w okresie za Rok Obliczeniowy
3), pana Jarosława Błaszczaka, który objął 70.101 (słownie: siedemdziesiąt tysięcy sto jeden) warrantów subskrypcyjnych serii A,
Pana Wiktora Napiórę, który objął 35.051 (słownie: trzydzieści pięć tysięcy pięćdziesiąt jeden) warrantów subskrypcyjnych serii A,
Pana Waldemara Sierockiego, który objął 21.031 (słownie: dwadzieścia jeden tysięcy trzydzieści jeden) warrantów subskrypcyjnych
serii A, pana Dariusza Kucowicza, który objął 21.031 (słownie: dwadzieścia jeden tysięcy trzydzieści jeden) warrantów
subskrypcyjnych serii A, pana Konrada Miterskiego, który objął 21.031 (słownie: dwadzieścia jeden tysięcy trzydzieści jeden)
warrantów subskrypcyjnych serii A, pana Dirka Pamperina, który objął 21.031 (słownie: dwadzieścia jeden tysięcy trzydzieści jeden)
warrantów subskrypcyjnych serii A (Członkowie Rady Nadzorczej Spółki), panią Katarzynę Konarską, która objęła 8.413 (słownie:
osiem tysięcy czterysta trzynaście) warrantów subskrypcyjnych serii A, Pana Pawła Lejmana, który objął 8.413 (słownie: osiem
tysięcy czterysta trzynaście) warrantów subskrypcyjnych serii A, Pana Michała Kłonowskiego, który objął 2.069 (słownie: dwa
tysiące sześćdziesiąt dziewięć) warrantów subskrypcyjnych serii A, (Dyrektorzy Spółki w okresie za Rok Obliczeniowy 3 ).
Warranty stanowią warranty subskrypcyjne, tj. papiery wartościowe imienne nowej serii A, uprawniające ich posiadaczy do zapisu
lub objęcia Akcji, z wyłączeniem prawa poboru, które zostaną wyemitowane przez Spółkę w związku z warunkowym
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
78 / 82
podwyższeniem kapitału zakładowego Spółki – na warunkach szczegółowo określonych w Uchwałach w Sprawie Realizacji
Programu.
Objęcie Warrantów nastąpiło w trybie subskrypcji prywatnej, o której mowa w art. 431 § 2 pkt 1) Kodeksu spółek handlowych, w
ten sposób, że: (a) Spółka złożyła Uczestnikowi Programu Ofertę Objęcia Warrantów, a (b) Uczestnik Programu – na podstawie
Umowy Objęcia Warrantów – dokonał Przyjęcia Oferty Objęcia Warrantów, w liczbie określonej w Ofercie Objęcia Warrantów.
Warranty uprawniają Uczestników Programu – jako posiadaczy Warrantów – do odpłatnego objęcia emitowanych przez Spółkę
akcji zwykłych na okaziciela serii T. Wykonanie przez Uczestnika Programu praw z Warrantu może polegać wyłącznie na realizacji
Prawa Objęcia Akcji w zamian za wniesiony wkład pieniężny.
Określenia użyte powyżej z wielkiej litery mają znaczenie nadane tym określeniom w Regulaminie Programu. Szczegółowe
informacje dotyczące Programu opublikowane zostały w raporcie bieżącym nr 18/2022 z 27 lipca 2022 r. Spółka złoży
odpowiednie wnioski do Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A. w celu rejestracji warrantów subskrypcyjnych serii
A.
d) Złożenie wniosku w sprawie rejestracji warrantów subskrypcyjnych serii A w depozycie papierów wartościowych
Zarząd SYNTHAVERSE S.A. z siedzibą w Lublinie w dniu 02.03.2026 r. wystosował drogą mailową do Krajowego Depozytu
Papierów Wartościowych S.A. wniosek w sprawie rejestracji warrantów subskrypcyjnych serii A w depozycie papierów
wartościowych.
Wniosek dotyczy rejestracji warrantów subskrypcyjnych serii A, które wyemitowano w wykonaniu uchwały Nadzwyczajnego
Walnego Zgromadzenia Spółki nr 4/2022, podjętej 26 lipca 2022 r., zmienionej następnie uchwałą Zwyczajnego Walnego
Zgromadzenia Spółki nr 20/2023, podjętą 22 czerwca 2023 r. oraz uchwałą Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki nr
4/2025 podjętą 31 lipca 2025 r., stosownie do której przyjęty został program motywacyjny skierowany do osób o kluczowym
znaczeniu dla Spółki (dalej: Program).
Warranty stanowią warranty subskrypcyjne, tj. papiery wartościowe imienne nowej serii A, uprawniające ich posiadaczy do zapisu
lub objęcia akcji Spółki, z wyłączeniem prawa poboru, które zostały wyemitowane przez Spółkę w związku z warunkowym
podwyższeniem kapitału zakładowego Spółki.
Wniosek o rejestrację dotyczy 327.342 warrantów subskrypcyjnych serii A, które zostały objęte nieodpłatnie przez uczestników
Programu.
Warranty uprawniają Uczestników Programu - jako posiadaczy warrantów - do odpłatnego objęcia emitowanych przez Spółkę akcji
zwykłych na okaziciela serii T.
Określenia użyte powyżej z wielkiej litery mają znaczenie nadane tym określeniom w Regulaminie Programu. Szczegółowe
informacje dotyczące Programu opublikowane zostały w raporcie bieżącym nr 18/2022 z 27 lipca 2022 r.
e) Złożenie oświadczenia przez KDPW o zawarciu umowy o rejestrację papierów wartościowych (warrantów serii A) w
depozycie papierów wartościowych
Zarząd SYNTHAVERSE S.A. z siedzibą w Lublinie („Spółka”) w dniu 17.03.2026 r. - powziął wiadomość o złożeniu przez KDPW
oświadczenia o zawarciu ze Spółką umowy o rejestrację w depozycie warrantów subskrypcyjnych serii A, które wyemitowano w
wykonaniu uchwały Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki nr 4/2022, podjętej 26 lipca 2022 r., zmienionej następnie
uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki nr 20/2023, podjętą 22 czerwca 2023 r. oraz uchwałą Nadzwyczajnego
Walnego Zgromadzenia Spółki nr 4/2025 podjętą 31 lipca 2025 r., stosownie do której przyjęty został program motywacyjny
skierowany do osób o kluczowym znaczeniu dla Spółki (dalej: Program).
Warranty stanowią warranty subskrypcyjne, tj. papiery wartościowe imienne nowej serii A, uprawniające ich posiadaczy do zapisu
lub objęcia akcji Spółki, z wyłączeniem prawa poboru, które zostały wyemitowane przez Spółkę w związku z warunkowym
podwyższeniem kapitału zakładowego Spółki.
Oświadczenie dotyczy rejestracji 327.342 warrantów subskrypcyjnych serii A, które zostały objęte nieodpłatnie przez uczestników
Programu. Warranty uprawniają Uczestników Programu - jako posiadaczy warrantów - do odpłatnego objęcia emitowanych przez
Spółkę akcji zwykłych na okaziciela serii T.
Warrantom subskrypcyjnym nadano kod ISIN: PLBMDLB00091. Jako termin rejestracji warrantów wskazano dzień 17.03.2026 r.
Oświadczenie zostało złożone przez KDPW w odpowiedzi na wniosek Spółki o rejestrację warrantów subskrypcyjnych, o którym
Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 8/2026 z dnia 02.03.2026 r.
32. Pozostałe informacje
32.1. Wybrane dane finansowe przeliczone na EUR
W okresach objętych sprawozdaniem finansowym, do przeliczenia wybranych danych finansowych zastosowano następujące
średnie kursy wymiany złotego w stosunku do EUR, ustalane przez Narodowy Bank Polski:
•kurs obowiązujący na ostatni dzień okresu sprawozdawczego: 31.12.2025 4,2267 PLN/EUR, 31.12.2024 4,2730 PLN/EUR,
•średni kurs w okresie, obliczony jako średnia arytmetyczna kursów obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca w danym
okresie: 01.01 - 31.12.2025 4,2372 PLN/EUR, 01.01 - 31.12.2024 4,3042 PLN/EUR,
•Najwyższy i najniższy kurs obowiązujący w każdym okresie kształtował się następująco : 01.01 -
31.12.2025 4,3033 i 4,1339 PLN/EUR, 01.01 -31.12.2024 4,4016 i 4,2499 PLN/EUR:
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
79 / 82
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
tys. PLN
tys. EUR
Sprawozdanie z wyniku
Przychody ze sprzedaży
42 009
71 756
9 914
16 671
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
-19 836
12 426
-4 681
2 887
Zysk (strata) przed opodatkowaniem
-23 911
9 642
-5 643
2 240
Zysk (strata) netto
-19 932
7 550
-4 704
1 754
Zysk (strata) netto przypadający
akcjonariuszom podmiotu dominującego
-19 932
7 550
-4 704
1 754
Zysk na akcję (PLN)
-0,03
0,01
-0,01
0,00
Rozwodniony zysk na akcję (PLN)
-0,03
0,01
-0,01
0,00
Średni kurs PLN / EUR w okresie
X
X
4,2372
4,3042
Sprawozdanie z przepływów
pieniężnych
Środki pieniężne netto z działalności
operacyjnej
11 835
14 805
2 793
3 440
Środki pieniężne netto z działalności
inwestycyjnej
-27 816
-25 888
-6 565
-6 015
Środki pieniężne netto z działalności
finansowej
16 894
9 668
3 987
2 246
Zmiana netto stanu środków
pieniężnych i ich ekwiwalentów
913
-1 415
216
-329
Średni kurs PLN / EUR w okresie
X
X
4,2372
4,3042
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
tys. PLN
tys. EUR
Sprawozdanie z sytuacji finansowej
Aktywa
304 131
298 622
71 955
69 886
Zobowiązania długoterminowe
44 494
134 180
10 527
31 402
Zobowiązania krótkoterminowe
134 961
42 970
31 931
10 056
Kapitał własny
124 676
121 471
29 497
28 428
Kapitał własny przypadający
akcjonariuszom jednostki dominującej
124 676
121 471
29 497
28 428
Kurs PLN / EUR na koniec okresu
X
X
4,2267
4,2730
32.2. Struktura właścicielska kapitału podstawowego
Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% w ogólnej liczbie głosów na dzień 30.04.2026 roku
Liczba akcji
Liczba głosów
Wartość
nominalna akcji
Udział w kapitale
Stan na 31.12.2025
Waldemar Sierocki
4 572 256
9 107 340
457
6,03%
Przemysław Sierocki
4 785 083
9 082 243
479
6,32%
Organizacja Polskich Dystrybutorów
Farmaceutycznych S.A.
5 083 399
5 083 399
508
6,71%
Dariusz Kucowicz total
5 947 719
10 720 724
595
7,85%
· poprzez Medi&More Sp. z o.o.
2 530 000
4 530 000
253
3,34%
· poprzez Investcare S.A.
3 123 005
5 896 010
312
4,12%
· poprzez Pharmacy Solutions SP. z o. o.
64 282
64 282
6
0,08%
Wiktor Napióra
5 084 224
9 857 229
508
6,71%
AgioFunds Towarzystwo Funduszy
Inwestycyjnych Spółka Akcyjna
5 195 000
5 195 000
520
6,86%
· poprzez Fundusz Value FIZ z
wydzielonym subfunduszem 1
5 000 000
5 000 000
500
6,60%
Pozostali akcjonariusze
45 102 894
45 137 894
4 510
59,53%
Razem
75 770 575
94 183 829
7 577 058
100%
Stan na 31.12.2024
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
80 / 82
Waldemar Sierocki
4 572 256
9 107 340
457
6,46%
Przemysław Sierocki
4 785 083
9 082 243
479
6,76%
Organizacja Polskich Dystrybutorów
Farmaceutycznych S.A.
5 036 727
5 036 727
504
7,12%
Dariusz Kucowicz total
5 947 719
10 720 724
595
8,40%
· poprzez Investcare S.A.
3 123 005
5 896 010
312
4,41%
· poprzez Pharmacy Solutions Sp. z o.o.
64 282
64 282
6
0,09%
Wiktor Napióra
5 084 224
9 857 229
508
7,18%
Pozostali akcjonariusze
45 344 566
45 379 566
4 534
64,07%
Razem
70 770 575
89 183 829
7 077 058
100%
32.3. Zestawienie stanu posiadania akcji Spółki lub uprawnień do nich przez osoby zarządzające i nadzorujące Spółkę na dzień
przekazania raportu, wraz ze wskazaniem zmian w stanie posiadania, w okresie od dnia przekazania poprzedniego raportu
okresowego, odrębnie dla każdej z tych osób
Liczba akcji
na
28.11.2025
Liczba
głosów na
28.11.2025
Zmiana w
stanie
posiadania
akcji
Zmiana
liczby
głosów w
Spółce
Liczba akcji na
30.04.2026
Liczba głosów
na 30.04.2026
ZARZĄD
Mieczysław Starkowicz*
194 522
194 522
b.z.
b.z.
194 522
194 522
Jakub Winkler
105 842
105 842
b.z.
b.z.
105 842
105 842
Artur Chodkowski**
0
0
b.z.
b.z.
0
0
RADA NADZORCZA
Jarosław Błaszczak
72 505
72 505
+1 400 000
+1 400 000
1 472 505
1 472 505
Waldemar Sierocki
4 572 256
9 107 340
b.z.
b.z.
4 572 256
9 107 340
Wiktor Napióra
5 084 224
9 857 229
b.z.
b.z.
5 084 224
9 857 229
Dariusz Kucowicz, w
tym:
5 067 719
9 840 724
+880 000
+880 000
5 947 719
10 720 724
poprzez Medi&More
Sp. z o.o.
poprzez Investcare S.A.
poprzez Pharmacy
Solutions Sp. z o. o.
2 000 000
2 773 005
64 282
4 000 000
5 546 010
64 282
+530 000.
+350 000
b.z.
+530 000
+350 000
b.z.
2 530 000
3 123 005
64 282
4 530 000
5 896 010
64 282
Konrad Miterski
41 289
41 289
-10 000
-10 000
31 289
31 289
Dirk Pamperin
0
0
b.z.
b.z.
0
0
Maciej Siedlar
100 180
100 180
b.z.
b.z.
100 180
100 180
Maciej Korniluk
0
0
b.z.
b.z.
0
0
Mieczysław Starkowicz* pełnił funkcje Prezesa Zarządu do 13.01.2026 r.
Artur Chodkowski** pełni funkcje Prezesa Zarządu od 13.01.2026 r.
32.4. Wynagrodzenia Członków Zarządu Spółki
Łączna wartość wynagrodzeń i innych świadczeń dla Członków Zarządu Spółki wyniosła:
W Spółce dominującej:
W spółkach zależnych oraz
stowarzyszonych:
Razem
Wynagrodzenie
Inne
świadczenia
Wynagrodzenie
Inne
świadczenia
Okres od 01.01 do 31.12.2025
Mieczysław Starkowicz
694
249
943
Artur Chodkowski
147
9
156
Jakub Winkler
431
215
646
Razem
1 272
473
1 745
Okres od 01.01 do 31.12.2024
Mieczysław Starkowicz
600
48
648
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
81 / 82
W Spółce dominującej:
W spółkach zależnych oraz
stowarzyszonych:
Razem
Wynagrodzenie
Inne
świadczenia
Wynagrodzenie
Inne
świadczenia
Jakub Winkler
433
1
434
Razem
1 033
49
1 082
Inne informacje dotyczące kluczowego personelu kierowniczego, w tym dotyczące pożyczek, zaprezentowano w nocie nr 26.1.
32.5. Wynagrodzenia Członków Rady Nadzorczej Spółki
Łączna wartość wynagrodzeń i innych świadczeń dla Członków Rady Nadzorczej Spółki wyniosła:
W Spółce
W spółkach zależnych oraz
stowarzyszonych:
Razem
Wynagrodzenie
Inne
świadczenia
Wynagrodzenie
Inne
świadczenia
Okres od 01.01 do 31.12.2025
Jarosław Błaszczak
159
159
Maciej Korniluk
104
104
Dariusz Kucowicz
69
69
Konrad Miterski
94
94
Wiktor Napióra
101
101
Dirk Pamperin
69
69
Maciej Siedlar
93
93
Waldemar Sierocki
69
69
Razem
689
689
Okres od 01.01 do 31.12.2024
Jarosław Błaszczak
110
110
Maciej Korniluk
54
54
Dariusz Kucowicz
36
36
Konrad Miterski
54
54
Wiktor Napióra
48
48
Dirk Pamperin
36
36
Maciej Siedlar
53
53
Waldemar Sierocki
36
36
Razem
427
427
32.6. Wynagrodzenie firmy audytorskiej
Badanie sprawozdania finansowego Spółki za 2025 r. zostało przeprowadzone przez Uhy Eca Audyt Sp. z o.o. ul. Połczyńska 31A,
01-377 Warszawa, wpisaną na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych, prowadzoną przez Krajową
Izbę Biegłych Rewidentów pod nr 3886. Badanie zostało wykonane na podstawie umowy z dnia 23 lipca 2025r. Umowa została
zawarta na okres od dnia jej zawarcia do dnia zakończenia badania sprawozdania finansowego za 2025 i 2026 rok. Ponadto Uhy
Eca Audyt Sp. z o.o. dokonała przeglądu (jednostkowego) śródrocznego sprawozdania finansowego sporządzonego za okres od 1
stycznia 2025 r. do 30 czerwca 2025r.
Wynagrodzenie audytora z poszczególnych tytułów wyniosło:
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Badanie rocznego sprawozdania finansowego
61
55
Inne usługi atestacyjne, w tym przegląd sprawozdania
finansowego
48
42
Usługi doradztwa podatkowego
Pozostałe usługi
12
Razem
121
97
32.7. Zatrudnienie
Przeciętne zatrudnienie w Spółce w podziale na poszczególne grupy zawodowe oraz rotacja pracowników kształtowały się
następująco:
Nazwa spółki kapitałowej:
Okres objęty sprawozdaniem finansowym:
01.01.2025 –31.12.2025
Waluta sprawozdawcza:
złoty polski (PLN)
Poziom zaokrągleń:
wszystkie kwoty wyrażone są w tysiącach złotych polskich (o ile nie wskazano inaczej)
82 / 82
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Pracownicy umysłowi
83
91
Pracownicy fizyczni
131
140
Razem
214
231
od 01.01 do
31.12.2025
od 01.01 do
31.12.2024
Liczba pracowników przyjętych
13
25
Liczba pracowników zwolnionych (-)
- 30
- 33
Razem
- 17
- 8
33. Zatwierdzenie do publikacji
Zgodnie z wymogami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych
przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych
przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowski, Zarząd SYNTHAVERSE S.A, oświadcza, że: - wedle jego najlepszej
wiedzy, sprawozdanie finansowe za 2025 rok i dane porównawcze sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami
rachunkowości oraz odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową oraz wynik finansowy
Emitenta
Sprawozdanie finansowe sporządzone za rok zakończony 31 grudnia 2025 (wraz z danymi porównawczymi) zostało zatwierdzone
do publikacji przez Zarząd Spółki w dniu 30.04.2026 roku.
Podpisy wszystkich Członków Zarządu
Data
Imię i nazwisko
Funkcja
Podpis
30.04.2026r.
Artur Chodkowski
Prezes Zarządu
30.04.2026r.
Jakub Winkler
Członek Zarządu
30.04.2026r.
Dariusz Kucowicz
Członek Zarządu
Podpisy osoby odpowiedzialnej za sporządzenie sprawozdania finansowego
Data
Imię i nazwisko
Funkcja
Podpis
30.04.2026r
Katarzyna Krukowska
Główny Księgowy